两家头部疫苗企业开始减员，一家减超400余人

根据万泰生物和沃森生物2024年年报及2025年一季报披露的信息，万泰生物2024年雇员人数为3790人，相比2023年的3843人减少了53人；沃森生物2024年雇员人数为1932人，相比2023年的2388人减少了456人。

图源：赛柏蓝Pro

两家公司雇员人数的下降与其业务调整、市场竞争加剧及行业环境变化密切相关。

一、减员原因分析

1. 万泰生物：优化成本结构，聚焦核心研发

业绩承压下的战略收缩：2024年万泰生物净利润同比暴跌91.49%，疫苗收入同比下滑84.69%。核心产品二价HPV疫苗因政府集采价格跳水（如山东省采购价低至27.5元/支）及默沙东九价疫苗扩龄冲击，销售额大幅缩水。公司通过减员优化运营成本，同时将资源向九价HPV疫苗研发倾斜。

研发投入与管线调整：尽管疫苗业务收入下滑，九价HPV疫苗仍处于Ⅲ期临床试验阶段，且启动了男性适应症研究。研发团队的调整可能涉及部分冗余岗位的裁撤或重组。

2. 沃森生物：组织架构调整与业务出清

大规模高管变动与业务重组：2024年沃森生物9位高管集体换岗，涉及财务、BD 、生产、工程技术、质量、投资、技术、研发和运营，公司同步调整组织架构为六大业务单元（BU），推行“专业化、年轻化”战略。此次调整可能伴随基层人员的精简。

业务剥离与资产减值：公司终止了新冠mRNA疫苗等多项研发项目，并销毁价值近1亿元的二价HPV疫苗库存及新冠疫苗存货。相关生产线的收缩可能导致生产、仓储人员需求下降。

市场竞争加剧下的销售策略调整：二价HPV疫苗因政府集采价格战及自费市场萎缩，销售收入同比减少37.66%。销售团队的优化可能成为减员的重要部分。

二、未来挑战

1. HPV疫苗市场的持续内卷

价格战与集采压力：二价HPV疫苗已进入“微利时代”，万泰生物和沃森生物的中标价较峰值下降超80%。政府集采的常态化将进一步压缩利润空间。

九价疫苗研发的竞争与不确定性：万泰生物的九价HPV疫苗最快或于2025年申报上市，但康乐卫士、沃森生物等国内企业同样进入Ⅲ期临床，而默沙东已获批男性适应症并可能进一步扩龄。若国产九价疫苗未能抢占先机，市场格局可能被外资主导。

2. 多元化管线的突破压力

万泰生物：依赖疫苗板块的结构性风险暴露后，公司需加速冻干水痘疫苗、重组带状疱疹疫苗等新产品的上市，但这些管线短期内难以填补HPV疫苗的收入缺口。

沃森生物：13价肺炎疫苗销量下滑叠加新冠疫苗资产减值，公司需依赖九价HPV疫苗及mRNA技术平台的突破，但研发周期长且存在技术风险。

3. 国际化与成本控制的平衡

海外市场拓展难度：万泰生物的二价HPV疫苗虽已在21个国家和地区获得准入，但新兴市场消费力有限，且需面对默沙东的全球竞争壁垒。

研发与生产成本高企：两家公司的研发费用率均居高不下（万泰生物2024年研发投入占营收15%以上），而价格战导致毛利率持续下滑（万泰疫苗业务毛利率同比下降21.17%）。

4. 组织与管理转型的阵痛

沃森生物的管理挑战：大规模高管人员变动后，新团队需快速适应战略调整，若磨合不畅可能影响研发和销售效率。

万泰生物的战略聚焦：钟睒睒辞去职务后，新任管理层需在九价疫苗上市前稳定投资者信心，避免股价进一步下跌。

三、总结

万泰生物和沃森生物的减员是行业洗牌期的必然选择，反映了HPV疫苗市场从“暴利”向“微利”转型的阵痛。未来，两家公司的核心挑战在于：

1. 加速九价疫苗上市并抢占市场份额；
2. 通过技术创新和成本控制应对集采压力；
3. 实现多元化管线突破以降低单一产品依赖；
4. 优化管理架构以提升运营效率。

若无法在以上领域取得突破，两家企业可能面临市场份额进一步萎缩和长期增长乏力的风险。

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撰写| 严宽

校稿| Gddra编审| Hide / Blue sea

编辑 设计| Alice