邓正红能源软实力：油价中枢下移趋势强化 供需承压 政策扰动加剧

邓正红软实力表示，国际能源署（IEA）跟随石油输出国组织（OPEC）大幅削减其石油需求预测，令石油软实力承压，周二（4月15日）国际油价走低，但美国总统特朗普建议一些新的关税豁免限制了油价的跌幅。截至收盘，纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油5月期货结算价每桶跌0.20美元至61.33美元，跌幅0.33%；伦敦洲际交易所布伦特原油6月期货结算价每桶跌0.21美元至64.67美元，跌幅0.32%。美国摇摆不定的贸易政策给全球石油市场带来了不确定性，并促使欧佩克周一下调了需求前景。

国际能源署周二也将今年全球石油日需求增长预测从103万桶下调至73万桶，明年将下调至69万桶，理由是贸易紧张局势升温。交易员密切关注美国在关税战中的最新举动，同时投资者形成越来越强的共识认为市场将经历持续的供应过剩。瑞银周二将布伦特原油价格预测每桶下调12美元至68美元。瑞银认为，如果贸易战进一步激化，下行风险情景即美国经济衰退加剧可能会在未来几个月看到布伦特原油交易价格降至每桶40~60美元。

邓正红软实力油价分析模型揭示，当前石油软实力面临“需求疲软+供应过剩+政策博弈”三重压力，油价短期或维持每桶65~70美元震荡，但极端情景下可能跌破每桶40美元。油价中枢下移趋势强化。短期波动区间，布伦特原油或维持每桶65~70美元震荡，但需警惕跌破每桶60美元心理关口的技术性抛售。极端情景风险，若贸易战全面激化触发美国经济衰退，叠加非欧佩克持续增产，布伦特油价可能跌至每桶40~60美元区间。长期趋势，清洁能源挤压与地缘博弈将持续重塑石油软实力格局，油价中枢下移趋势明确。

需求侧软实力弱化主导市场情绪。贸易政策冲击需求预期，国际能源署（IEA）将2025年全球石油日需求增长预测从103万桶下调至73万桶，2026年进一步降至69万桶，主要因特朗普政府升级的关税政策加剧全球贸易摩擦，间接抑制原油日均需求约15~20万桶，导致市场对经济衰退的担忧升温。若贸易战激化触发美国经济衰退，布伦特油价可能跌至每桶40~60美元区间。清洁能源共生效应，氢能储运等技术突破加速能源挤压进程，长期弱化石油需求端软实力，与贸易政策形成“技术+政策”双重压制，进一步拉低油价中枢。

供给侧软实力博弈与结构性矛盾。供应过剩深化市场失衡，美国页岩油日增100万桶，叠加巴西等非欧佩克国家增产，全球日供应增量达160万桶，远超需求增速，2025年潜在日过剩量或达95万桶，迫使欧佩克下调需求前景以应对库存压力。欧佩克内部分化削弱调控效力，沙特主张减产保价，而俄罗斯、阿联酋倾向增产争夺市场份额，策略分歧导致联盟协调力下降，油价波动被压制在每桶65~70美元区间。

政策软实力的双向扰动。美国贸易政策不确定性，特朗普政府摇摆于“关税升级”与“豁免缓冲”之间，形成“制裁-复产”循环：一方面通过关税威胁制造需求收缩预期，另一方面豁免部分关税以短期维稳油价，加剧市场对供应过剩的共识。地缘风险溢价对冲，美国对伊朗、俄罗斯的制裁虽推升局部供应风险溢价（约每桶5~8美元），但伊拉克库尔德地区复产（日产能45万桶）等对冲因素抑制单边波动，形成“政策博弈—供应弹性”的动态平衡。

市场情绪与技术面共振。机构预期调整强化下行共识，瑞银将布伦特油价预测每桶下调12美元至68美元，反映市场对“需求疲软+供应过剩”的定价逻辑；若美国经济衰退加剧，技术面支撑位或下探至每桶40美元。库存与美元复合压制，美国商业原油库存累积叠加美联储鹰派政策推高美元指数，形成“库存压力+货币贬值”双重利空，加剧短期抛售压力。总体来看，当前油价处于“需求弱化主导、供应过剩深化、政策扰动加剧”的三重压力下。

【人物简介】邓正红，中国软实力之父，创立邓正红软实力思想和智库，建立企业软实力理论、软实力函数、软实力指数工具和软实力油价分析模型，开创能源软实力、低碳软实力和产业软实力，第一个对软实力系统量化与价值评价，拥有基于企业、城市、国家之软实力指数与软实力价值评估计算一整套自主知识产权，独家发布企业（世界软实力500强、中国上市公司软实力100强、央企软实力排名）、城市（中国内地城市和地区软实力排序、中国国家高新区软实力排序）和国家（全球软实力100强）三大软实力排行榜，国家电网《企业软实力丛书（核心价值、核心模式、核心实力）》总策划及撰稿人。提前18个月精准预言2020年3月国际油价暴跌，参与国家能源局页岩油发展研究，为形成符合我国特色的页岩油发展思路提供了有益参考。出版《页岩战略：美联储在行动》《页岩战略Ⅱ：非常规变革》《页岩战略Ⅲ国家石油（突围低油价困局、减产联盟在行动、产油国地缘风险、原油史诗级崩盘）》《软实力：中国企业的破局之道》《巧实力：竞争环境下的聪明策略》《再造美国：美国核心利益产业的秘密重塑与软性扩张》《大国互联：上市与较量》《低碳创新：绿色潮流下的获利方法》《绿公司：低碳商机操作指南》等著作。