马云的阿里AI叙事

马云现身阿里的次数明显变多了。

4月10日，在阿里云成立15周年当天，马云再次现身阿里云工区，还第一次佩戴了“风清扬”的工牌。

2019年宣布“退休”之后，马云曾短暂地“退隐江湖”。阿里的表现也随之呈现出萎靡态势，其股价一度被拼多多等竞对超越。2023年，全球进入AI竞赛时代，马云通过内部沟通多次强调AI对阿里巴巴未来发展的重要性。随着吴泳铭接任CEO，云业务的战略地位再次提升。

旺旺屋观察到，在业务层面，阿里双线并行：一方面，Qwen和夸克崭露头角，钉钉在创始人陈航回归后刮起“创业风暴”；另一方面，传统电商业务加速AI渗透，但距离AI代理全面替代人工仍存差距。

此前据英国《金融时报》报道，阿里所有部门2025年绩效将以AI驱动增长为考核核心。有员工向旺旺屋表示，绩效与AI暂不挂钩，目前AI仍然只是工具。面对旺旺屋的求证，阿里方面表示这并非官方消息。

在DeepSeek爆火后，资本市场开始重估中概股。2025年财报显示，阿里净利润激增239%，云业务AI收入连续六季度三位数增长，推动港股单日飙涨14.56%。摩根大通将阿里评级上调至“超配”，目标价翻倍。

然而，挑战同样严峻：腾讯、字节跳动等大厂重金加码AI，DeepSeek等初创企业风头更劲，地缘政治限制芯片供应，加之国内存量电商市场的厮杀，阿里的转型既是主动突围，也是背水一战。

从GMV到GPU，这样的变动透露出创始人马云的意志。阿里，开始被作为AI科技公司，重新在市场上评估价值。

千问、夸克、钉钉先卷起来

Qwen 和 Quark，被认为是阿里巴巴对 ChatGPT 和 Gemini 的回应。

3月，Qwen 发布了其最新模型 QwQ-32B，靠32B的规模参数就能接近满血版671B的R1性能，瞬间成为第二个最热门的中国大模型。

斯坦福的报告统计了2024年全球重要大模型（Notable Models）榜单，阿里巴巴、DeepSeek、字节、腾讯和智谱各有不等数量的模型入选。其中，阿里巴巴有6个模型入选，排在各有7个模型的谷歌和OpenAI之后，位列第三名，也是唯一进入全球大模型贡献前三的中国公司。

而一直默默无闻、被大家认为是浏览器、搜索栏、网盘工具的夸克，被浪潮裹挟着成为阿里重资押注的AI Agent。

“新夸克”将AI对话、深度思考、深度搜索、深度研究、深度执行一股脑整合到了这个APP上，并将其定义为“AI超级框”夸克APP。，也成为阿里AI成果的“展示窗口”。

从阿里云分拆出去的钉钉业务，也随着“新官上任”刮起了“重新创业”的风。

清明前后，钉钉集团出现了大量帖文爆料，称创始人陈航（花名“无招”）回归并接任CEO。迅速推行了一系列严格的管理措施，核心目标是重塑钉钉的“创业文化”，以应对激烈的市场竞争和AI技术浪潮。

在小红书等社交平台上，被网友们津津乐道的是无招对员工考勤制度的改革。称无招要求全员9点前到岗，并召开早会；午休时间缩短至半小时，13:15后必须进入工作状态。

有网友向旺旺屋表示，此前传闻的“晚9点下班”不实，“但无招自己确实会扫楼，以此检查员工是否缺勤或午休过长。”

此外，还有网友爆料钉钉禁止员工在工作时间使用微信、微博、小红书等社交平台，沟通必须优先使用自身产品，甚至在对外交流时要求“只加钉钉，不加微信”。此外要求技术人员亲自写代码，减少纯管理岗位，并强制学习Python等实用技能，避免纸上谈兵。

2023年阿里换帅后，阿里云、夸克智能信息事务部、钉钉等多项围绕云的业务越来越“卷”。

传统电商业务的缓慢渗透

相比于造势火热的AI新业务，传统业务则显得冷静且实用主义。

在高鑫零售和银泰等非核心零售产业纷纷被抛售后，CEO吴泳铭曾谈到需要全面“AI 化”现有业务。此前有消息称，据知情人士透露，所有部门都被告知，2025 年的业绩评估将基于它们如何利用 AI 推动增长。

