【铜铝指数】4月12日：LME铜价暴涨！铝价大涨！

一周铜铝行情回顾

本周国内各主流市场8mm精铜杆加工费多数下跌，华南市场小幅上涨；精铜杆企业订单表现回升，铜杆厂家显露谨慎心态；再生铜杆产销压力较大，部分厂家开始采购精铜原料；精废杆价差、再生铜杆贴水继续收窄；国内铜杆社会库存微幅下降。

精铜杆厂家在本周得到订单补充后，企业的生产得到保障，因此短期内预计精铜杆企业的生产将保持较高的水平；但同样需要关注提货进度，价格起伏大，订单执行有一定的风险，后续的企业接单预计依然谨慎。再生铜杆厂家继续处于压缩状态，原料溢价、成品受贸易商货源价格冲击，预计后续的生产压力依然较高，若持续受到此影响，后续的厂家仍有采购电解铜或是低价精铜杆的情况。

1、精铜杆市场：加工费多有下调市场交易热度提升明显

据Mysteel调研统计，截至本周五国内各主流市场8mm精铜杆加工费多数呈现上涨趋势，华南市场消费上调，其中国产竖炉杆上涨更为明显一些。

华东一带主流市场加工费报490-570元/吨，较4月3日下跌40元/吨；广东市场加工费报300-480元/吨，较4月3日上涨30元/吨；天津市场加工费报500-550元/吨，较4月3日下跌50元/吨。

本周市场精铜杆企业生产表现平稳，前期检修的企业有个别在本周陆续恢复生产，但仍有一些企业尚处于检修状态，其中有部分企业是为清理库存而调整的生产节奏。而本周受到订单增长影响，有部分企业调整了检修安排，将检修改期，主要是为了订单的交付；目前来看，精铜杆企业整体生产预期较高，尤其是在本周订单补充后，部分企业的检修、降产计划均做了调整，后续生产有望维持较高水平。

本周长三角市场交易表现较为活跃，受到铜价大幅下跌的影响，下游新订单增长十分明显，尤其是周初时段，市场交易一度达到年内日度交易新高，逢低采购表现的十分明显。但随着市场的交易推进，尽管后续仍有不少下游有意继续补充订单，但考虑到价格的波动风险，以及铜杆企业的订单交付压力，个别铜杆企业陆续开始调整接单，通过提高订单保证金、减少订单接入量等方式调整新订单数量，侧面反映出下游的情绪和铜杆厂的订单成交量实际仍有一部分的差异。提货上各不相同，部分企业的提货数量持续维持高水平，即使是差一些的企业也保持着稳定的发运数量，当下市场交易推进表现不错。

华南市场本周精铜杆出货量较上周有明显增加。具体来看，受美国关税政策影响，上半周铜价以回补清明假期外盘下跌为主，尤其周一至周二跌幅较为明显，区域下游企业应声开启逢低采购、点价的动作，多数铜杆企业表示上半周无论长单抑或零单均表现火爆，单日成交量多在500-2000吨不等，长单方面的点价也进行得如火如荼，单日点价量多在500-1000吨以上。不过，在下半周价格开始企稳甚至在周四大幅反弹后，市场交易情绪便发生了明显的转变，部分铜杆企业表示下半周零单成交量萎缩至100-200吨左右，仅个别大型铜杆企业维持在500-1000吨水平，但整体在下滑。最后，从消费来看，本周华南市场线缆、拉丝深加工、数据中心、市场单、国网南网等方面的订单表现较为不错，但房地产、漆包线等方面的订单则较为疲软，买货及提货的基本也以前者为主，虽下半周铜价走强影响新增订单，但提货仍较为正常，综合来看，本周线缆企业提货量增加较多。

本周华北精铜杆市场前后半周成交表现分化，具体来看，因周一铜价高台跳水、触及跌停板，极大提振市场逢低点价意愿，交易热度骤然升温，下游企业点价及补货情绪高涨，订单纷至沓来，大型铜杆企业反馈当日成交超6000余吨，为今年最佳水平，但较多为此前暂估价订单进行完价，新增订单则表现一般。至下半周，铜价止跌反弹，因下游已于低价时完成点价及补货，交易心理趋于谨慎转为观望，采买动作放缓，市场整体成交较上半周下降明显。

西南精铜杆市场本周出货情况较上周有明显改善。受关税政策影响，铜价上半周回落较多，区域下游企业采购情绪及点价热情均得到提振，铜杆企业及仓库内积压的铜杆库存开始陆续排单出库，受此影响，部分厂家向川渝仓库发货量有所增加，上半周点价量多在500-1000吨左右，部分贸易商同样表示零单成交增加较多；不过，在下半周铜价快速反弹后，市场交易情绪开始逐步降温，多数铜杆企业以排单发货为主。

