北京
A股强弱的分析
近期A股算弱，还是强？3.31日，全球是一个黑周一；包括4.3日关税落地后，全球股市，欧美、亚太市场，尤其是日本、韩国都是跌幅比较大，但A股并没有恐慌，也不算差，还是有明显抵抗的，3340点区间也有明显的争夺，最终周线收官的时候，还是守住了，这就已经很强势了。当然，市场分化是明确的，比如说关税落地后，苹果产业链等就明显跳水了，这就是市场的反应，而国产替代品种活跃了。
同时，我们要注意到，国有大行得到财政部“充值”后，也是明显强势，这是护盘的重要力量，也表达了管理层不希望在这个位置破位的意图，理解这个因素很关键，这也是在《4月消息面与业绩冲击，热点有望回归》https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309405150519831167145中强调过的，明确支撑和阻力区，热点是结构分化的。
这一波全球股市，美股，亚太市场也都在等待关税消息的落地，甚至连央行的利率也都在等关税消息落定后，才有空间去博弈。从这个角度来看，市场其实是在等待随后一连串的反制消息，这对投资者来说是机会，而非单纯的风险，因此，下周反而更多地看市场的机会呈现，尤其是从投资者角度来说，这也是4月第一个比较好的动作窗口，盘面的热点也有体现。
量在价先，放量方向就是博弈战场
4月2日，沪深两市全天成交9745亿元，时隔50个交易日后再度跌破1万亿，创出年内成交额次低。此前在2025年1月13日，沪深两市成交9670亿元，那也是2024年9.24行情后的一个量能最低点，这说明资金在等待。4月是拐点，量能因素是关键，3月末我们看到量能持续下降，跌破1.5万亿元活跃线，又连续跌破1.3万亿元、1.2万亿元，当时就提到了破万亿元将在近期呈现，如今实现了，那么可以注意后续放量的动作了。
量能变化的原因也很多，比如说小长假，关税落地，以及业绩报等，但这些落定之后，又有放量的机会。我们看到“924行情”以来，融资资金持续净流入TMT行业，仅三周净流入防守型行业，但均在一周内见到指数低点，而近一周又有类似的情况，也值得注意。我们看到港股虽然调整，但南向资金依然流入明显，这个定价权之争也很有意思，尤其是这一周港创新药的涨幅已经超过了科技股，成为这一波接替的主线。
4月迎来关税因素，这是危机并存的，很多事儿兑现比悬而未决的好，尤其是这一次特朗普也很干脆，直接就是全球对等，而不是说先披露一些，再来一批，一步到位，这个的确是超预期了。我们也看到市场的反应，其实在2025年一季度，大部分传统白马股和科技概念股都出了冰火两重天，即便港股大涨，科技板块快速拉升的时候，很多老牌白马股们也是在下跌的，而且跌幅不小。相反科技，医药等超跌股开始明确的反弹，这种强弱转换非常明显。接下来，我们梳理一下，关税影响的因素，以及热点博弈策略。
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