大厦将倾斜：俄罗斯最有钱的企业国防工厂工资停止增长，投资下降

内容提要：

俄罗斯国防工业工资增长停滞，战时经济虚假繁荣面临终结。过度依赖军事投入导致经济结构扭曲，军工企业薪资竞赛难持续。俄央行预测实际工资增长今年降至3.3%，但实际提前到4月将为零。民用与国防工业同步放缓，工业产出增速断崖式下跌，俄罗斯经济或迎崩溃拐点。

我两年前就指出，战时经济虽然可以为俄罗斯经济的表面增长提供短期的支撑，但俄罗斯也有连国防工业都撑不下去的时候。将所有资源集中到军队和军事工业，当集中度超过50%以后，扭曲的经济结构对经济有害，可能很快导致经济崩溃！

上周，俄罗斯工贸部第一副部长瓦西里·奥斯马科夫（Vasily Osmakov）在国家杜马发言时表示，俄罗斯的军工复合体的工资增长已经停止。

这意味着，为家庭收入提供两年快速增长和通货膨胀加速的工资竞赛可能即将结束。

据瓦西里·奥斯马科夫介绍，俄罗斯的经济“正在接近某个转折点，这将在4月至5月发生。

我引用的瓦西里·奥斯马科夫的原话，来自俄罗斯联邦议会官网上的这篇消息。完全是瓦西里·奥斯马科夫的原意，没有任何曲解！

军事支出和军事部门快速增长的投资与产出，是2023年、2024年俄罗斯经济实现增长的所有动力。俄罗斯超过6成的财政支出，都投入到了这两个部门，对企业的70%贷款，都投入到了军事工业。为什么重点扶持的对象也突然要熄火了？

目前还没有关于2025年俄罗斯工资动态的数据。但根据俄罗斯统计局的数据，2024年，它们增长了18.3%，剔除通胀后实际增长了 9.1%。

与此同时，在国防工业中，它们的增长速度要快一些：例如，在“机械和设备以外的金属成品”和“计算机、电子和光学产品”的生产中，工资增长了22.5%。制造业的工资全年总共增长了21.5%。

某大学戴维斯中心副研究员安德烈·雅科夫列夫（Andrei Yakovlev）解释说，其中的原因是主要由国有企业组成的国防工业在2022年底引发了一场工资竞赛，当时克里姆林宫订单急剧增加，人员短缺加剧。为了留住员工，其余的人也不得不提高工资。

俄罗斯央行认为，随着企业进一步积极提高工资的可能性正在逐渐耗尽，在某个时候，这种劳动力短缺引发的工资竞赛本应会放缓。这也意味着俄罗斯由战时经济推动的虚假增长即将结束。

Keept战略和运营咨询业务总监Elena Chizhova 在去年年中发表专业的人力资源报告警告说，他通过对一些公司调查发现这样一个事实：企业无法再将提高工资的成本转移到产品价格上。公司将无法通过主动提高工资来无休止地相互挖走员工。到2025年，工资指数化的商业计划平均将比一年前要温和。

莫斯科国立大学教授娜塔莉亚·祖巴列维奇 （Natalia Zubarevich）则认为，“那些无法承受这场工资竞赛的人将开始流失。零售连锁店已经大声嚎叫，这是物流方面的巨大问题” 。

然而，在俄罗斯没有人预料到工资增长会停滞，尤其是在国防工业。根据经济发展部的预测，2025年的实际工资在基线情景下将增长 7%，在保守情景下将增长5.3%——低于前两年，但仍将增长。

央行 3 月份发布的分析师预测，名义工资将增长 12.6%，实际工资将增长 3.3%。

这些指标无可辩驳地告诉我们，当企业中的军工企业工资都开始停止增长时，俄罗斯经济的麻烦来了！该来的，总会来！

俄罗斯军工联合体有钱，今年军费开支将再次增长，高达13.2万亿卢布。在前两个月，联邦预算支出超过8万亿卢布，比正常水平多出约三分之一，主要是由于对国家订单的预付款。

然而，国防工业的产出增长已经从前两年的特立独行，开始准备与俄罗斯的民用工业也有同流合污了。随着整个经济的增长的放缓，俄罗斯经济发展部预测，今年的工业产量将增长 2%，包括金属成品增长 4.3%，计算机、电子和光学增长 2.5%，其他车辆增长 5%。去年，这些行业分别增长了 31%、30% 和 15%。

据靠近当局的 CMASF 分析中心在上图这篇文章中称，俄罗斯的军事行业实际上已经走向停滞：自 2023 年年中以来，民用部门就观察到了这种情况，最近几个月，军工部门也停滞不前。

【作者：徐三郎】