本周东北精铜杆市场交投升温，随着天气回暖，本土户外施工项目开工率提升，下游线缆企业及铜拉、拔丝企业开工转好，恰逢前半周铜价经历下跌通道，铜杆消费需求得以释放；某华北铜杆品牌反馈，东北市场精废铜杆价格趋势一致，目前精铜杆替代优势十分突出，下游线缆企业逢低补货，采买动作积极，该铜杆品牌往东北市场发货量提升明显。

2、再生铜杆市场：企业原料补充不足产销均受冲击

本周再生铜杆价格下跌明显，截至本周五市场主流价格报74500-74600元/吨，较4月3日下跌4200元/吨，市场价格下跌明显，交易上看贸易商价格优势明显且成交更突出一些。

再生铜杆企业生产表现一般，由于铜价下跌影响，市场再生铜货源挺价惜售明显，再生铜杆企业普遍遇到了原料补充的难题，即使部分再生铜杆厂家溢价采购，但原料补充依然不理想；在再生铜供给不足的背景下，一些再生铜杆厂家开始采买电解铜，主要是以低价非标铜为补充。

本周江西再生铜杆成交不佳。具体来看，上半周铜价跌幅明显，多数区域再生铜杆企业表示原料采购困难，废铜货商多捂货不出，成品价格议价空间偏窄，实际成交较为有限，多在200吨上下；来到下半周，铜价走势反转，但快速的走高令废铜货商情绪调整，观望态度明显，出货量依旧不多，且在附近省份采购价拉高后，江西再生铜杆企业采购成本增加，原料难以补充，即使部分企业选择采购非标电解铜，但仍以排单交货为主，现货交易价格偏高，实际成交量不多，多在100-200吨。

广东再生铜杆本周市场成交好坏参半。具体来看，由于铜价周内涨跌互现，且在多个交易日波动幅度在1500元/吨以上，故而区域贸易商多以清库为主，多数贸易商在周三之前基本完成了此前的套利库存清仓，成交量多在300-400吨不等，待至下半周多数贸易商以排单发货为主，交易意愿大幅减弱，成交量到周五下滑至1-3车左右。

本周华北再生铜杆市场前后半周成交分化，前半周铜价破位下行，再生铜杆经济性优势削弱，精废铜杆一度出现价格倒挂，终端拿货情绪降温，部分转向采买精铜杆；因铜价回落过多，担忧情绪升温，贸易商补货动作基本停滞，敦促下游企业提货为主，再生铜杆交易氛围不佳。至下半周，铜价止跌反弹，下游买涨心理显现，市场交易趋于活跃，但由于上游废铜货商尚未解套，捂货待涨惜售，废铜采购掣肘成品销售，部分铜厂刻意放缓销售进度，销售数车成品后便停止接单。

本周湖北再生铜杆市场运行呈现阶段性特征，周二部分铜厂通过集中释放低价货源，单日成交量在300吨上下，但随后市场迅速回归清淡，后半周日均成交再度萎缩至 100吨左右。主要是因为本周铜价断崖下跌，但废铜原料价格跌幅滞后，导致再生铜杆厂面临成本压力。持货商在铜价下跌初期捂货惜售，部分企业为维持生产被迫溢价采购，但依旧有价无市，难以采购，再生铜杆厂普遍反映"好卖不好买"。

西南再生铜杆本周成交表现随时间推移持续减弱。首先，供应方面，由于铜价周内波动较大，区域废铜货商出货意愿整体偏弱，多数区域再生铜杆企业表示原料采购难度增加，多数企业生产效率下滑，基本无可双炉生产的企业。另外，需求方面，由于废铜涨价较多，铜杆企业成品报价难以下调，周内成品一口价基本回到全国最高水平一档，下游企业除刚需或者账期合作采购外，多以点价精铜杆为主，再生铜杆企业周内单日成交量从周初的400-500吨，逐步下滑至下半周的100-200吨左右。

3、价差：精废杆价差、再生铜杆贴水收窄变化幅度较小

本周精废铜杆价差维持低位，截至本周五江西市场精废杆价差为750元/吨，较4月3日缩小70元/吨。

再生铜杆升贴水贴水幅度继续收窄，截至本周五再生铜杆升贴水为贴水190元/吨，贴水较4月3日收窄80元/吨，贸易商出货更有优势。

下周预测：精铜杆厂家在本周得到订单补充后，企业的生产得到保障，因此短期内预计精铜杆企业的生产将保持较高的水平；但同样需要关注提货进度，价格起伏大，订单执行有一定的风险，后续的企业接单预计依然谨慎。再生铜杆厂家继续处于压缩状态，原料溢价、成品受贸易商货源价格冲击，预计后续的生产压力依然较高，若持续受到此影响，后续的厂家仍有采购电解铜或是低价精铜杆的情况。

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