兴全稳益定开债券财报解读：份额骤降60%，净资产缩水61%，净利润下滑27%，管理费降30%

2025年3月31日，兴证全球基金管理有限公司发布兴全稳益定期开放债券型发起式证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临着份额与净资产的大幅缩水，净利润也有所下滑。这些变化背后反映了怎样的投资运作情况，又对投资者释放了哪些信号？本文将深入解读。

基金关键数据表现

主要财务指标：利润与资产规模双降

兴全稳益定开债券2024年本期利润为358,300,539.09元，相较于2023年的494,067,194.84元，下降了约27.48%。从资产规模来看，2024年末基金资产净值为3,901,973,540.91元，较2023年末的10,111,752,834.14元，减少了6,209,779,293.23元，降幅高达61.41%。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

过去一年，该基金份额净值增长率为5.12%，而同期业绩比较基准收益率为8.83%，基金跑输业绩比较基准3.71个百分点。从长期看，过去三年、五年及自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率同样低于业绩比较基准收益率。

投资运作与策略分析

投资策略：精细化管理应对市场变化

报告期内，国内经济弱修复，信贷增速和社融增速回落，债市“资产荒”推动收益率下行。兴全稳益定开债券采取精细化管理策略，二季度后加大配置力度，灵活调整久期水平。

业绩归因：市场波动与投资决策影响

基金业绩表现受市场环境和投资策略双重影响。尽管债市多头情绪主导，但基金仍未达业绩比较基准，或因投资组合配置、久期调整时机等因素。

费用与成本分析

管理与托管费用：规模下降致费用减少

2024年，基金管理人报酬为21,189,849.31元，较2023年的30,208,546.86元，下降约30%；托管费为7,063,283.13元，相比2023年的10,069,515.61元，减少约30%。费用下降与基金资产规模缩水有关。

交易费用：整体支出相对稳定

应付交易费用方面，2024年末为91,571.42元，2023年末为100,544.26元，变动幅度较小。

投资组合分析

资产配置：债券主导，结构稳定

基金主要投资固定收益类资产，2024年末债券投资公允价值为6,014,653,978.24元，占基金资产净值比例达154.14%。投资品种包括国家债券、金融债券、企业债券等。

信用风险：分散投资降低风险

基金投资于信用等级良好证券，通过分散化投资降低信用风险。按短期信用评级，2024年末A - 1级债券投资130,698,770.96元，未评级1,620,917,046.35元；按长期信用评级，AAA级3,127,449,799.09元，AAA以下85,091,598.07元，未评级617,386,300.42元。

持有人结构与份额变动

持有人结构：机构主导，个人占比低

期末基金份额持有人户数为216户，机构投资者持有份额3,803,875,376.37份，占总份额99.93%；个人投资者持有份额2,724,247.71份，占总份额0.07%。

份额变动：赎回压力致份额锐减

2024年基金总申购份额3,792,046,142.50份，总赎回份额9,741,464,782.36份，净赎回6,049,418,639.86份，导致基金份额总额从期初9,756,018,263.94份降至期末3,806,599,624.08份，降幅约60%。

风险与机会提示

风险提示

1. 业绩波动风险：基金净值增长率常低于业绩比较基准，未来业绩或仍波动。
2. 流动性风险：单一机构占比大，集中赎回或影响其他投资者收益，虽管理人已采取措施，但风险仍存。

机会展望

展望2025年，国内宏观政策偏积极，债券市场或仍具吸引力。若管理人能把握市场机遇，优化投资策略，基金业绩或改善。

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