巨丰微策略：对等关税靴子落地 A股节后如何演绎

作者|郭一鸣，编辑|顾谨丰

来源：巨丰投顾、好股票应用

今日，美国总统特朗普签署“对等关税”行政令，宣布对所有贸易伙伴加征10%的“最低基准关税”，并对欧盟（20%）、日本（24%）、韩国（25%）、中国（34%）等经济体征收更高税率。这一政策远超市场预期，引发全球金融市场巨震。相对来说，A股今日表现相对逆势，但低开震荡下，仍延续了近期的调整趋势。

1、靴子落地，对等关税对股市的影响

从当日看，日本股市一度暴跌，韩国股市也迎来下挫，A股和港股开盘走低。很明显，对等关税对股市短期的影响充分显现。

对于A股市场来说，短期对出口链影响较大。从行业角度来看，出口关联度高的行业无疑将受到最直接且显著的冲击。以纺织服装行业为例，其大量产品出口美国，特朗普的对等关税政策使得出口成本飙升。企业订单量锐减，盈利预期大幅下降，相关上市公司股价承压。同样，家电行业海外市场尤其美国市场占比较大，关税提高导致产品在美国市场的价格竞争力下降，海外营收增速放缓，股价波动明显加大；

对全球来说，对等关税使得避险情绪升温，资金流向发生改变。全球市场避险情绪因对等关税政策急剧升温。在A 股市场，资金流向出现明显变化。一方面，资金大量涌入避险板块，如黄金股普涨。另一方面，资金从高风险、不确定性较高的板块流出，导致部分科技股、成长股遭受抛售。市场整体观望情绪浓厚，资金的谨慎态度使得成交活跃度下降，尽管当日半日成交额有所放量，但这更多是市场恐慌情绪下的交易波动，并非市场信心恢复的表现。

2、政策提振预期或加强

从国内角度看，面对对等关税落地带来的外部冲击，市场对于国内政策提振股市抱有较高期望。货币政策方面，央行具备通过降准降息增加市场流动性的操作空间。增加流动性可以稳定市场预期，为股市提供较为宽松的资金环境，降低企业融资成本，缓解出口企业的资金压力。财政政策上，加大对科技创新、先进制造业的扶持力度成为可能。鼓励企业转型升级，推动新能源汽车产业链等发展，不仅有助于培育新的经济增长点，也能在 A 股市场形成积极的板块带动效应，一定程度上对冲贸易摩擦带来的负面影响。

3、A股市场中长期或现韧性

从A股自身的发展逻辑来看，尽管短期受到对等关税冲击，但中长期韧性值得期待。目前，国内基本面处于整体修复阶段，经济结构调整和转型升级稳步推进。A 股市场当前市盈率处于历史低位，对长期资金具有较大吸引力，外资配置比例整体回升，有望为市场带来增量资金。而且，国内面对贸易摩擦已有一定的经验和充足的准备，政策制定者能够根据市场变化及时调整政策方向和力度。随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，市场有望呈现科技领涨、红利防御、消费复苏与内需驱动的特征。4月是年报和一季报密集披露期，市场将从预期驱动转向基本面验证，业绩超预期的行业龙头及毛利率改善的个股将获得资金青睐，为市场提供支撑。

4、投资者应如何应对？

当前，国内基本面修复不强，海外对等关税下全球关税贸易不确定性加强，短期的谨慎和避险是必要的。因此，短期来看，对等关税落地的冲击下，投资者应保持谨慎态度。对于波段投资者而言，短期观望是较为明智的选择，避免盲目抄底。可适当增持黄金等避险资产，以及高股息板块，这类资产在市场动荡时期往往能提供一定的稳定性和收益。同时，要坚决规避高杠杆科技股，这类股票在市场不确定性增加时，风险被进一步放大，容易遭受大幅抛售。

中期看，新的布局机会逐步来临。从中期角度来看，投资者可提前布局一些具有长期增长潜力的方向。AI 应用领域随着技术的不断突破，市场前景广阔，相关上市公司有望迎来业绩爆发期。消费复苏是国内经济发展的重要动力，随着政策对消费的持续刺激，消费板块有望走出一波修复行情。此外，本土替代概念如国产芯片、军工等，在贸易摩擦背景下，国产替代需求迫切，行业发展空间巨大，投资者可关注这些领域的优质企业，逢低布局，等待市场情绪回暖后的价值回归和增长。

作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002

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