财富蒸发连锁反应：关税战掐断全球市场命脉 这一行业惊现20年来最长衰退周期

FX168财经报社(北美)讯 人们越来越担心特朗普的关税闪电战将使世界陷入衰退，这让年收入4000亿美元的奢侈品行业失去了希望，即富有的美国人可能会帮助该行业摆脱多年来最大的衰退。

一位华尔街分析师现在预计，今年全球奢侈品销售额将下降2%，低于此前预测的5%增长。如果得到证实，这将标志着该行业20多年来持续时间最长的衰退。

Bernstein 分析师Luca Solca指出，特朗普4月2日宣布对美国主要贸易伙伴征收进口税的后果是降级的原因。

他在给客户的一份报告中写道：“不确定性和股市可能持续的暴跌正在创造一个自我实现的预言：全球衰退。”

特朗普的关税比许多市场参与者担心的更为全面，并引发了一场贸易战，导致股市动荡。

自今年年初以来，行业领军企业路威酩轩集团（LVMH）的股价下跌了2%，而古驰（Gucci）的所有者开云集团（Kering）下跌了31%。爱马仕（Hermes）和卡地亚（Cartier）的所有者历峰集团（Richemont）分别下跌了8%和6%。由于其较富裕的客户，历峰集团被认为比许多公司更有能力度过经济衰退。

奢侈品咨询公司Ortelli&Co.的管理合伙人Mario Ortelli表示：“关税动荡加剧了人们的担忧。”

“这无助于奢侈品消费者的情绪。”

LVMH将于4月15日发布第一季度财务报告，届时所有人的目光都将集中在LVMH身上。

LVMH旗下的路易威登（Louis Vuitton）、香奈儿（Chanel）和Richemont旗下卡地亚（Cartier）等欧洲时尚和珠宝公司一直指望美国富人的销售增长来帮助抵消疲软的需求。

汇丰银行分析师Erwan Rambourg表示，在2025年初，随着股市、美元、加密货币和美国消费者信心的上升，“一切看起来都非常完美”。

但早在特朗普的关税重磅炸弹之前，就出现了疲软的迹象。

周二（4月8日），花旗公布的数据显示，美国3月和2月在奢侈品牌上的信用卡支出同比下降5%，此前两个月有所增长。

Vontobel分析师在4月初警告称，“奢侈品疲劳症”日益严重，美国消费者信心不断恶化。

随后，特朗普的关税引发了市场动荡，鉴于美国的大部分财富与股票挂钩，这可能对美国的支出产生关键影响。

棘手的定价

LVMH、Kering和Richemont等集团预计将利用其品牌的定价能力来保护利润免受关税的影响，但投资者担心，在经济背景日益恶化的情况下，能够负担得起1万美元皮包和金手镯的购物者可能会勒紧钱包。

Ortelli说，在这种情况下，随着购物者“更加谨慎，仔细审查他们的消费”，定价将成为关键。在疫情创纪录的上涨之后，定价已经是一种微妙的平衡行为。

瑞银估计，美国对来自欧盟的商品征收20%的进口关税，对来自瑞士的商品征收31%的进口关税。预计这将促使欧洲奢侈品牌平均将美国价格提高约6%，以保护利润。

根据花旗的数据，包括古驰、香奈儿和卡地亚在内的品牌在3月份已经将一些产品的价格提高了5%至6%，花旗预计未来几周将进一步实现高个位数的涨幅。

巴克莱银行预测，如果公司不提价，LVMH主要时尚和皮具部门的息税前利润将受到1.5%的负面影响，普拉达和爱马仕的息税前收益将受到2.4%的负面影响。Kering可能会受到8.7%的打击，原因是古驰在改造过程中定价能力下降，而瑞士制表商Richemont可能会下降7.1%。

据瑞士钟表业联合会称，美国是瑞士钟表业最大的市场，去年的出口额是中国的两倍多。

尽管贸易紧张局势加剧，但在特朗普2017年至2021年的第一任期内，欧洲的奢侈品行业基本上没有征收关税。

这一次，奢侈品高管们希望出席特朗普就职典礼的LVMH董事长兼首席执行官Bernard Arnault能够利用他与特朗普的关系，就该行业的豁免进行谈判。

Arnault与特朗普一样，于20世纪80年代在纽约市的房地产领域开始了自己的职业生涯，今年1月，他将美国的“乐观之风”与法国的“冷水澡”税收进行了对比。LVMH没有回应记者就阿尔诺目前对美国市场的看法发表评论的请求。

起动速度较慢

根据汇丰银行在最近股市暴跌前制定的估计，截至3月底的三个月销售报告预计将显示，奢侈品行业的增长将从去年年底的约3%放缓至0.5%。

根据Visible Alpha的共识数据，LVMH的时尚和皮革制品部门预计将报告销售持平。

Moncler将于4月16日发布报告，预计销售额将增长1.3%，而Hermes预计将在4月17日实现近10%的增长。

Kering将于4月23日发布报告，其销售额预计将下降近10%，受到古驰寻求扭转局面的拖累。

但从这些数字中得出结论并不容易。

Jefferies分析师周二表示：“最近几天出现了无数增量的未知因素。”在调整该行业的预测之前，他们等待“一点稳定”。