美国对等关税落地后，国内还有哪些政策预期尚待落地？

据不完全统计，3月共有重要政策104项。具体来看，重要政策/表态相关19个；总量政策相关24个；产业政策相关34个；资本市场相关4个；房地产相关5个；营商环境相关2个；其他政策相关3个。

核心观点

⚑ 核心关注：美国对等关税落地后，国内还有哪些政策预期尚待落地？ 美国总统特朗普4月2日在白宫签署两项关于“对等关税”的行政令，若政策落地则将对出口产生较大影响。因此，政策亟待发力提振内需。李强总理在上月末举行的中国发展高层论坛2025年年会中也曾明确表态，必要时推出新的增量政策。因此，政策进一步发力值得期待。3月两会期间的经济主题记者会给予了较多的政策预期。从目前政策落地情况来看，尚未公开落地的政策包括降准、下调结构性货币政策工具资金利率、发放育儿补贴、国家创业投资引导基金、债券市场“科技板”、扩大再贷款规模、长期资金长周期考核政策文件、分行业出台具体方案重点产业结构性矛盾。其他政策预期方面：3月23-24日，中国发展高层论坛2025年年会在北京举办，韩文秀提到扩大内需是长期战略，并强调了中国消费占比与发达国家的差距，提到要努力把消费打造成经济增长的主动力和压舱石。育儿补贴方面，从全国来看，据不完全统计，约有16个地区发布了育儿补贴，除呼和浩特外，大部分地方育儿补贴金额不超过1万元。除育儿补贴外，也有部分地区针对多孩家庭在购房、托育方面同样给予补贴。以旧换新效果方面，1-2月社零细分领域中，以旧换新政策支持领域中家电、家具类增速相对较高，汽车类增速较低，消费品以旧换新有望加力。

⚑ 产业政策核心关注：消费、生物医药、深海科技。3月重要的产业政策约34项，其中消费、生物医药、深海科技值得持续关注。消费方面，3月《提振消费专项行动方案》、《关于发展消费金融助力提振消费的通知》、《关于支持国际消费中心城市培育建设的若干措施》印发，湖南等地印发了地区消费政策；生物医药方面，脑机接口首次被设立为独立收费项目、中药高质量方案印发、广州试点创新药医保+商保同步结算、全国药政工作会议召开提出要研究完善国家药品制度。深海科技方面，3月12日，2025年《政府工作报告》提出“开展新技术新产品新场景大规模应用示范行动，推动商业航天、低空经济、深海科技等新兴产业安全健康发展”。“深海科技”首次现身政府工作报告。

⚑ 近期其他重要政策统计：（1）财政政策方面，3月24日，财政部调研小组发布2024年中国财政政策执行情况报告；3月28日，《湖南省推进地方政府专项债券项目“自审自发”试点实施方案》发布；3月30日，国有大行发布定增情况。（2）其他产业政策方面，主要聚焦人工智能、机器人、绿证、碳排放交易、云智算等。

风险提示：政策理解不全面、政策不及预期、经济数据及政策不及预期、海外政策超预期收紧。

目录

01

一、近期政策核心关注

据不完全统计，3月共有重要政策104项。具体来看，重要政策/表态相关19个；总量政策相关24个；产业政策相关34个；资本市场相关4个；房地产相关5个；营商环境相关2个；其他政策相关3个。

1、核心关注：目前还有哪些政策预期？

（1）美国对等关税落地后，国内还有哪些政策预期尚待落地？

美国总统特朗普2日在白宫签署两项关于“对等关税”的行政令，其中宣布美国对贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，以及对不同贸易伙伴的更高关税，其中10%的基准关税将于4月5日开始，而对不同贸易伙伴的更高关税将于4月9日开始 。其中，按照美国白宫公布的对等关税列表来看，柬埔寨、老挝、越南、缅甸、孟加拉、泰国、中国等国对等关税率高，分别约49%、48%、46%、44%、37%、36%、34%。此外，印度、韩国、日本、欧盟也分别面临26%、25%、24%、20%的对等关税。

