雅迪电动车，一年少卖350万辆

2019年“老国标”发布后，雅迪一举超越爱玛，成为行业一哥。

但如今，随着“新国标”的全面实施，雅迪成为守擂者后，在堪称电动两轮车行业新分水岭的2024年，其交出的成绩单难言理想。

秦铭蔚 摄

归母净利下滑52%

近日，雅迪披露2024年财报，公司全年实现营收282.36亿元，同比下滑18.77%；归母净利润“腰斩”，同比大跌51.8%，为12.72亿元，这也是雅迪五年来首次出现净利润下滑。

对于营收、净利双下滑，雅迪表示，一是由于经销商库存去化周期导致销售量下降；二是应对国家标准调整、加速现有型号库存清仓，若干现有型号产品售价降低所致。

具体来看，2024年，受南京电动自行车起火事件影响及新国家标准调整，2025年12月1日后，所有在售电动自行车都须符合新标准规定。为此，雅迪加快现有型号产品的去库存力度。

目前，公司多个线上品牌的产品均在促销。以雅迪新一代冠能Q50豪华版电动自行车为例，在其淘宝官方旗舰店，该款车型优惠400元，活动到手价3999元起。

但降价促销下，2024年雅迪总销量仍较上年锐减350万辆，下降21.18%至1302.05万辆。其中，电动自行车销量下降21.4%至908.9万辆；电动踏板车销量下降20.7%至393.1万辆。

这一跌幅远高于行业整体。据中国电动两轮车行业报告，2024年电动两轮车国内总销量4950万辆，同比下滑11.6%。

同时，尽管采取“降价促销”策略，雅迪去年存货仍同比增加33.91%至12.79亿元。

量价齐跌之下，公司去年毛利由上年同期的58.85亿元降至42.89亿元，下滑27.1%；毛利率则由2023年的16.9%下降至15.2%，下降1.7个百分点。这也是雅迪近七年来毛利率新低。

另外，原材料价格上涨也是影响毛利的因素之一。据悉，2024年，铅价同比上涨了23%，而铅酸电池成本占据电动车成本的五分之一。

遭查处通报

拉长时间线看，雅迪的业绩早已遇到挑战。

2020年—2023年，雅迪营收规模从193.6亿元逐步上升至347.63亿元，但期间营收增幅分别为61.76%、39.29%、15.17%和11.92%，增速逐渐放缓。同期，归母净利润也从9.57亿元增长至26.4亿元，增速由89.64%放缓至22.17%。

早年间，靠“跑马圈地”和定价主打4000元以下的中低端市场，雅迪在下沉三四线城市迅速占领市场，实现了销量增长。

但随着市场进入深度存量竞争，其“多门店+低价”的策略红利逐渐消退。据中国自行车协会数据，截至2023年，国内电动两轮车保有量超过4亿辆，平均每4人就拥有1辆电动自行车。

这也使得雅迪去年存货周转次数由上年的23.93次降至21.43次，应收账款也下降16%至4.57亿元。

存量竞争下，消费者的购买习惯也发生了变化。尤其是年轻消费者对电动车的需求，已从“代步工具”升级为“智能终端”。

但结合市场反馈，消费者对雅迪的“性价比”标签固化。近年来，尽管其积极布局高端化，针对女性市场、年轻消费群体等发力，但市场水花不大，且智能化方面的表现更是差强人意。

雅迪的高端化之路始于2016年，目前旗下已有包括冠能、VFLY等高端品牌。其中，高端子品牌VFLY更是定位为“源自保时捷设计”，包含Flying等多个产品线，售价从6999元到19800元不等。

去年，雅迪曾推出VFLY G100S车型，定价8999元，主打石墨烯电池和“未来感设计”。但市场数据显示，该车型月均销量不足2000辆，许多消费者评价其“功能设计停留在噱头层面”“与普通车型体验差异不大”。

另据统计，7000元以上的两轮电动车市场中，雅迪的市场份额仅为4.1%，而九号和小牛市占率分别为51.7%和43.8%。

智能化方面，雅迪布局也严重滞后。在九号、小牛等品牌切入感应解锁、APP远程控制、骑行数据监测、OTA自动更新等智能系统时，雅迪与其同价位的车型，如雅迪M9，仍仅支持智能APP、蓝牙解锁、APP解锁等基础功能，智能化体验差距显著。

更不乐观的是，雅迪一直以“皮实耐造”备受好评，但近年来其产品质量问题居高不下。2024年，雅迪就因产品不合格问题被多地市场监督管理局通报、处罚。如去年底，烟台市市场监督管理局发布了一则电动自行车及相关产品的产品质量监督抽查结果，抽检不合格的电动车共有10款，雅迪的不合格电动车就占了三款。

在此之前，央视《经济信息联播》报道，北京雅迪电动车门店存在违规“解限速”情况。