康恩贝一季度营利双降，管理层继续换人

界面新闻记者 | 黄华
界面新闻编辑 | 谢欣

4月28日晚，康恩贝发布2025年一季报。期内，该公司实现营收16.85亿元，同比下降7.64%；实现归母净利润1.89亿元，同比下降12.34%。与2024年相比，企业营利双降。

康恩贝在解释业绩变动时称，公司一季度营收下滑主要系呼吸系统和抗感染产品的销量不振。其中，全品类中药实现收入8.84亿元，同比下降4.96%；特色化学药实现收入6.29亿元，同比下降14.01%。另外，公司的特色健康消费品实现收入1.46亿元，同比增长4.37%。

另在2024年，康恩贝全年营收65.15亿元，同比下降3.23%；归母净利润6.22亿元，同比增长5.21%，但扣非净利润为5.16亿元，同比下降6.77%。公司在年报中提及，其消化道用药及呼吸系统用药的销售收入同比下滑。

不难看出，康恩贝在2023年迎来业绩巅峰后，企业出现了增长乏力。截至4月29日收盘，康恩贝报收4.45元/股，跌2.41%，最新市值115.01亿元。

整体而言，康恩贝的业绩在近五年较为稳健。该公司的历史业绩显示，其自2018年起基本每年的营收都在60亿元规模，单季度创收约15亿元。不同年份及单季度收入虽有波动，但整体在增长，且企业在2023年实现较大突破。

财务数据显示，2020年-2024年间，康恩贝的营收为59.09亿元、61.51亿元、60亿元、67.33亿元、65.15亿元；扣非净利润从不足1亿元涨至5亿元。

另在2019年，因为丹参川芎嗪注射液被列入药品重点监控目录，随后又被调整出国家医保目录，康恩贝子公司贵州拜特的业绩在2019 年第三季度起开始承压。丹参川芎嗪注射液是一种中药注射剂，主要用来治疗心脑血管疾病。在经营状况发生变化后，康恩贝对贵州拜特降进行了超7亿元的计提商誉、无形资产减值准备，造成公司业绩在当年出现亏损。

在过去，康恩贝走出了一条打造品牌药、做大销售额的发展道路。作为国内的头部药企，康恩贝不仅拥有数量繁多的产品——该公司仅是列入2024年国家医保目录的产品就有170个，而且在三十余年的发展中打造了一系列知名品牌，包括康恩贝、前列康、天保宁、金奥康、金笛、金艾康等等。

同时，康恩贝旗下也出现了不少大单品。2022年，“康恩贝”牌肠炎宁系列产品销售额首次突破10亿元。2023年，前述产品成为国内零售肠道用药市场排名第一的产品，当年的销售收入突破12亿元。

另在2024年内，康恩贝“金艾康”汉防己甲素片销售额在3亿元之上，“金笛” 复方鱼腥草系列年销售额过亿。同期，该公司的过亿品牌品种数量累计达17个。

在2020年接受媒体采访时，康恩贝创始人胡季强还表示，公司知名产品前列康从1985年9月正式获批上市起，在35年的时间里，都居于国内零售药品市场前列腺增生药物的第一方阵内。在2024年中，前述产品依旧被康恩贝列为重点产品。

不过，从产品结构上看，康恩贝并非没有风险。一方面，该公司的诸多中成药产品并不缺同类竞品，高市场占有率也依赖持续的市场推广。自2020年起，企业的年销售费用基本都在20亿元规模，在药企之中不算少。另一方面，随着集采常态化，康恩贝的累计集采中选产品也不少。这些都可能影响企业的盈利能力。此外，该公司的创新药较薄弱，长期可能影响企业竞争力。

另外，康恩贝的高管层近一年变动不少，这也使得企业后续增添了一些不确定因素。在2024年8月，创始人胡季强卸任康恩贝董事长。控股股东方面，截至今年一季度末，浙江省医药健康产业集团有限公司已持有康恩贝股份5.94亿股，占公司总股本的22.99%。

另在今年4月初，康恩贝公告称，公司总裁职务将出现变动。其中，董事长姜毅因工作调整辞去总裁职务，但保留董事长职务，公司决定聘任周璠为新总裁。

此前，康恩贝在2024年12月公告称，原总裁罗国良因到龄退休，同时决定聘任公司董事长姜毅兼任公司总裁。

周璠的简历信息显示，他生于1978年，华南理工大学生物制药本科毕业，曾经在多家跨国药企担任高管，包括在默沙东（中国）公司担任全国零售及商务总监，在拜耳医药公司健康消费品部历任渠道销售总监、中国香港及台湾地区总经理、泰国地区总经理，在史达德药业（北京）有限公司任大中华区总经理等。