北京
关于前天文章里提到，国内投资所处的舆论环境很神奇，有一个很好的例子。
证券时报今天的推文：
美国财政部长贝森特当地时间4月14日在访问阿根廷期间接受采访表示，仍然希望与北京达成一项重大贸易协议，并补充说，这需要一种与过去的贸易和货币协议截然不同的模式。贝森特表示，任何美中谈判都必须在最高层之间进行。他强调，关税并不是玩笑，因涉及的数字很大。他认为这些是不可持续的，没有人希望这些关税保持下去。
单看字面意义，是很积极正面的，如果我空仓的话，甚至有买它100股的冲动。
但我看了全文访谈，起因是主持人问：目前CN和华盛顿还有任何级别的谈判吗？100%+的关税是否认为两个经济体decouple了？
贝森特的回答是：我觉得双方没必要decouple，未来双方还有大交易等待完成。如果回顾上世纪80年代的大贸易协定、广场协议和里根时代的汽车协议，当时我们的主要经济竞争对手都是我们的军事盟友。如今，CN既是我们最大的经济竞争对手，又是最强大的军事对手，这使得我们需要一种全新而特殊的方法。
最神奇的是那句：关税并不是玩笑。
上周五商务部说，美方对华轮番加征畸高关税已经沦为数字游戏，在经济上已无实际意义，如果美方继续关税数字游戏，中方将不予理会。
本森特在被问到：“CN说这数字太高了，基本上已经成为一个笑话”时，贝森特回答说：我的幽默感跟他们不同，我不觉得这好笑。到了上面证券时报那里，翻译成了：关税并不是玩笑。
还有最近一条新闻，日本首相石破茂：不能在与美国的谈判中不断妥协。
乍一听会觉得，哎这哥们能处，难怪姓石呢。
实际上这是石破茂在日本国会的讲话，原文大意是“我并不认同不断妥协、尽快谈拢就是好的做法，应避免仓促下定论，需要根据特朗普的发言意图进行精细化分析后做出应对，为此而重新构建两国同盟关系很重要。
以及这样的新闻：贸易战损害全球经济，传统盟友与美国渐行渐远。
从当前的信心看，的确有一些“反特朗普阵营”在形成，但欧洲的价值观本身就跟民主党更为契合，民主党也需要为26年的中期选举造势。于是4月5日，奥巴马发表演讲，首次严厉抨击特朗普第二任期政策。
这样的例子还有很多，从宣传的角度我觉得没毛病，大家都这样，白宫甚至24小时滚动贴特朗普如何“MAGA”呢。但是从投资的角度，长期处在这种舆论环境下，并没有太大的好处。
回到市场，今天有两点值得说。
第一个是限制机构卖出，对当前市场还是有比较大的影响，成交额又创新低了，股指期货的基差还是处在历史最高位置，不让卖正股，那就只能去开期货的空单做对冲。
如果放开，短期内会有一波卖盘。
第二点是美股反弹到这个位置，我觉得空间也不大了。
恐慌指数Vix（标普500的波动率）回到了4月3日的位置，而4月4日是因为资产广泛下跌，高波动带来的一连串的资产端效应，美债、黄金、商品等都受到了波及，但是负债端（货币）没出问题。
暂停90天，股票市场修复了高波动，但毕竟不可能完全逆转关税带来的不确定性，如果看Vix期货，会发现8月份明显高，是因为90天之后就是在8月份。
接下来美债、黄金、商品等的波动，也会继续修复，跌多了的继续回弹（美债、商品），涨猛了的横盘（黄金）。
另外抛开关税，美国的经济整体还是往下的，美联储又按兵未动，这也限制了美股的空间。
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