若美国对等关税落地，将对出口产生较大影响，亟待政策发力提振内需。李强总理在上月末举行的中国发展高层论坛2025年年会中也曾明确表态，必要时推出新的增量政策。因此，政策进一步发力值得期待。今年两会期间，经济主题记者会给予了较多的政策预期，从目前政策落地情况来看，3月14日，《公募基金改革方案（初稿）》披露；3月16日，《提振消费专项行动方案》发布，除此外其他政策还有待进一步落地。

根据我们统计，尚未公开落地的政策包括降准、下调结构性货币政策工具资金利率、发放育儿补贴、国家创业投资引导基金、债券市场“科技板”、扩大再贷款规模、长期资金长周期考核政策文件、分行业出台具体方案重点产业结构性矛盾。

2）中国发展高层论坛有哪些重要信息？

3月23-24日，中国发展高层论坛2025年年会在北京举办。重要/增量信息如下：（1）后续增量政策方面：李强总理表示必要时推出新的增量政策；（2）财政政策方面：提出“投资于物和投资于人相结合”，“投资于人”或强调财政支持的民生导向；（3）整治内卷：提出“依法治理超低价恶性竞争”，整治重心似乎和此前市场预期有一定的差异；（4）消费：韩文秀提到扩大内需是长期战略，并强调了中国消费占比与发达国家的差距，提到要努力把消费打造成经济增长的主动力和压舱石。因此，促消费的政策有望持续出台；（5）消费：刘世锦在促消费方面更偏向于提高以农民工为重点的低收入阶层的基本公共服务水平以及推动城乡之间人员、土地、资金等生产要素双向顺畅流动。

（3）育儿补贴专题

3月13日，呼和浩特市卫健委发布落实《关于促进人口集聚推动人口高质量发展的实施意见》育儿补贴项目实施细则及服务流程。符合《内蒙古自治区人口与计划生育条例》规定生育子女的；2025年3月1日之后（含3月1日）合法生育的家庭；夫妻双方户籍地均为呼和浩特市或一方户籍地为呼和浩特市，在呼和浩特市居住、工作、生活，要求人、房、户一致，且新生儿首次落户在呼和浩特市。生育一孩一次性发放育儿补贴10000元；生育二孩发放育儿补贴50000元，按照每年10000元发放，直至孩子5周岁；生育三孩及以上发放育儿补贴100000元，按照每年10000元发放，直至孩子10周岁。

从全国来看，据不完全统计，约有16个地区发布了育儿补贴，除呼和浩特外，大部分地方育儿补贴金额不超过1万元。除育儿补贴外，也有部分地区针对多孩家庭在购房、托育方面同样给予补贴。

（4）消费品以旧换新接续情况

2025年，两新接续较快，1月初《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》及相关配套政策已印发，且中央财政已于同一时间左右预下达2025年消费品以旧换新首批资金810亿元。此后，2025年政府工作报告提出“安排超长期特别国债3000亿元支持消费品以旧换新”，相较于2024年3月印发的政策细则，以及下半年才落地的超长期特别国债资金支持，今年的消费品以旧换新政策及支持资金落地较快。

从政策效果来看，1-2月社零细分领域中，以旧换新政策支持领域中家电、家具类增速相对较高，汽车类增速较低。

从家电数据来看，受春节因素影响，家电销售数据1月表现相对较弱，但从2月来看，家电销售数据大幅提升，消费品以旧换新政策拉动效应显著。

2、产业政策核心关注：消费、生物医药、深海科技

近期重要的产业政策约34项，其中消费、生物医药、深海科技值得持续关注。3月《提振消费专项行动方案》、《关于发展消费金融助力提振消费的通知》、《关于支持国际消费中心城市培育建设的若干措施》印发，湖南等地印发了地区消费政策；生物医药方面，生物医药政策频出，包括脑机接口首次被设立为独立收费项目、中药高质量方案印发、广州试点创新药医保+商保同步结算、全国药政工作会议召开提出要研究完善国家药品制度。3月12日，2025年《政府工作报告》提出“开展新技术新产品新场景大规模应用示范行动，推动商业航天、低空经济、深海科技等新兴产业安全健康发展。”“深海科技”首次现身政府工作报告。

