川普关税政策重压 三星或迎至暗时刻 涨价缓解压力

4月14日，美国商务部根据《贸易扩展法》第232条款，着手进行半导体生产设备进口调查，以评估其对国家安全的潜在影响。若调查结果显示存在安全风险，当前的关税政策或将面临调整。此举可能波及三星电子、SK海力士及美光科技等存储芯片行业的领军企业。

业内人士将此次调查解读为美国政府打算把半导体关税范畴拓展至和半导体芯片有关的全供应链。有分析表示，在台积电、三星电子、SK海力士等晶圆代工巨头于美国设立生产基地并开展投资后，美国再度祭出“半导体全面关税手段”，以此迫使半导体零部件及设备企业赴美设厂投资。

加征关税自食恶果 三星提价向终端转嫁危局

据韩媒《朝鲜日报》报道，三星的DRAM产能主要集中于韩国华城与平泽工厂。而其NAND Flash闪存的最大生产基地则是三星电子的西安工厂，该厂产能占比超过四成。至2024年，西安厂区的晶圆年产量达57万片，占比高达44%。因此，一旦关税政策有所调整，三星近四成的NAND Flash产能供应将直接受影响。

据Tech in Asia知名媒体报道，美国持续的监管施压导致半导体公司全球市场运营的合规成本上升及业务不确定性增加，这可能对企业的长期投资规划产生不利影响。当前，三星正考虑加大对中国市场的投入，以期实现业绩的新的增长点。2024年，中国市场为三星贡献了31%的总销售额，这在一定程度上得益于部分中国企业在美限制措施实施前对HBM芯片的大量储备。

据韩国《Newsis》报道，2024年三星得益于拜登政府的《芯片法案》，投资170亿美元在德克萨斯州泰勒市建厂。至去年底，泰勒工厂建设进度已近尾声，达99.6%，进入设备交付阶段。但设备进口往往于工厂建成后3-6个月内进行，关税征收期或与之重叠。因此，泰勒工厂的投产时间已从2024年底推迟至2026年，两年的投产空窗期难有收益，或将加剧三星业绩下滑带来的资金链压力。

三星电子会长李在镕在3月17日发出警告，指出公司“失去内生动力，正处于生死存亡关头”，并敦促高管“应对危机须全力以赴”。此番言论凸显了三星当前内外交困的局面——AI芯片业务被英伟达和SK海力士超越，加之潜在的关税影响，公司利润空间正遭受进一步挤压。

据悉，三星管理层正酝酿对全球主要客户提升内存芯片价格，预计涨幅在3%-5%之间。三星方面宣称，受市场需求激增推动，DRAM、NAND闪存及HBM等产品线的价格将持续攀升，并预测该上涨趋势将延续至2025及2026年。然而，这看似合理的市场涨价背后，实则暴露了三星在成本压力下的无奈选择。鉴于DRAM作为三星的半壁江山，占全球市场份额34%，将成本压力转嫁给市场，让消费者为涨价买单，成为了三星当前的权宜之计。

在此背景下，三星已着手推进涨价后的新合同磋商。此番提价，实为三星向终端市场转移损失的一招棋。然而，此举或将触发市场的连锁效应，不仅对终端消费者的购买支出造成影响，还可能为产业链上下游的供需格局与价格体系引入新的不确定性因素。

新签游说企业难解困境，巨额游说终成徒劳无功

面对当前日益复杂的国际贸易形势，三星正积极寻找破局之道。根据美国参议院《游说披露法案》公布的信息，三星美国公司于3月17日与游说顾问公司Continental Strategy达成了新的合作，聚焦于通信、半导体等核心领域开展政策游说工作。引人瞩目的是，Continental Strategy的合伙人凯蒂·威尔斯（Katie Wiles）与白宫高级官员苏西·威尔斯（Susan Wiles）是直系亲属关系。

另外，美国参议院于1月22日公布的游说开支报告显示，2024年三星公司在美国的政治游说投入达到了698万美元的新高，这也创下了韩国企业在美游说花费的纪录。在这笔巨额游说资金中，有很大一部分流向了对中国立场强硬的迈克·加拉格尔。加拉格尔曾多次向拜登政府施压，主张进一步加大对中国半导体行业的限制力度，比如提议把中国的半导体头部企业长鑫存储等列入出口管制清单，并严格管控美国技术向这些中国企业的转让。

然而，2025年3月，美国总统川普突然宣布计划废除《芯片法案》，并取消对半导体企业的补贴政策。据英国《金融时报》报道，三星目前仍然难以赢得美国大客户的支持。显然，三星先前的游说努力和战略部署似乎并未如愿以偿，反而使其陷入了一个更为错综复杂的困局之中。