葵花药业财报解读：双品牌驱动产品精准布局 高比例分红彰显发展信心

近日，葵花药业披露2024年年度报告。报告显示，2024年公司实现营业收入33.77亿元；归属于上市公司股东的净利润4.92亿元。同时，葵花药业还公布了一季度报告，公司一季度营业总收入为6.63亿元，归母净利润为5711.18万元。

2024年，受医保控费、药品大规模集采等因素影响下，药品整体价格受到一定的限制，多数药企短期内利润空间被压缩。在行业整体承压的情况下，葵花药业以生产中成药为主导，"化学药、生物药"和"健康养生品"为两翼，年内公司持续推出新品、特别是符合儿童口味和用药习惯的中药剂型，以满足市场不断变化的需求。在相关领域取得了一系列成绩的同时，用实际行动彰显了一家头部药企的责任与担当。

合同负债显著增加 高比例分红彰显信心

观察葵花药业的这份年报可知，公司在多因素影响下，业绩短期承压。但从更加细分的季度指标来看，公司业务正在迎来边际的改善。例如第三季度，公司的合同负债还只有不足1亿元，而到了公布年报的第四季度，公司的合同负债则大幅上升到2.84亿元，将在未来也将转化为公司的营收与利润，该指标也被视作业务边际改善的重要指标之一。

此外，从单季度数据来分析，渠道去库存的过程大概率处于收尾阶段。在2024年四季度，代表下游客户备货积极性的先行指标已经触底反弹，呈现出上升的趋势。而葵花药业2025年一季度的数据，更是对这一趋势进行了有力的验证。在该季度，葵花药业实现营收6.63亿，尽管与去年同期相比有所下降，但环比上一季度，却取得了62%的显著增长。

与此同时，葵花药业披露分红方案：拟向全体股东每10股派发现金红利5元(含税)，预计派发金额为2.92亿元，占归母净利润的59.34%，在医药制造板块分红率居前。值得注意的是，葵花药业上市以来已累计派现11次，共40.45亿元，公司持续将可分配利润高比例转化为真金白银的股东回报，这种兼顾公司发展与股东回报的平衡策略，既印证了企业优异的盈利质量，也体现了管理层对可持续发展能力的充足信心。

双品牌驱动齐发力 全渠道布局更加精准

"小葵花妈妈课堂开课啦。""孩子咳嗽老不好，多半是肺热。"小葵花的系列广告语，已走进不少儿童及儿童家长的心，并让"小葵花"成为家喻户晓的国民品牌。在儿童用药品牌"小葵花"与"葵花"成人用药品牌双品牌的驱动下，葵花药业正在用自身的精准布局，取得更加广阔的市场份额。

"儿童要用儿童药"。作为儿童药领域龙头，专攻儿童药领域的"小葵花"品牌目前覆盖60余种儿童专用药，整体来看，小葵花品牌的儿童药产品稳居行业市场头部地位。小儿肺热咳喘口服液/颗粒、小儿柴桂退热颗粒、小儿氨酚黄那敏颗粒等产品已成为妈妈群体中的明星产品。

报告期内，小葵花品牌获评西鼎会(健康商品交易大会) "2023—2024年度中国药品零售市场畅销品牌"。核心产品小儿肺热咳喘口服液等加速拓展港澳及东南亚市场，除了小儿肺热咳喘口服液/颗粒以外，小葵花小儿柴桂退热颗粒，小葵花金银花露等单品均凭借较强的产品竞争力，在市场上占领头部市场份额，且处于持续放量中。据中康开思数据，小儿柴桂退热颗粒在2024年的同名市场占有率已达73%，居于绝对优势地位。

同时，在成人用药领域，"葵花"成人药品牌布局呼吸感冒系统、消化系统、风湿骨病等领域，凭借护肝片、胃康灵胶囊/颗粒、美沙拉嗪肠溶片、康妇消炎栓等产品矩阵及持续的品牌价值沉淀，其核心产品已惠及千家万户，报告期内，葵花®胃康灵入选"2024中国医药·品牌榜" 零售终端获奖品牌。

作为一家品牌 OTC 企业，葵花药业重视品牌建设及打造，目前，葵花成人药品牌家喻户晓，小葵花儿童药品牌已成为行业领导品牌。经专业机构评定，"葵花"品牌价值184.32亿元，"小葵花"品牌价值144.84亿元，双品牌的价值得到进一步验证。

在品牌效应的加持下，葵花药业进一步挖掘营销渠道，提升经营效率。2024年公司全力推进数智化运营战略，组建自营B2B事业部"药直达"，上线营销供应链平台"葵之云"，并积极筹备搭建自营B2C平台葵花大药房(湖北)有限公司。目前，其京东"葵花药品旗舰店"已正式运营，同时，拼多多上的"葵花药业官方旗舰店""小葵花医药健康官方旗舰店"以及快手、小红书等自营店铺也已试运行上线。

通过这些举措，葵花药业借助自营电商平台开拓出新的增长路径，并且大幅度降低销售费用，2024年，公司销售费用4.31亿元，同比大幅下降68.46%，减费效应显著。

此外，在营销体系构建中，公司采用"品牌药、常用药、处方药、大健康、新零售"等多维协同的营销模式矩阵。其中，品牌药及常用药的营销模式已成为行业标杆型OTC营销体系。公司在不断强化OTC端领先地位的同时，持续探索打造医药领域的创新经营模式，积极布局数字化营销和电商渠道，提升消费者购药体验，持续扩大市场覆盖范围。

在细分市场领域，以广东市场为例，葵花药业通过与广州民信药业、广东佛心医药等18家连锁企业的深度合作，企业不仅实现了短期销售转化，更构筑起长期增长动能。得益于与中小型连锁药店的深度合作，小葵花露位居零售市场销冠，2023—2024年在O2O渠道分别实现35.4%和38.8%的销售涨幅，远超行业均值，展现出强大的终端带动力。从与地方药店的合作案例中可以看出，葵花药业"品牌赋能+流量驱动"的模式，为公司注入了可持续发展的不竭动力。

"葵花"的花语中，有积极向上生命力的含义，而葵花药业在医药行业整体面临一定压力的时期，也如品牌名称一样，展现出了自身的韧性。未来，在公司规模化的黄金单品群的支撑下，相信公司有望在稳固自身业绩的同时，为投资者提供更加长期稳定的回报。