上海贝岭（600171）2024年年报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期上海贝岭（600171）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入28.19亿元，同比上升31.89%，归母净利润3.96亿元，同比上升756.82%。按单季度数据看，第四季度营业总收入9.49亿元，同比上升34.27%，第四季度归母净利润1.57亿元，同比上升122.89%。本报告期上海贝岭应收账款上升，应收账款同比增幅达45.24%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利4.62亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率28.22%，同比减4.21%，净利率14.03%，同比增597.99%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.24亿元，三费占营收比4.41%，同比减12.57%，每股净资产6.22元，同比增9.07%，每股经营性现金流0.13元，同比减18.97%，每股收益0.56元，同比增722.22%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为17.19%,原因:本期人工成本增加。
2. 研发费用变动幅度为19.69%,原因:本期研发人员和直接研发投入增加。
3. 财务费用变动幅度为11.57%,原因:本期利息收入减少及汇兑收益减少。
4. 收到其他与经营活动有关的现金变动幅度为-41.49%,原因:本期收回保证金减少。
5. 取得投资收益收到的现金变动幅度为249.05%,原因:本期处置新洁能股票收益增加。
6. 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额变动幅度为-91.88%,原因:本期固定资产处置减少。
7. 投资支付的现金变动幅度为38.95%,原因:本期新增定期存款增加。
8. 取得借款收到的现金变动幅度为-100.0%,原因:上期取得银行借款。
9. 偿还债务支付的现金变动幅度为-100.0%,原因:上期归还银行借款。
10. 分配股利、利润或偿付利息支付的现金变动幅度为-50.24%,原因:本期分红款减少。
11. 支付其他与筹资活动有关的现金变动幅度为99.77%,原因:本期限制性股票回购增加。
12. 货币资金变动幅度为57.74%,原因:本期定期存款到期增加。
13. 应收票据变动幅度为54.7%,原因:本期客户银票支付货款增加。
14. 应收款项变动幅度为45.24%,原因:本期销售规模增加。
15. 应收款项融资变动幅度为45.39%,原因:本期客户银票支付货款增加。
16. 其他应收款变动幅度为-35.17%,原因:本期应收质量理赔款减少以及租户租金和租赁押金下降。
17. 合同资产变动幅度为112.68%,原因:本期应收质保金增加。
18. 一年内到期的非流动资产变动幅度为-100.0%,原因:本期产能保证金减少。
19. 其他流动资产变动幅度为107.57%,原因:本期一年内到期的定期存款计提的利息增加。
20. 在建工程变动幅度为-36.11%,原因:上期购置研发设备在本期验收资本化。
21. 长期待摊费用变动幅度为56.73%,原因:本期对园区及办公环境进行改造。
22. 递延所得税资产变动幅度为50.05%,原因:本期确认可抵扣亏损增加。
23. 其他非流动资产变动幅度为-53.47%,原因:本期一年以上定期存款减少。
24. 应付票据的变动原因:本期公司开立的银行承兑汇票增加。
25. 应付账款变动幅度为47.78%,原因:本期原材料采购增加。
26. 预收款项变动幅度为-30.1%,原因:本期预收房租款减少。
27. 合同负债变动幅度为55.65%,原因:本期预收销售商品货款增加。
28. 应付职工薪酬变动幅度为61.5%,原因:本期员工人数和奖金增加。
29. 应交税费变动幅度为88.13%,原因:本期应交企业所得税增加。
30. 其他应付款变动幅度为-47.64%,原因:本期回购和解禁限制性股票以及支付矽塔科技对价款。
31. 其他流动负债变动幅度为47.16%,原因:合同负债对应的税费增加。
32. 营业收入变动幅度为31.89%,原因:报告期内公司产品系列和种类不断完善和丰富，进入更多市场领域；部分市场需求同比增加，贡献收入增加。
33. 营业成本变动幅度为34.21%,原因:报告期内公司销售增加导致相应成本增加。
34. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为33.91%,原因:报告期内分配股利的金额下降。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.53%，近年资本回报率一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为14.03%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市27年以来，累计融资总额14.85亿元，累计分红总额11.10亿元，分红融资比为0.75。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为0.5%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达186.18%）

持有上海贝岭最多的基金为南方中证1000ETF，目前规模为538.73亿元，最新净值2.5047（4月1日），较上一交易日上涨0.53%，近一年上涨15.76%。该基金现任基金经理为崔蕾。

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