贝莱德发声！称与李嘉诚的独家磋商，到 7 月 27 日！

随着原定的 4 月 2 日临近，李嘉诚旗下长江和记实业有限公司（0001.HK，下称 “长和”）千亿元卖港口的交易方，即贝莱德 - TiL 财团，于 3 月 31 日首次对外公开了此次收购的一系列相关情况。与此同时，围绕这笔交易的诸多悬念与变数也逐渐浮出水面。

港交所文件显示，长和与BlackRock-TiL财团独家磋商为期145日，也就是说到7月27日。

重磅交易浮出水面

按照长和方面于 3 月 4 日发布的公告，其拟将旗下一系列港口业务出售给美国贝莱德集团（BlackRock，Inc.）牵头的买方财团 —— 贝莱德 - TiL 财团，总价格为 227.65 亿美元。该财团主要由贝莱德、GIP（Global Infrastructure Partners），以及 Terminal Investment Ltd（TiL）三方面组成。

贝莱德方面在 3 月 31 日打破沉默，集团主席 Larry Fink（拉里・芬克）在周年股东函中首次公开评论收购长和港口业务的相关内容。“3 月我们发布一项地标式的港口交易公告，通过原则性协议覆盖 23 国 43 个港口。全球每 20 个货柜中，便有一个会途经这一系列（交易所将涉及的）港口。” 此次交易将覆盖 23 个国家的 43 个港口资产权益（不包括中国内地和中国香港特区香港业务），其中，位于巴拿马运河关键节点的克里斯托瓦尔港（Cristobal）和巴尔博亚港（Balboa）亦被纳入交易范围。

2024年，贝莱德完成了对作为基建基金的GIP的收购，外界认为其目的是增强在基础设施领域的投资实力。在今年的信函中，芬克阐述了此次交易的相关部署，表明贝莱德的合作方包含全球最大的航运集团地中海航运（Mediterranean Shipping Company，MSC）集团，以及Terminal Investment Ltd（TiL）。据香港权威财经媒体分析，一旦交易达成，实际负责操盘和运营这批港口的将是TiL，而TiL的母公司正是MSC。芬克同时谈到了收购GIP的意义，他表示，作为专业公司，GIP能够提高基础设施的运营效率，比如在购入并运营伦敦格域机场后，通过一系列举措大幅削减了大半安检时间，使得旅客拥有更多时间用于购物等活动。“此次港口交易完成后，我们的联盟在全球范围内将大致拥有约100个港口的投资组合。我们清楚如何对这些资产进行投资、持有以及运营。”

交易前景迷雾重重

3 月 28 日晚间，国家市场监督管理总局官网发文指出，针对 4 月 2 日长江和记实业有限公司将与贝莱德签署巴拿马港口的交易协议，该局反垄断执法二司负责人在回答大公文汇全媒体记者提问时表示，“我们注意到此交易，将依法进行审查，保护市场公平竞争，维护社会公共利益。” 这一消息瞬间让这笔备受瞩目的交易增添了更多不确定性。

摩根大通发布报告称，虽然市场传出长和叫停签约出售巴拿马港口交易，但交易涉及的独家磋商期至 7 月 27 日仍有效，延长磋商期亦有可能。该行认为，交易因涉地缘政治问题而延迟签约并不为奇。虽此次交易的港口不在中国，但如符合相关条件，则的确可以进行审查。据《中华人民共和国反垄断法》，该跨国交易构成经营者集中，参与集中的经营者在中国境内的营业额达到申报标准，则该交易需要向中国反垄断执法机构，即市场监督管理总局进行申报，经批准后方可实施。

在业内人士看来，不管这笔交易是否符合必须申报的要求，市场监管总局均有权力审查那些未达申报标准，却有可能对中国市场竞争造成重大影响的案件。北京汉坤律师事务所资深合规专家解石坡提到，依据中国反垄断法，倘若交易方上一年度在中国境内的营业额超过 8 亿元人民币，并且各方上一会计年度在中国的营业额总计超过 40 亿元人民币，那就需要在交易实施前进行反垄断申报，获得批准之后才能开展交易。鉴于目标公司属于港口，尽管它们都不在中国境内，然而仍有可能为中国的客户或船舶提供服务。按照中国反垄断法，由此产生的营业额是能够算入中国境内的。所以，只要目标公司在中国境内的营业额超过 8 亿元，该交易就应当进行反垄断申报。

对于此次交易的前景，有行业报告剖析了未来可能出现的四种情形：其一，交易正常推进；其二，交易在经过修改后进行，例如仅出售巴拿马港口，又或者弱化贝莱德的作用；其三，交易彻底取消；其四，全部或部分港口出售给其他买家，而非全部出售给一个财团。当下，这场涉及巨额资金以及关键港口资产的交易，正处于微妙的抉择时刻，其最终走向备受全球瞩目。