北京
股市如何赚钱？大多数股民脱口而出的就是上涨赚差价，其实这仅仅是一部分，还有很多，比如说《“现金奶牛”盈利模式，下跌也赚钱的思维》https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309405104496576430147也介绍了下跌赚钱的模式，还有不涨的底层逻辑，以及股权思维，更多的如《改善指数收益的测试与对比，找到关键因子》https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309405120804030382214中的指数与投资组合。今儿我们就从资金入手，拓展更多的思考。
通过资金观察市场的周期
周期思维对股民来说更有用，毕竟从赚差价的角度出发，那么低迷周期是赚大钱必然要经历的，只有这个时候入手才会有好的收益。不过周期的阶段，并不仅仅是所谓的高与低，我们需要有更多判断的“抓手”。经济的宏观变量有经济增长指标（PMI，发电量），通货膨胀指标(PPI，CPI)，信用指标（社融、M2），货币指标（利率）和库存指标（工业产成品）等。比较多，哪些有助于我们判断呢？
我们可以尝试按照“货币-信用-增长”依次变化形成六周期，即信用扩张、经济复苏、货币退潮、信用退潮、经济放缓、货币扩张。这个逻辑很简单，就是钱的走向，是从央行—>银行—>实体经济，一般来说，在货币传导从央行的货币投放开始，传导至银行端，借贷资金流入实体后在各部门间循环流通，其周期性体现为实体部门生产、消费等经济活动的扩张与收缩，看PMI脉冲的季度变化。
理解经济周期的脉动有何意义呢？是让我们调整资产配置，有利于大方向的收益获得。比如说在信用扩张的周期中，股市方面就比较舒服，这是源于资金放水效应，而且这个时候，往往中证2000/中证1000，就要好于沪深300/上证50，这样就是一个中小盘好于大盘股的时间周期，其实这一次2024年9.24行情也是如此。
如今比较尴尬的是，钱在金融体系空转，并没有流入到实体经济中，所以这样老百姓的钱包没有鼓起来，消费效果就不好，同时，企业的收益也就不好，通缩的负向循环就没有破解。那么，我们就看到了即便有9.24的放水，最终经济方面的效果不及预期，只是弱复苏，对股民来说就需要有更多的耐心，等待市场慢慢地修复。
经济基本面指标更适合观测，而非预测，因为我们会注意到市场情绪往往是预估的，比如说经济基本面还没触底时，市场早就超跌了，因为情绪早就悲观了。那么，比较直观的还有低估值定投的思路，之前介绍过的沪深300在低估值区间开启定投，效果也是比较好的。我们还可以做一个更直观的，那就是我们将历史上的每日估值分为10组，统计历史在此估值区间内未来1季度、1年、3年的平均涨幅和上涨概率，还是很有参考意义的。
数据显示，在历史估值的30%以下的位置，即G1-G3，未来1季度、1年、3年的上涨概率均大于50%，且未来3年上涨概率为100%。而在历史最便宜的一组中G1，达到这个区间中，未来1季度的平均涨幅为5.75%，上涨概率为65%，未来1年的平均涨幅为47.15%，上涨概率为85%，未来3年的平均涨幅为65.82%，上涨概率为100%。因此，低估值模式，实际上利用的是均值回归，即无论怎么低迷，总要回归正常周期（不需要到景气周期，已经赚到了修复的钱）。接下来，我们继续探索这里面的规律。
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