水井坊：2024年实现营收52亿元 战略升级 深耕渠道

4月30日，水井坊（600779.SH）发布2024年年报和2025年一季报，两期均实现营收和净利润同增。其中，2024年营业收入站上50亿元。

高端产品结构保障盈利能力

持续发力电商渠道全景布局

近几年来，尽管面临多重挑战，但白酒行业展现出较强的韧性与自我调节能力，主要酒企积极作为，以应对复杂环境，同时积极捕捉新机遇。

报告期内，水井坊主动规划战略升级，重新调整业务布局；持续推进科研项目投入，不断强化质量管控；携手天坛开展品牌营销活动，将品牌与天坛祈福文化深度融合；持续深耕渠道，新开门店数量突破10000家。公司顺利完成了2024年既定经营目标。

2024年，水井坊实现营业收入52.17亿元，同比增长5.32%；实现归属于上市公司股东的净利润13.41亿元，同比增长5.69%；经营活动产生的现金流量净额为7.44亿元；加权平均净资产收益率为28.06%。分配预案拟每10股派发9.70元（含税），合计派发4.70亿元（含税）。

2024年，公司酒业收入50.28亿元，毛利率为84.52%，较上年增加0.47pct。

分产品来看，水井坊品牌系列等高档酒收入47.64亿元，在总营收中占比91.32%；毛利率为85.73%，较上年增加0.85 pct。高端主导的产品结构保障了公司业务的高毛利率水平。未来公司将构建“水井坊”和“第一坊”双品牌体系，主品牌“水井坊”聚焦300-800元次高端价格带，夯实核心市场基础；而“第一坊”作为博物馆级的美酒，聚焦于800元以上的高端市场，满足消费者对高端品类稀缺性与个性化的追求。

分地区来看，2024年国外收入同比增长44.60%，国际市场拓展迅速。报告期内，水井坊与韩国最大的烈性酒公司真露集团开展了合作，通过联合品牌推广提升水井坊品牌的国际知名度，并借助其多元化销售网络快速拓展新市场，提高市场份额。同时，公司持续深化与实际控制人帝亚吉欧的合作，依托其全球渠道稳步推进国际化。

分渠道来看，新渠道收入同比增长9.97%，增速超过批发代理的传统渠道。报告期内，水井坊持续发力电商渠道全景布局，构建了以传统电商为核心、兴趣电商为突破点、O2O即时零售为战略前沿的全新电子商务渠道业务矩阵。2024年底，公司正式启动O2O新零售业务，挖掘白酒的新消费场景。

传统渠道方面，水井坊持续深耕发展中市场，积极推进门店网络拓展，通过提升铺市率进一步扩大市场份额并增强市场影响力。报告期末经销商数量国内56家、国外5家，新开门店数量突破10000家。

顺应消费者年轻化趋势

传播品牌文化弘扬品牌价值

报告期内，水井坊系统梳理了战略规划，围绕品牌、产品、渠道、文化及战略投资五大维度， 策划变革与升级，旨在推动公司实现长期、跨越式增长，为未来发展奠定坚实基础。

随着年轻消费群体崛起，80后、90后逐步成为白酒消费主力，传统白酒品牌面临如何进行品牌年轻化的挑战。同时，消费者更加追求品质、品牌和服务，能够满足其情感需求、拥有深厚品牌文化底蕴的产品更受消费者欢迎。

面对新的行业格局和趋势，水井坊采取多项举措传播品牌文化、弘扬品牌价值。

品牌价值主张升级。洞察到社交及家庭聚会场景上升的趋势，公司深度挖掘消费者在这些场景中的情感需求，全面梳理并升级品牌价值主张，围绕 “文化传承与情感价值” 双核驱动打造差异化品牌价值。强化水井坊作为 “有文化、有传承的品质好酒” 的品牌定位，同时融入更多情感价值，使消费者在饮酒场景中体验到水井坊独有的情绪共鸣。

节日场景营销深化。在中秋和春节期间，与《中国国家地理》、天坛等强势文化品牌合作，将品牌悠久的酒坊文化与节日场景紧密结合，强化水井坊品牌在场景中的情感价值，增强品牌仪式感和消费者认同感。体育营销创新。

体育营销创新。围绕“第一坊 敬第一”的品牌营销主线，深度绑定体育赛事与“胜利时刻”场景，开展多项创新性品牌营销活动。包括举办庆功宴致敬奥运冠军、作为WTT全球指定庆功酒亮相巴黎奥运会、在北京首钢园举办首届“坊主节”、与上海劳力士大师赛继续战略合作等。

丰富品牌体验形式。围绕品牌核心资产，打造定制化回厂体验，向核心消费者传递产区优势、品牌底蕴及产品卖点，强化成都名优白酒市场认知。持续在重点市场增开水井坊文化美学馆及体验馆，截至2024年底，全国23个省市共落地108座美学馆及体验馆，较上年增加近 50家，助力品牌深度触达消费者。

酒旅融合创新。联合成都旅游景区协会推出成都首条酒旅融合路线，实现“以酒兴旅、以旅促酒”的良性互动，为消费者提供独特的文化体验与品牌感知。

2025年，水井坊将在深刻把握市场趋势与消费者需求的基础上，立足全新的战略，根据水井坊品牌积淀和优势，持续扩容增长动能，实现长期健康、跨越式发展。

— 证券市场周刊 行业观察 —