连续两日施压 特朗普为何着急让美联储降息 一文解读→

据央视新闻报道，当地时间4月18日，美国总统特朗普在白宫发表讲话，重申美联储主席鲍威尔应该降低利率。特朗普已连续两日就降息向鲍威尔施压。

美联储主席鲍威尔日前在芝加哥经济俱乐部发表讲话时，明确表示不会因市场波动而采取紧急救市措施。鲍威尔的表态立即招致美国总统特朗普的强烈批评。17日，特朗普对鲍威尔施压，称可立即让鲍威尔走人，要求美联储立即降息。

图源：央视新闻

据央视新闻报道，在第一任期中，特朗普就频繁公开批评美联储及鲍威尔，经常敦促美联储降息。开启第二任期以来，特朗普在推进其关税政策的同时，又多次对鲍威尔施压，要求其降息。

据央视新闻消息，《财富》杂志网站17日报道说，特朗普希望降低利率，以“抵消”他自己的关税政策所带来的通胀。美联社则认为，特朗普的关税政策令美国经济衰退风险加剧，而特朗普似乎希望把责任推到鲍威尔身上。彭博社记者怀特洛表示，不管是不是总统，特朗普都一向对利率有自己的想法，经常与美联储主席的想法相悖。特朗普的想法似乎是，“我要制定经济政策，美联储应该配合我”。

美联储的双重使命是维持物价稳定和实现充分就业，而关税对这两个目标都构成威胁。

市场原本期待鲍威尔多关注经济风险，释放一些降息信号，但最终鲍威尔鹰派程度超出了预期。鲍威尔强调，关税极有可能导致通胀至少暂时上升，通胀效应也可能更加持久。未来需要避免通胀长期居高不下，这取决于关税影响的大小、传导速度以及最终能否稳定长期通胀预期。

如果通胀与就业目标出现矛盾，鲍威尔暗示，美联储可能会优先考虑控制通胀。“没有价格稳定，我们无法实现长期且广泛惠及民众的强劲劳动力市场。”

但需要注意的是，鲍威尔也没把话说死，表示美联储将等待更多有关经济走向的数据出炉，然后再决定是否以及如何调整利率。

短期通胀问题仍是主要矛盾，但中长期美联储或更关注经济风险，关税冲击下美国经济支柱消费已经岌岌可危。东吴证券首席经济学家芦哲对21世纪经济报道记者分析称，关税的累退性使得高关税对低收入群体的冲击相比高收入群体更大，加剧收入分配不平等现象的同时，也会拖累美国消费增长。

The Budget Lab测算，2025年迄今的关税新政将使得收入分位在最低20%群体的可支配收入下滑4.0%，对最高10%收入群体的可支配收入的冲击幅度为1.6%。而今年以来，部分受政策不确定性、紧财政预期的冲击，美国消费者信心大幅下滑，使得在居民可支配收入稳健增长的情形下，名义与实际消费仍出现显著收缩。因此，芦哲表示，高关税对美国居民（尤其是边际消费倾向更高的低收入群体）消费预期和实际购买力的侵蚀料进一步强化美国经济下行风险。

据央视新闻援引英国《金融时报》报道，市场目前普遍预测，美联储将在6月宣布降息25个或50个基点。然而，美国彼得森国际经济研究所所长亚当·波森认为，美联储“可能而且有理由等到9月”再降息。

对于美联储而言，目前暂无出手“救市”必要性，但未来仍存在不确定性。芦哲表示，如果流动性恶化并出现危机，或倒逼出现“美联储看跌期权”，类似的事情在2008年次贷危机、2020年疫情冲击时都发生过。从流动性指标来看，此轮冲击中，美国高收益利差、VIX波动性指数的飙升是流动性风险最显著的代表。如果全球资产延续大跌，引发类似2020年3月的流动性冲击乃至经济短期衰退，或是美联储救市或特朗普修正关税政策的契机。

展望未来，美联储的独立性或在明年鲍威尔卸任后面临更大的挑战。芦哲分析称，当前美国正处于降息周期，现任美联储主席鲍威尔即将卸任，2026年5月特朗普新提名的美联储主席将接替鲍威尔。特朗普对低利率的诉求使得其大概率选择一位鸽派主席，若其在2026年“错误降息”，以求缓解关税给经济、美股的下行冲击，并减轻财政的利息负担，则届时货币宽松对美国二次通胀的影响将真正开始显现。

本文综合自21世纪经济报道（记者：吴斌）、央视新闻