旺旺屋针对该消息向传统业务部门员工进行了求证。天猫等传统业务员工向旺旺屋透露，目前绩效并没有与AI应用直接挂钩。饿了么的员工也印证了这一说法，对方称AI目前主要用来帮助商家，和优化食品安全，更多是作为工具去用。

有供职于电商巨头的分析师向旺旺屋透露，目前各电商平台生态条线已处于AI第一阶段(中段)采用并行方式，在真实业务场景中切量应用与训练AI。但是距离第二阶段，即AI Agent 代替人工，能够自我学习、制定业务策略并执行上，仍然存在一定的距离。

该分析师同时表示，AI在行业实践方面，不同平台在智能化能力上的表现仍存在显著差异。比如在生鲜售后场景中，淘天具备较强的识别能力，能够识别出图片里的坏果比例，属于相对高阶的识别水平。在交互场景里，淘天能够基于历史知识库和话术进行智能交互，而京东和拼多多目前主要依赖算法预设或商家后台设定的话术进行交涉。

在商品发布方面，拼多多暂不具备通过图片实现快速发品的能力，而阿里、抖音、京东则支持图像上传并生成商品草稿。

相比之下，各大互联网平台的传统业务中，淘系AI的渗透率仍然处于优势地位。

被重估的科技公司

阿里正在此次AI军备竞赛中，被作为科技巨头重估。而马云在其中仍然起到关键的灵魂作用。

2023年3月，阿里巴巴的利润降至100亿美元，不到两年前峰值的一半。当年马云开始现身国内，阿里巴巴的日常经营和战略决策开始透露出他的意志。据晚点LatePost报道，2023年5月中旬，马云在阿里内部一场小范围的沟通会上提出，淘天集团当前面临的竞争局势十分严峻，阿里过去那些赖以成功的方法论可能都不适用了。

当年，阿里首先进行了1+N+6的变革。但这一变革在年底就以菜鸟撤回IPO而被迫改变。彼时，拼多多的市值又一度超越阿里。

马云邀请联合创始人蔡崇信和吴泳铭开始重塑阿里。剥离各种非战略资产。

据金融时报报道，阿里巴巴于2019 年开始对LLM研究进行一些小规模投资，但直到 ChatGPT 发布后才组建了一个庞大的内部研究团队，并开始向那些旨在成为中国版 OpenAI 的LLM初创企业注入资金。这些投资由张勇发起，他希望以云业务负责人的身份继续推进这项工作。但张勇在完成权力交接后，即将上任的首席执行官吴泳铭提出了异议，他向马云和蔡崇信强调，作为解锁阿里巴巴未来成为 AI 公司的关键，云计算业务应由他掌控。

2023 年 9 月吴泳铭接任首席执行官兼董事会主席之际，阿里巴巴宣布他也将领导云计算业务。在交接后，吴泳铭开始主导出售阿里巴巴大部分陷入困境的零售业务，将资源和精力都重新集中回云业务上。

与此同时，公司也开始投资AI初创企业，包括月之暗面、MiniMax和智谱等当年的“六小龙”。

在该时期的美国资本市场中，阿里巴巴因反垄断风险被视作传统电商公司，其估值体系从上市初期的PS（市销率）逐渐转向PE（市盈率），最终滑向PB（市净率）——用PB估值，往往是投资者不再愿意为未来支付溢价，只愿意看企业“当下值多少钱”。

2025 年 1 月20 日，Deepseek 发布 R1 举世震惊后，投资者开始重新关注中国科技企业。半个多月后的财报季，阿里在最新财报中交出了净利润同比激增239%、云业务AI收入连续六季三位数增长的答卷。港股单日飙涨14.56%，大摩大幅上调阿里巴巴评级至「超配」，目标价从 100 美元上调至 200 美元。

在主业电商市场全是存量竞争的情况下，阿里试图从云业务上寻找到第二增长曲线。但竞技场上从不缺重量级选手——腾讯的生态化反攻、字节跳动的120亿美元芯片豪赌，连同DeepSeek这类创业公司的颠覆，国内的AI战局尚不明朗。此外，算力差距与中美的地缘也是阿里的云业务绕不过去的挑战。

此次阿里的转身，既是主动求变，也是时势使然。资本市场的估值标尺从GMV转向GPU，从流量红利转向算力密度，这场价值重估的游戏才刚刚进入精彩章节。

从更为宏观的角度来看，中国人工智能企业的进步能否拉动经济增长，仍是一个悬而未决的问题。