2024年研发投入增长超10%，AI能成为值得买下一个增长引擎吗？

每经记者：杨昕怡 每经编辑：马子卿

日前，值得买（SZ300785，股价32.87元，市值65.37亿元）发布了一份增收又增利的2024年年报。

值得买2024年年报显示，报告期内，公司营收达15.18亿元，同比增长4.55%；归母净利润为7524万元，同比增长0.62%；扣非归母净利润为7182万元，同比增长13.93%。该份财报发布后，4月29日，值得买股价收盘报32.87元/股，涨幅为4.32%，市值达65.36亿元。

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2024年是值得买在科技战略上迈大步伐的一年。年报显示，值得买2024年全年研发投入1.82亿元，同比增长10.52%。2024年，值得买构建了“1个大模型、2个数据库、3个引擎、4类应用”组成的AI（人工智能）产品矩阵。

与此同时，值得买通过私有化部署和接入第三方大模型相结合的方式，推进内部各项业务的AI化转型。年报指出，2024年12月，公司调用第三方大模型API（应用程序编程接口）消耗的tokens（词元）数量达到了399.97亿，较11月增长了27.35%。

“消费者获取消费信息的渠道改变了，从传统搜索迁移到了大模型的使用上。”在今年3月接受《每日经济新闻》记者的电话专访时，值得买首席技术官（CTO）王云峰曾表示，AI带来的改变，已渗透到消费的供需两侧，值得买希望成为AI时代提供用户消费、决策信息的“第一服务商”。

去年营收同比增长4.55%，AI能否成为“值得买”下一个增长引擎？

对于电商行业而言，2024年是机遇和挑战并存的一年，值得买也在这一年巩固了自身的业绩基本盘，并借AI技术寻找新的增长机会。

最新年报显示，报告期内，公司营收达15.18亿元，同比增长4.55%；归母净利润为7524万元，同比增长0.62%；扣非归母净利润为7182万元，同比增长13.93%。从收入的具体构成来看，高达6.72亿元的信息推广收入为占比最大的细分收入，占总营收的46.59%；互联网效果营销平台收入和运营服务费收入分别为3.85亿元以及3.27亿元。

聚焦公司核心产品“什么值得买”。2024年，“什么值得买”及相应的移动应用完成订单量约1.95亿单，平台总GMV（商品交易总额）达193亿元。值得买方面表示，目前家用电器、电脑数码、食品生鲜、个护化妆、运动户外等品类为“什么值得买”订单量排名前列的品类。

同时，平台用户规模也得以进一步扩大。截至2024年12月31日，“什么值得买”注册用户数达3035万人，同比增长5.03%；移动客户端应用激活量为7759万次，同比增长8.05%。

相比于此前的年报，值得买2024年年报的核心变化之一是，AI已成为当之无愧的焦点。自2023年开始，公司将AIGC（人工智能生成内容）确定为重点战略项目，在2024年年报中，值得买进一步披露了公司在AI战略上的新进展——搭建了由“1个大模型、2个数据库、3个引擎、4类应用”组成的AI产品矩阵。

具体来看，“1个大模型”指“值得买消费大模型”；2个数据库指“内容库”和目前收录了10亿条商品信息的“商品库”；“3个引擎”指基于公司大模型之上的3个AI应用构建框架；“4类应用”是面向用户、创作者、品牌等提供的多重AI解决方案和相应的AI工具等。

值得买方面称，值得买消费大模型是由值得买在第三方模型基座上，使用300G消费数据语料对模型进行全参数的训练，历经1.2亿轮迭代完成，为AI产品和应用提供智力支持。

2024年5月，值得买利用AI技术打造了“什么值得买”的第二代产品（即“什么值得买GEN2”），即基于用户的个性化兴趣，应用AI技术对全网消费内容进行收集、分析、提炼、推荐的消费内容平台。

年报显示，报告期内，“什么值得买”的内容发布量达到了3404万，同比提升19.31%。其中，AI贡献内容发布量达1501万，同比增长了43.51%，AI贡献内容发布量占比已高达44.10%。

在平台内容审核方面，值得买通过AIUC（AI Understand Content，即“AI懂内容”）引擎减少了人力参与的工作。报告期内，“什么值得买”消费内容社区内的原创内容审核时间缩短了75%，需要人工参与审核的内容量降低57%。

“小值”调用量攀升，值得买如何寻找AI时代新定位？

2024年是商业纷纷看向AI的一年，“AI六小虎”引一众资本竞折腰，字节跳动、阿里、腾讯等大厂开启竞逐赛。AI为各行各业带来了新的叙事可能性，电商也不例外。

2024年2月，值得买自研的AI购物助手“小值”在“什么值得买”App正式上线。“小值”能够基于全网实时消费经验、价格信息进行快速总结，提供口碑总结、商品对比、商品推荐、全网比价等服务，为消费者提供个性化的建议。

“用户的行为发生迁移，从使用传统的搜索方法，变成了让大模型来解决问题。”王云峰在今年3月曾向《每日经济新闻》记者提及平台智能体API调用量的陡然增长，“从去年第四季度开始，我们整个接口的调用量急剧增长⋯⋯今年一季度整体也呈现出增长趋势”。

据悉，“小值”的调用量自上线以来，一直处于持续攀升状态。2024年年报显示，2024年“双11”期间“小值”的服务量，相比“618”期间大幅提升了40.1%。

对于AI是否能够帮助消费者在决策、购物体验上“提质增效”，工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林通过微信向《每日经济新闻》记者表示，如果AI的智能水平高、数据来源好，购物智能体就能缩短用户决策时间，降低退货率。“关键是AI的智能水平和数据来源，以及AI能否以中立姿态将口碑较好的品牌推荐给消费者。”他表示。

王云峰也多次向记者强调了优质消费数据之于消费领域模型训练的重要性，“在AI落地消费领域的过程中，消费数据是核心资源，也是一项核心能力，所以值得买会在整个消费数据的收集整理实时性和事实性上持续迭代，争取为合作伙伴提供更好的服务。”

年报显示，报告期内，公司通过提供“小值”的API接口、提供商品数据库和内容数据库接口等方式，支持第三方AI应用为用户解答与消费相关的问题。

目前，值得买已经与月之暗面、智谱华章、百川智能、讯飞星火、面壁智能等通用大模型公司，与华为小艺助手、荣耀YOYO助手、理想汽车、联想如意助手等智能终端产品达成合作，在脱敏的基础上提供消费内容信息，加速推动AI技术的发展与应用。同时，“小值”以Agent（智能体）产品的形式已入驻了元宝、豆包、文小言等智能体应用平台，以独立智能体的形式为更广大用户提供消费决策建议。

“AI的确会改变电商，尤其值得买是电商导流网站。但值得买拥有的购物数据要转化为核心优势，还需要大量的技术研发投入。”盘和林认为。

年报显示，在实施全面AI战略的2024年，值得买累计投入研发费用1.82亿元，较2023年增长10.52%，在营业总收入中的占比已提升至11.96%。

未来已来，这场关于“AI+电商”的变革拉开了帷幕。能否成为AI时代消费领域的“第一服务商”，值得买需要在更长期的实践中进行作答。