（1）消费：3月出台了哪些消费政策？

《提振消费专项行动方案》发布，方案从8个方面，提出30条促进措施。主要内容包括：一、城乡居民增收促进行动：通过促进工资性收入合理增长、拓宽财产性收入渠道、促进农民增收等措施，提高居民收入水平。二、消费能力保障支持行动：加大生育养育保障力度，强化教育支撑，提高医疗养老保障能力，保障重点群体基本生活，增强居民消费能力。三、服务消费提质惠民行动：优化“一老一小”服务供给，促进生活服务消费，扩大文体旅游消费，推动冰雪消费，发展入境消费，提升服务消费质量。四、大宗消费更新升级行动：加大消费品以旧换新支持力度，更好满足住房消费需求，延伸汽车消费链条，推动大宗消费品升级。五、消费品质提升行动：强化消费品牌引领，支持新型消费加快发展，提高内外贸一体化水平，提升消费品质。六、消费环境改善提升行动：保障休息休假权益，营造放心消费环境，完善城乡消费设施，改善消费环境。七、限制措施清理优化行动：有序减少消费限制，持续优化营商环境，清理不合理限制措施。八、完善支持政策：加强促消费政策协同联动，强化投资对消费的支撑作用，发挥财政政策引导带动作用，完善支持政策体系。

除提振消费专项行动方案外，3月21日，《关于发展消费金融助力提振消费的通知》印发。《通知》明确，商业银行可根据客户还款能力和风险情况，实施差异化授信。对于信用良好、有大额消费需求的客户，个人消费贷款自主支付的金额上限可阶段性从30万元提高至50万元，个人互联网消费贷款金额上限可阶段性从20万元提高至30万元。在期限方面，针对有长期消费需求的客户，商业银行用于个人消费的贷款期限可阶段性由不超过5年延长至不超过7年。此外，3月26日，《关于支持国际消费中心城市培育建设的若干措施》印发，支持上海市、北京市、广州市、天津市、重庆市加快国际消费中心城市培育建设。

地方上，湖南等地也印发了地区消费政策。《湖南省提振消费专项行动方案》提出，2025年，全省实现社会消费品零售总额增长5.5%以上，新增限额以上“批零住餐”企业1000家以上。培育建设1—2个区域消费中心城市，打造1个具有国际影响力的核心商圈、10个高品质商业街区、100个省级夜间消费集聚区、100个省外湖南优品营销中心。全年举办大型体育赛事、音乐会、演唱会等100场以上，省、市、县联动开展各类促消费活动1000场以上，全年接待游客和旅游收入增长10%以上，入境游客和旅游收入增长30%以上。新能源乘用车销量占乘用车销量比重达40%以上，全省累计建成充电桩超50万个，消费品以旧换新带动汽车、家电、家装等领域销售超过800亿元。

（2）生物医药：脑机接口首次被设立为独立收费项目，广州试点创新药医保+商保同步结算

3月，生物医药政策频出，包括脑机接口首次被设立为独立收费项目、中药高质量方案印发、广州试点创新药医保+商保同步结算、全国药政工作会议召开提出要研究完善国家药品制度。具体来看：

➢ 脑机接口

3月12日，国家医保局发布《神经系统类医疗服务价格项目立项指南（试行）》，首次将脑机接口技术设立为独立收费项目。指南中设立了侵入式脑接口置入费、侵入式脑机接口取出费、非侵入式脑机接口适配费等多个收费项目，为将来脑机接口技术迈向成熟后快速铺入临床打下基础。

回顾脑机接口政策脉络，2016年“十三五”规划，将“脑科学与类脑研究”列为“国家重大科技创新和工程项目”，标志“中国脑计划”全面展开。近年来从中央到地方就发展脑机接口密集释放重要信号，指明发展重点和发展方向，并将脑机接口纳入未来产业。在发展方向方面：工信部在2023年8月22日发布了《新产业标准化领航工程实施方案（2023─2035年）》，脑机接口作为未来产业代表之一；同年9月，工信部发布《关于组织开展2023年未来产业创新任务揭榜挂帅工作的通知》，脑机接口芯片、系统和多方向应用被纳入揭榜挂帅的任务清单。在发展重点方面：多地发布了脑机接口相关行动方案，包括上海浦东区、北京等地。

