达仁堂清仓“利润奶牛”中美史克 对未来业绩影响几何？｜速读公告

财联社4月15日讯（记者 张良德）达仁堂（600329.SH）宣布拟转让其所持有的中美天津史克制药有限公司（以下简称“中美史克”）12%的股权份额，清仓这一“利润奶牛”。

今日晚间，达仁堂发布公告称，公司拟分别向赫力昂（中国）有限公司、Haleon CH SARL转让所持有的中美史克4.6%股权份额、7.4%股权份额，交易价格分别为6.22亿元人民币、10.01亿元人民币。本次转让完成后，达仁堂将不再持有天津史克股权。

公司管理层此前曾表示，中美史克是一家好公司，股份减持是因为合作到期。根据赫力昂（HLN.NYSE）此前公告，中美史克的合资协议本于2024年9月到期，但已延长至2025年6月。在去年赫力昂收购达仁堂所持13%股权份额和天津医药所持20%股权份额后，业内曾猜测未来赫力昂将全部收购中美史克剩余股权。

中美史克作为最早一批外国药企在华设立的合资公司，在医药市场颇具影响力，公司旗下新康泰克、芬必得、百多邦、肠虫清等多个OTC药品在国内同类产品市场销量居前。2024年其营业收入为35.59亿元，净利润为7.11亿元；2023年营业收入为35.82亿元，净利润为9.82亿元。

达仁堂清仓中美史克，对其未来业绩究竟会产生多大影响？

达仁堂此前持有其25%股份，在公司的收益构成中，中美史克曾占据重要地位。2023年，达仁堂对中美史克确认的投资收益约是2.45亿元，约占公司当年净利润的25%。

公司初步测算，此次转让中美史克12%股权的交易预计影响达仁堂当期投资收益约15.4亿元，预计增加交易发生会计年度所得税后净利润约13亿元。从短期来看，这将大幅提升公司的2025年净利润。然而，失去了中美史克这一重要“利润奶牛”，达仁堂未来业绩增长的持续性或面临考验。

2024年度财报显示，公司营收约73.07亿元，同比下降11.14%，已是连续第二年营收下滑。虽然通过此前转让天津史克13%股权获得14.5亿元收益，使得归属于上市公司股东的净利润达到22.29亿元，同比增长125.94%，但扣非净利润却同比减少21.62%，降至7.46亿元。

2024年，公司工业、商业板块收入均有所下降，工业板块收入44.91亿元，较上年减少4.37亿元，商业板块收入31.13亿元，较上年减少6.49亿元。主打产品速效救心丸、清肺消炎丸、紫龙金片、通脉养心丸、安宫牛黄丸、京万红软膏等产品销量均出现下滑，实现正增长的仅有清咽滴丸和痹祺胶囊。

对于此次交易，达仁堂表示，本次交易符合公司聚焦主业的发展思路，有利于增加公司现金流入。交易获得的资金可用于公司业务扩张，包括但不限于有战略意义的并购项目、研发项目、新品开发与市场拓展项目、营运资金及一般公司用途等。本次交易对公司正常经营不存在不利影响。

（财联社记者 张良德）