面对特朗普威胁，哈佛、普林斯顿等开始“搞钱”

在特朗普政府对高等教育机构的前所未有打压下，美国的精英大学正紧急筹集现金，为可能的最坏情况做准备。

普林斯顿大学正发行3.2亿美元债券，西北大学已获得5亿美元，而哈佛更是筹集了7.5亿美元。耶鲁大学虽暂时未成为特朗普关注目标，但正尝试出售数十亿美元的私募股权投资。Fund Evaluation Group投资咨询公司的Greg Dowling表示：

"大多数大学并未恐慌，但希望为最坏情况做好准备。"

华尔街见闻此前曾提及，在当前私募行业风险正在积聚的情况下，这场风暴很可能引发一个更大的危机——新的“次贷危机”，并可能引发连锁反应：对冲基金抢先交易、私募股权折价重估，甚至波及至由捐赠基金支持的风险投资部门。

有分析进一步指出，问题的核心不仅在于高敞口，更在于捐赠基金原本是“长期投资”的典范：缺乏流动性、享有税收优惠、免受政治干扰。而如今这种隔离正在破裂。一旦哈佛在压力下抛售，这不仅会成为新闻头条，更将成为一种信号弹，标志着防御性轮换、风险去中介化以及私募股权估值即将出现信心危机的新阶段开始。

特朗普政府对高校施压：超过100亿美元资金被威胁

特朗普政府已经撤销、暂停或正在审查超过100亿美元的高校资金，作为其推动高校运营全面改革的一部分。特朗普团队声称这些行动是为了保护犹太学生，同时也针对大学的多元化、平等和包容（DEI）计划。

上周，据央视新闻报道，近日美国联邦政府以冻结联邦经费为要挟，要求多所高校“整改”，哈佛大学则选择“硬刚”。美国哈佛大学14日拒绝了特朗普政府提出的对其管理结构、招聘及招生政策进行大幅改革的要求。美国政府随即宣布冻结该校总额约22.6亿美元的联邦经费。

Charlotte的外包投资机构GEM的Matt Bank表示：

"在某些方面，政府的意图似乎是制造混乱。"

分析指出，与以往市场下跌或经济衰退不同，现在的学校面临更多不确定性，因为他们无法期望政府的支持。

大学争相发行可征税债券，尽管利率更高

特朗普与高校的矛盾愈发激烈，常青藤巨额捐赠基金投资成为“风暴眼”。这些高校拥有大规模的捐赠基金，并将其用于私募股权等高风险投资。

普林斯顿大学的债券交易于周二完成，紧随哈佛、西北大学和布朗大学之后。普林斯顿在其债券文件中没有具体说明计划如何使用这笔钱，但表示国防部、能源部、NASA和其他联邦机构已暂停了"数十个"研究拨款。

西北大学在上个月发行5亿美元债券时估计，联邦资金占其去年研究经费总额的四分之三以上。该校表示，正在审查支出并削减非人员预算10%。

值得注意的是，大学正在一个动荡的市场中发行债券，很可能支付更高的利率。穆迪评级上个月将高等教育债券前景下调至负面。

除了现金储备外，一些大学还拥有巨额捐赠基金——截至 6 月，哈佛大学的捐赠超过 500 亿美元。但大部分捐赠基金被锁定在长期投资中，或者被捐助者出于特定目的而受到限制。

“新债王”Jeffrey Gundlach此前在采访中表示，

哈佛原本靠年度捐款的现金流来运作，这种方式让他们可以把本金拿去投资，结果他们最后不得不去债市融资几十亿美元来支付工资和电费。他们完全没有流动性，他们的钱被锁在完全不能动的地方。

当前，华尔街私募行业正在面临一场完美风暴，陷入资产套牢，交易僵局持续，估值危机、流动性枯竭的困境。

"新债王"Gundlach曾警告，美国可能正面临一场新的"次贷危机"，私募市场风险被严重低估。分析师Marko Kolanovic则在X上称：

私募资产的潜在波动性被掩盖多年。2020年，私募资产曾备受瞩目，但由于各国央行释放大量流动性，最终未出现任何问题。此后，私募资产规模持续增长。然而，若出现长期关税下行周期且没有央行救助，又会发生什么呢？再加上目前大学捐赠基金的状况。

媒体报道称，一些大学此前已经尝试通过在二级市场上出售股权来清理私募股权资产，因为交易萎靡减慢了对客户的回报。特朗普政府的行动导致学校对探索此类销售的兴趣上升。大学通常预计持有私募股权约十年，提前套现通常需要折价出售。

有分析称，这么大规模的出售在教育捐赠基金史上极为罕见，显示常青藤盟校正面临前所未有的财务压力。