截至2023年第一季度，全球脑机接口代表性企业超500家。其中，上游占8%，包括生产制造和销售电极、芯片、外设、相关核心器件的企业；中游占30%，包括生产制造和销售医用及科研用工具、分析软件和采集设备的企业；下游提供应用解决方案的企业占62%。脑机接口行业发展仍处早期，预计未来市场规模将迅速扩张。根据PrecedenceStatistics的统计与预测，2024年全球脑机接口市场规模约为26亿美元，至2033年将提升至124亿美元，对应2024-2034年CAGR为17%。

脑机接口领域的主要下游应用包括医疗、智能家居控制、通信、娱乐等领域。

➢ 广州试点创新药医保+商保同步结算

3月25日，广州试点创新药械纳入商业健康保险保障，推出6个以保障创新药械为主、各具特色的“穗新保”产品，依托国家医保信息平台，在22家试点医院实现“医保+商保”一站式同步结算。

2024年开始，政策逐渐聚焦环节创新药企在支付端的压力，提出发展商业健康保险，重点覆盖基本医保不予支付的费用。去年底，全国医疗保障工作会议上明确，丙类药品目录将在“研究探索形成丙类药品目录，并逐步扩大至其他符合条件的商业健康保险”。今年1月，国家医保局新闻发布会上提到，第一版丙类药品目录预计今年内发布，将为商业健康险药品保障范围提供公共服务，支持商业健康险在多层次医疗保障体系中发挥更重要的作用。

（3）深海科技

3月12日，2025年《政府工作报告》提出“开展新技术新产品新场景大规模应用示范行动，推动商业航天、低空经济、深海科技等新兴产业安全健康发展。”“深海科技”首次现身政府工作报告。此后，地方政府快速响应，培育壮大海洋新兴产业，着力加快实现“深海科技”产业化落地。

回顾我国海洋经济政策沿革，2003年5月，国务院印发《全国海洋经济发展规划纲要》，是我国制定的第一个指导全国海洋经济发展的纲领性文件。21世纪以来，我国相继建立24个国家级海洋生态文明建设示范区，修订出台《中华人民共和国海洋环境保护法》。新时代，我国逐渐由开发海洋转向以海强国。党的十八大报告中提出，“提高海洋资源开发能力，坚决维护国家海洋权益，建设海洋强国”，将“海洋强国”目标纳入国家大战略之中，我国全面迎来海洋经济发展的新阶段。2021年，《“十四五”海洋经济发展规划》再次强调优化海洋经济空间布局，加快构建现代海洋产业体系，着力提升海洋科技自主创新能力。

3月12日，2025年《政府工作报告》首次提到“深海科技”，预示着我国深海事业将迎来新的发展机遇，深海科技将为海洋经济发展注入新动力，有望成为未来经济增长的重要引擎。《政府工作报告》发布后，地方政府快速响应，从近日重点来看，1）3月15日，在“深海未来2025—科技引领海洋新质生产力大会” 上，深圳市规划和自然资源局（深圳市林业局）、深圳市海洋发展局与华为技术有限公司（以下简称“华为”）签订战略合作协议，围绕国土空间管理治理、数据要素流通、资源保护利用、科技创新、海洋经济等重点领域展开深入合作。2）3月20日，青岛市海洋发展局召开全市海洋重点项目推进会议，研究推进一步加大海洋产业项目谋划、招引和建设力度，改造提升现代渔业等传统优势产业，培育壮大海洋装备、海洋新能源等海洋新兴产业，强力推进深海开发等海洋未来产业。

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二、近期其他重要政策统计

（1）财政政策/监管动向

财政政策方面，3月13日，财政部印发《清洁能源发展专项资金管理办法》；3月24日，财政部调研小组发布2024年中国财政政策执行情况报告；3月28日，《湖南省推进地方政府专项债券项目“自审自发”试点实施方案》发布；3月30日，国有大行发布定增情况。建设银行:定增金额1050亿，定增价格9.27元/股;邮储银行:定增金额1300亿，定增价格6.32元/股;中国银行:定增金额1650亿，定增价格6.05元/股;交通银行:定增金额1200亿，定增价格8.71元/股。

（2）其他产业政策

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三、重要财政数据跟踪

本文源自：券商研报精选