欧普照明“变软”

来源：《经理人》杂志

作者：何雯雯

作为行业龙头企业，欧普照明（603515.SH）的发展可圈可点。从成立之初，公司便坚持自主品牌经营原则，从节能灯起步，历经多元化产品结构发展，逐步建立自身专利体系，夯实产品竞争力和品牌影响力，最后逐步演进为照明系统综合解决方案服务商，盈利能力远超A股同行企业。

然而，伴随的智能照明趋势到来，照明行业或将面临新一轮洗牌，欧普照明又将如何应对？

照明行业的领军者

欧普照明创立于1996年，2016年于上交所上市，主要从事家居照明灯具、商用照明灯具、光源及控制类产品的研发、生产和销售，并逐步转型为照明系统综合解决方案服务商。

值得关注的是，A股主要的头部照明企业里，欧普照明是少有的坚持以自有品牌为主的照明企业。与起初专注于代工外销的立达信和专注球泡的佛山照明不同，欧普照明创业之初就放弃OEM生产，坚持自主品牌经营原则。随着时间的演变，立达信目前国外以ODM为主，国内发展自有品牌，不过代工业务仍然是公司主要的收入来源。而佛山照明营业收入分为境内外两部分，早期境外收入占比达40%以上，近两年占比降为20%左右，其中公司境外销售采用代工及自主品牌协同的销售模式。

从盈利能力来看，欧普照明在行业中保持领先态势。由于欧普照明暂未披露2024年经营业绩，因此以2021年-2023年及2024年前三季度数据为参照，如图表1所示，相比之下，从营业收入来看，佛山照明和欧普照明二者排在行业前列，2021年，佛山照明营业收入创历史新高，达到87.26亿元，欧普照明88.47亿元。2022-2023年及2024年前三季度，欧普照明营业收入为72.7亿元、77.95亿元、50.68亿元，同期佛山照明营业收入达到87.6亿元、90.57亿元、68.87亿元，高于欧普照明，成为A股照明行业中营业收入最高的企业。但是从归母净利润来看，欧普照明稳居第一，2021-2023年及2024年前三季度，分别为9.07亿元、7.84亿元、9.24亿元、6.21亿元，不仅是同期佛山照明归母净利润的3倍左右，还远远超过其他同行企业。

除了受产品结构等多因素影响外，这和公司经营模式离不开关系。由于欧普照明创立之初便坚持自主品牌经营原则，因此其毛利率优势明显，2021年-2023年，公司毛利率高达33%、35.72%、40.33%，而佛山照明的毛利率仅有16.98%、17.53%、18.80%。此外，代工业务比例较高的立达信，其毛利率虽然也不高，分别为22.77%、26.10%、29.76%，但有逐渐增长向好的趋势，且优于佛山照明，其归母净利润亦略高于佛山照明。

除了坚持自主品牌发展道路外，多层次的销售渠道也是欧普照明保持业绩稳定增长的密码。成立以来，经过多年的发展与积累，公司已实现线上与线下、国内与海外的全面布局。公司产品涵盖家居照明、商用照明等，在家居照明渠道，公司凭借强大的营销团队和渠道网络资源，布局各地灯饰城、五金店、商超等网点，在全国省、直辖市、州、地、市、盟市场实现了较高的覆盖，并进一步拓展下沉市场。同时，通过零售门店改装升级、构建数字化营销体系等方式，重视提升网点经销商经营能力及网点运营质量。

除精耕家居渠道外，欧普照明还在电商渠道、精装地产渠道、工业渠道、市政渠道以及海外渠道等渠道亦加速布局，并取得一定的突破。其中，商照领域，经过多年发展，公司已积累丰富的行业照明解决方案及项目服务经验，斩获航运大厦、智能化工程、汽车智能网联科技产业园等多项标杆项目。另外，海外渠道，公司坚持全球化自主品牌发展，聚焦重点区域，不断扩大营销版图，To C端推广自由智能照明解决方案出海，在中东、东南亚等重点国家建设样板店，聚焦海外核心经销商及门店建设，To B端在办公、酒店、商业连锁、道路等核心行业落地海外工程标杆项目。从营业收入来看，公司海外收入贡献不低，2021-2023年期间，业务收入分别为6.70亿元、6.92亿元、7.36亿元。

多年的积累沉淀下，欧普照明已经建立完善的多层次销售渠道，拥有强大的营销队伍和完善的国内外营销网络，各类终端销售网点超过10万家。不管是在品牌知名度、市场渠道覆盖，还是研发技术、产品综合竞争力等方面，公司都建立了核心竞争优势，成为照明行业龙头企业。

探索照明智能化

2024年，我国照明行业承压，多家照明企业业绩出现波动，其中欧普照明2024年前三季度营业收入和归母净利润纷纷下滑。其中既有市场需求萎缩、竞争白热化的困境，也出现了因技术革新驱动，以及细分市场如植物照明、汽车照明、紫外消杀、太阳能照明等新兴领域快速发展而产生的新机遇。2025年或不远的将来，照明行业或将进入深度调整期，智能化、健康化、绿色节能将成为核心趋势。

智能照明系统具有灯光亮度的强弱调节、灯光软启动、定时控制、场景设置等功能，让用户感到安全、节能、舒适、高效等特点。因此，近年来，随着物联网、人工智能、5G等技术的日渐成熟，智能照明趋势愈发明显，全球及中国智能照明行业市场规模近年来均呈现高速增长态势。其中，2023年中国智能照明市场规模为425亿元，2019年到2023年的年均复合增长率为16.34%，预计2024年中国智能照明市场规模增长至479亿元。

随着消费者对于照明极简风格及全屋智能照明的追求日益盛行，作为行业龙头，欧普照明凭借敏锐的市场洞察力，早已开启了智能照明的探索。

从具体动作来看，欧普照明研发中心围绕“以用户需求为导向，以深度挖掘 LED 前沿技术创新为动力，以智能照明趋势为前瞻”的研发战略，2023年公司将软件算法应用于智慧照明，自主研发并迭代了SDL（Software Defined Lighting，软件定义光）——智慧光谱技术，模拟自然光的色温变化，让用户即便在密闭室内也能享受健康节律的光环境。另外，公司不断升级产品与解决方案，持续优化终端门店形象与体验，升级全屋智能照明体验馆与专区，让消费者亲身体验智能照明。

在智能照明市场不断扩大的背景下，智能照明将成为行业新的增长空间，例如从家庭到商业建筑，从工业到户外照明，智能照明的应用领域将更加广泛，如何把握市场机遇，推动智能照明产品的普及和应用，以满足消费者日益增长的需求，这将成为行业未来角逐的焦点。

欧普照明、佛山照明、立达信等照明企业，其发展、崛起的时间，专注的领域各有不同，从白炽灯、节能灯，再到LED照明，照明行业的发展日益进步，展现出技术革新与市场需求的双重驱动。伴随智慧物联时代的到来，照明行业又将迎来新一轮洗牌，未来谁主沉浮，将取决于技术创新、市场应用和政策支持的综合博弈。