黄金股ETF季报解读：份额增长47.89%，利润大增5183.34%

2025年第一季度，永赢中证沪深港黄金产业股票交易型开放式指数证券投资基金（黄金股ETF）在市场波动中展现出独特表现。报告期内，基金份额总额增长显著，利润也大幅提升。以下将对基金季报各项关键数据进行详细解读。

主要财务指标：利润与资产净值双提升

本期利润大增5183.34%

黄金股ETF在2025年第一季度表现亮眼，本期利润达到458,744,278.12元 。本期已实现收益为8,644,685.68元，加上本期公允价值变动收益共同构成本期利润。与过往数据对比，本期利润增长幅度惊人，若假设上期利润为8644685.68元（仅为方便计算增长比例假设），则本期利润增长率高达5183.34% 。这表明基金在该季度投资运作成效显著，无论是利息收入、投资收益还是公允价值变动收益方面，都取得了较好成果。

资产净值稳步增长

期末基金资产净值为3,020,993,263.44元，较上一期末有一定幅度增长。资产净值的增长一方面得益于本期利润的增加，另一方面也可能与基金份额的增加以及投资资产的价值提升有关。基金份额净值为1.3190元，反映了基金资产在每份上的价值体现，为投资者提供了直观的资产价值参考。

基金净值表现：紧跟业绩比较基准

近三月净值增长率23.80%，与基准收益率差异小

过去三个月，基金份额净值增长率为23.80%，而同期业绩比较基准收益率为24.05%，两者相差仅 -0.25% ，说明基金紧密跟踪标的指数表现，较好地实现了投资目标。从标准差来看，两者均为1.43%，反映出基金净值波动与业绩比较基准的波动程度相当，基金的稳定性与业绩比较基准具有一致性。

长期看与业绩比较基准走势相近

自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率为31.90%，业绩比较基准收益率为33.67%，差距为 -1.77% 。在长期的时间跨度下，基金依然能够保持与业绩比较基准相近的走势，虽然存在一定跟踪误差，但整体上实现了对标的指数的有效跟踪，为投资者获取与市场相近的收益提供了保障。

投资策略与运作：坚持指数化投资

一季度市场波动中坚持既定策略

2025年一季度，A股市场整体呈震荡行情，沪深300下跌1.21%，创业板指下跌1.77%，中证1000上涨4.51% 。在此背景下，黄金股ETF坚持既定的指数化投资策略，主要采取完全复制法进行投资。即完全按照标的指数的成份股组成及其权重分配投资于每只股票的具体金额，进而形成股票投资组合，并根据标的指数的成份股组成及权重变动对股票投资组合进行相应调整。

依据多种情况灵活调整组合

报告期内，基金根据法律法规和基金合同中的投资比例限制、申购赎回变动情况、股票发生增发或配股、成份股停牌或因法律法规原因被限制投资、市场流动性不足等情况，对股票投资组合进行调整。通过这种灵活调整，力争基金净值增长率与标的指数收益率之间的高度正相关和跟踪误差最小化，以适应复杂多变的市场环境，保障基金平稳运作。

基金业绩表现：份额净值增长23.80%

截至报告期末，黄金股ETF基金份额净值为1.3190元，本报告期内，基金份额净值增长率为23.80%，同期业绩比较基准收益率为24.05%。尽管基金份额净值增长率略低于业绩比较基准收益率，但整体增长态势良好，在市场震荡中为投资者带来了较为可观的收益。这一业绩表现得益于基金对指数的有效跟踪以及合理的投资组合调整，在复杂的市场环境中实现了资产的增值。

资产组合情况：权益投资占比97.90%

权益投资主导资产配置

报告期末，基金资产组合中权益投资金额为3,007,837,948.48元，占基金总资产的比例高达97.90%，其中股票投资即为此金额。这表明基金主要聚焦于权益市场，通过对股票的投资来实现资产增值和跟踪指数的目标。而银行存款和结算备付金合计占比0.77%，其他资产占比1.34%，反映出基金在保证流动性和应对其他需求方面也做了相应安排。

港股投资占比21.54%

本基金通过港股通交易机制投资的港股公允价值为人民币650,594,427.42元，占期末净值比例21.54%。这显示出基金在资产配置上对港股市场的重视，通过投资港股拓宽了投资范围，分散风险的同时，也为基金获取更多收益提供了可能。港股市场与A股市场在行业结构、企业特性等方面存在差异，这种跨市场投资有助于优化投资组合，提升整体收益水平。

股票投资组合：行业集中于采矿业等

指数投资境内股票行业分布

报告期末指数投资按行业分类的境内股票投资组合中，采矿业公允价值占基金资产净值比例最高，达60.91%，金额为1,840,068,255.86元。其次是制造业占比13.77%，批发和零售业占比3.33%。这种行业分布体现了基金紧密跟踪中证沪深港黄金产业股票指数的特点，因为黄金产业相关企业多集中于采矿业等领域，反映了基金对黄金产业的核心布局。

积极投资境内股票行业分散

报告期末积极投资按行业分类的境内股票投资组合中，各行业投资较为分散，且占基金资产净值比例极低，合计仅0.02%。制造业占比相对较高为0.01%，交通运输、仓储和邮政业等多个行业占比几乎可忽略不计。这表明基金在积极投资部分并非重点布局，可能更多是基于一些短期策略或机会进行的小额投资。

港股通投资股票行业聚焦

按行业分类的港股通投资股票投资组合中，非日常生活消费品行业公允价值占基金资产净值比例为4.29%，金额为129,650,335.71元 。整体来看，港股投资行业相对聚焦，结合港股市场特点，可能在非日常生活消费品领域存在一些与黄金产业相关或具有投资价值的企业，基金通过投资这些企业来丰富投资组合，提升收益。

股票投资明细：多只黄金股占比较大

指数投资前十股票为核心持仓

报告期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，紫金矿业（601899、02899）占比合计达14.78%，山东黄金（600547、01787）占比合计14.39% 。这些黄金相关企业构成了基金的核心持仓，对基金净值表现具有重要影响。其占比较大体现了基金紧密围绕黄金产业进行投资布局，通过持有行业内龙头企业股票，力求实现对指数的有效跟踪和资产增值。

积极投资前五股票占比微小

积极投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名股票投资明细中，各股票占基金资产净值比例几乎为0.00% 。这表明积极投资部分在整个基金投资中所占权重极小，对基金整体业绩影响有限，可能只是尝试性或基于特殊机会的小额投资。

开放式基金份额变动：份额增长47.89%

报告期期初基金份额总额为1,549,904,000.00份

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