上海
4月10日，美对等关税政策出现松动，纽约期金重回3100美元位，盘中涨超4%，现货黄金涨3.27%，全天震荡上行。受益于美股止跌反弹，投资者对于流动性风险的恐慌有所缓和，暂缓抛售黄金。在关税不确定性和通胀预期的背景下，黄金避险保值的重要性凸显，东吴期货预计中长期黄金牛市逻辑不变。与此同时，上海期货交易所沪铜主力合约今日上涨，收盘价达到75300.0元/吨，日内吸引资金流入约1.17亿元，市场交易活跃。相关ETF方面，有色金属ETF（159871）同样表现亮眼，其盘中涨幅一度达到了4.29%。
国信期货表示，有色金属市场正处于“黑天鹅冲击”与“灰犀牛风险”的共振期，贸易冲突引发的需求坍塌主导短期情绪，但国内低库存、政策托底的产业韧性与资源品长期稀缺性将限制下行空间。建议投资者以风控为核心，把握恐慌情绪释放后的结构性机会，重点关注政策预期差与产业基本面变化信号。
国新证券表示，美国掀起全球关税战，给全球产业链带来动荡和成本上升。贵金属板块及战略资源企业（稀土与锂）受益于避险需求及战略资源溢价，值得关注。黄金配置价值提升：美国关税政策加剧滞胀风险，全球黄金ETF持仓量从2024年底的3219吨增至3353吨，COMEX黄金价格一度突破3000美元/盎司，央行购金（如中国央行连续3个月增持）提供长期支撑。工业金属短期或承压：铝材出口关税成本上升或导致2025年中国对美出口铝消费量减少0.31%-0.49%；铜价受宏观情绪拖累，但矿端紧缺（如智利铜矿劳资谈判）限制下行空间。
相关产品：有色金属ETF(159871)
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