国泰海通火了！券商一哥变天？荀玉根所长职务没了，海富通基金再生变数...

4月11日，可以说是国泰海通的大日子， 国泰海通证券股份有限公司重组更名上市仪式在上交所举行。原国泰君安沪市简称正式变更为“国泰海通”，代码还是601211，海通证券600837从此成为历史。根据公司官网，不仅代码是国泰君安的，连公司logo也是国泰君安的，海通证券的痕迹越来越模糊。

不过，国泰海通更名仪式，可谓中国券商合并史上的大事，实控人上海国资委党委书记贺青，国泰海通董事长朱健，上海国际党委书记、国泰海通副董事长、原海通董事长周杰，上海证监局副局长王登勇，上交所副总经理王泊，国泰海通总裁李俊杰等出席仪式，贺青、朱健、周杰、李俊杰共同为国泰海通在上交所主板股票交易鸣锣开市。

随着国泰海通的上市，金石杂谈发现有媒体曝出“券商一哥”易主。据媒体报道， 国泰海通预计2025年第一季度实现 归母净利润 112.01亿元至124.45亿元， 中信证券 同期 归母净利润 为65.45亿元。所以，券商一哥易主了。

金石杂谈认为，这种说法很不严谨。根据公司公告，国泰海通一季度净利润约120亿，90多亿来自国泰君安收购海通的负商誉（收购价格以低于海通证券公允价值而产生的商誉）大约90亿，扣除之后，国泰海通净利润只有大约30亿。

不过，海通证券的利润只纳入了3月14日以来的业绩，大约半个月。而根据2024年业绩预告，海通证券2024年巨亏34亿，所以，若是纳入海通证券利润，国泰海通利润大概率还会受到拖累且缩水。即便海通证券净利润转正，国泰海通粗略计算净利润最多40亿。这个数严重低于中信证券，所以根本不存在“券商一哥”易主的事情。

金石杂谈统计wind数据，并计算加总国泰君安和海通证券利润综合得出下表。2021年时国泰+海通确实净利润一度超过中信证券，彼时高达290亿VS240亿；不过，此后海通证券业绩暴雷，2022年开始连续亏损三年，2024年更是巨亏34亿，严重拖累了国泰君安。所以，近两年国泰+海通的净利润不足“券商一哥”中信证券利润的一半。

值得注意的是，随着国泰君安吸收合并国泰证券，公司人事变动剧烈。4月11日，据中国基金报，原 海通证券 首席经济学家、研究所所长荀玉根将担任国泰首席经济学家一职。

值得注意的是，荀玉根可以说是集新财富、水晶球、金麒麟、金牛奖等荣誉一身，是一位大满贯得主。他毕业于 上海社会科学院 ，经济学博士，还是上海市领军人才、中国首席经济学家论坛理事等等。

他曾任职于 中山证券 、 华泰联合证券 ，2011年加入 海通证券 ，曾任 海通证券 研究所副所长、首席策略分析师等职务。2023年荀玉根刚刚升任为接任 海通证券 研究所所长且兼顾首席经济学家。

不曾想不到2年时间，职务可能又下降了。对此，相关负责人称，公司目前并未就相关事项进行披露。不过，金石杂谈认为，即便不再担任所长一职，也能理解，毕竟原海通证券董事长周杰成为国泰海通副董事长，荀玉根职务略微下降很正常。

那新所长又是谁呢？根据中国基金报，海富通基金董事长路颖将担任国泰海通研究所所长。金石杂谈查询发现，她同样是新财富、水晶球等各项荣誉傍身，此前还任职过海通证券董事长，2024年9月加入海富通基金担任董事长。

还有一个问题，如果海富通基金董事长任职国泰海通研究所所长，海富通基金实控人会否发生变动？如果路颖担任研究所所长就成了卖方，自然要卸任买方董事长。而人事的变动往往意味着海富通基金或许后续也会有变动。

就在2024年12月，一则小作文刷屏社区网络：那就是华安基金和海富通基金要合并了。

由于国君和海通合并，在基金管理公司“一参一控”政策前提下，两家券商合并将会出现四家公募。目前国君和海通均手握“一参一控”。

其中，国君旗下有华安基金和国君资管，分别持股51%和100%，为一控一牌；而海通旗下控股海富通基金，同时参股富国基金27%的股权，为一参一控。

彼时，市场人士认为后续演进或存在集中情况，一是华安基金吃掉海富通基金；二是将海通证券将海富通基金股权转让出去；三是合并券商特事特办，允许新券商控股两家基金公司。

金石杂谈查询发现，海富通基金规模1780亿，而华安基金规模高达6600亿，华安吃掉海富通基金有一定可能性。不过业内认为，海富通基金拥有社保管理人牌照，含金量比较高，并入华安不符合规定，所以把海富通转让出去存在可能；不过，也可能会特事特办，新券商控股两家基金。

但是，随着此次路颖若加入国泰海通担任董事长，海富通基金被转让出去的改了大幅增加，华安基金收购海富通或也存在一定可能性，新券商控股两家基金公司的可能性大幅下降。

再看海富通基金，这三年业绩疲软，三年盈利1.65%，近两年还处于亏损状态。此外，公司近1800亿规模中除了1000亿的债基，公司规模最大的就是被动指数基金，公司有着600亿的ETF，主动权益沦为鸡肋。

金石杂谈统计海通证券近三年中期报告发现，海富通基金业绩也是不断下滑，营收从22年的6.68亿降至4.54亿，利润则从2.09亿下降至1.34亿，两年利润缩水35.88%。