高端消费品遇冷 爱马仕销售额不及预期

中国商报（记者 陈晴）近日，法国高端消费品公司爱马仕发布2025年第一季度财报，财报数据显示，该集团收入达到41.29亿欧元，按当前汇率同比增长9%，接近双位数增长。按恒定汇率则增长7%，略低于市场预期的41.6亿欧元。

与去年相比，爱马仕的业绩增长大幅放缓。2024年全年，爱马仕总营收达到152亿欧元，按固定汇率计算同比增长15%，去年第一季度则大涨17%。

按业务来分，爱马仕的皮具与成衣业务领跑，但腕表与香水业务承压。皮具与马具依旧是集团的收入支柱，同比增长10%，成衣与配饰增长7.2%，丝绸与纺织品增长4.5%，珠宝与家居等增长6.1%，其他产品类别增长16.5%，香水与美妆板块基本持平，同比下降0.5%。腕表业务大跌10%，为本季度中唯一出现明显下滑的板块。

从地区来看，所有市场均实现增长。其中，亚洲市场（不含日本）增长1.2%至19.7亿欧元。日本市场表现最为强劲，增长17%至4.2亿欧元，法国本土增长14.2%至3.6亿欧元，欧洲其他地区增长12.7%至5亿欧元，美洲市场增长11%至7亿欧元，中东所在的其他区域增长14.1%至1.9亿欧元。


虽然爱马仕的业绩表现不及预期，但从目前情况来看，爱马仕的表现仍优于竞争对手。业内人士表示，部分原因在于其服务的是全球最富有的客户群体，这些客户的消费习惯受经济衰退的影响较小。此外，爱马仕凭借限量生产模式提升产品的独特性，拥有强大的定价权，其顶级手袋常常供不应求。

爱马仕方面表示，这一表现得益于品牌核心价值的坚守，即对卓越品质的坚持、创意驱动的发展模式以及垂直整合的供应链管理。

值得一提的是，此前，爱马仕曾一度超越LVMH集团成为全球市值最高的高端消费品公司。4月15日，LVMH欧股盘中一度跌超8%。竞争对手爱马仕以2436.5亿欧元的市值，短暂超过LVMH成为全球市值最高的高端消费品公司。

研究机构伯恩斯坦的分析师Luca Solca表示，此次市值超越更多反映市场对确定性的追逐，在消费环境承压时，爱马仕的强定价权与稳定增长更具吸引力。未来竞争格局或将取决于两大集团在数字化进程与新兴市场渗透的角力。

股票分析机构晨星的分析师Jelena Sokolova表示：“就今年而言，高端消费品市场情况可能会先恶化，然后才会好转。人们处在这种不确定的环境中，可能会推迟购物，因为他们不知道明天会发生什么。”

面对未来发展的不确定性，爱马仕重申其中长期增长目标不变，尽管面对诸多不确定因素，仍将继续推动全球业务稳健扩展。品牌在法国本土持续扩建生产基地，包括即将启用的L’Isle-d’Espagnac工坊以及2026至2027年即将投入运营的Loupes和Charleville-Mézières两家新工坊。

由于新一轮关税威胁将打压消费者对高端手袋和名表市场的需求，爱马仕首席财务官埃里克·杜·哈尔古埃表示，将从5月1日起提高商品在美国所有业务线的销售价格，从而完全抵消这些新关税带来的影响。