吉利5家上市公司-股价全部破发！市值蒸发超2800亿元

网新社研究所，吉利汽车（0175.HK）作为中国领军车企之一，早在2005年便通过借壳"国润控股"登陆港股市场，成为较早进入资本市场的民营车企。由于采用借壳方式上市，其IPO发行价难以直接衡量，但上市后吉利通过一系列资本运作迅速扩张，逐步构建起涵盖燃油车、新能源、高端品牌及智能科技的全球汽车产业版图。然而，近年来，吉利旗下多家分拆或并购的上市公司股价表现低迷，绝大多数已跌破发行价，反映出资本市场对其扩张战略的谨慎态度。

国内资本运作：换电、智能驾驶与新能源品牌表现不佳

近年来，吉利在国内资本市场动作频频。2020年，吉利参与力帆科技（601777.SH）破产重整，并成为其重要股东，随后整合为睿蓝汽车，专注于换电业务。该公司发行价为14.5元，但截至最新收盘价仅10.06元，较发行价下跌31%。2022年，吉利与李书福联合创立的智能汽车科技公司亿咖通（ECX.US）通过SPAC方式登陆美股，发行价10美元，如今股价仅1.24美元，跌幅高达88%。2024年10月，吉利分拆旗下高端电动车品牌极氪（ZK.US）赴美上市，发行价21美元，尽管最新股价23.89美元勉强维持在发行价上方，但市场表现仍显疲软，险些破发。

海外并购与上市：沃尔沃、极星、路特斯市值大幅缩水

吉利在海外市场的资本运作同样频繁，但股价表现更为惨淡。2010年，吉利收购沃尔沃汽车100%股权，2021年沃尔沃在瑞典斯德哥尔摩独立上市，发行价58瑞典克朗，如今股价仅18.5瑞典克朗，跌幅达68%，市值蒸发近1400亿瑞典克朗，而吉利仍持有其超75%股权。2022年，沃尔沃旗下高端电动品牌极星（PSNY.US）通过SPAC方式在纳斯达克上市，发行价10美元，最新股价仅1.05美元，跌幅高达89.5%。此外，吉利2017年收购的英国跑车品牌路特斯（LOT.US）于2024年同样以SPAC方式登陆美股，发行价10美元，目前股价1.59美元，跌幅84.1%。

资本扩张与市场反应：高增长能否扭转估值困境？

吉利在企业经营中一直是注重合规性，保持旗下各家公司的独立性，现在智能化，电动化研发投入加大，造成普遍盈利不佳。近年来，其通过并购、分拆和资本运作，构建了覆盖燃油车、新能源、智能驾驶、换电业务及高端品牌的庞大体系。然而，除极氪勉强守住发行价外，其余上市公司股价均大幅破发，反映出资本市场对其扩张战略的疑虑。尽管吉利2024年财报显示营收突破2400亿元，新能源销量同比增长92%，但投资者似乎更关注其盈利能力与整合成效。未来，吉利能否通过技术升级（如"千里浩瀚"智驾系统）和市场拓展（如全球化布局）重获资本青睐，仍有待观察。