中无人机（688297）2024年年报简析：净利润减117.82%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期中无人机（688297）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入6.85亿元，同比下降74.28%，归母净利润-5391.61万元，同比下降117.82%。按单季度数据看，第四季度营业总收入3.16亿元，同比下降76.53%，第四季度归母净利润2883.32万元，同比下降51.71%。本报告期中无人机三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达1300.59%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利3.59亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率32.05%，同比增69.13%，净利率-7.87%，同比减169.27%，销售费用、管理费用、财务费用总计7255.49万元，三费占营收比10.59%，同比增1300.59%，每股净资产8.42元，同比减2.75%，每股经营性现金流0.21元，同比增18.98%，每股收益-0.08元，同比减117.78%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为20.17%,原因:展览费用及相关市场推广费用较上年同期有所上升。
2. 管理费用变动幅度为16.38%,原因:报告期内公司生产规模不断扩大，员工数量增加导致相关薪酬总额、办公费用等相应增加。
3. 财务费用变动幅度为35.61%,原因:受银行市场利率调整的影响，利息收入较上年有所下降。
4. 研发费用变动幅度为20.88%,原因:公司持续加大研发投入，研制任务增多。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为18.98%,原因:收到已交付项目合同约定的货款以及新签销售合同的预付款。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-103.73%,原因:2023年赎回本金保障型收益凭证，本报告期主要是支付现金购买长期资产。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为44.31%,原因:公司2024年、2023年利润分配金额不同。
8. 应收票据的变动原因:收到客户商业承兑汇票。
9. 应收款项变动幅度为-65.95%,原因:收到已交付项目合同约定的货款，导致本期应收款较上期减少。
10. 其他应收款变动幅度为788.95%,原因:保险款、保证金增加。
11. 预付款项变动幅度为1151.01%,原因:采购合同预付款增加。
12. 存货变动幅度为164.95%,原因:保障后续产品的按期交付，持续加大存货投入。
13. 其他流动资产变动幅度为1030.0%,原因:增值税留抵税额增加。
14. 固定资产变动幅度为48.9%,原因:固定资产投资和在建工程完工转固。
15. 在建工程变动幅度为61.83%,原因:在建项目投资增加。
16. 无形资产变动幅度为32.6%,原因:软件投入增加。
17. 开发支出的变动原因:部分研发项目达到资本化条件。
18. 递延所得税资产变动幅度为52.42%,原因:可弥补亏损形成可抵扣暂时性差异。
19. 其他非流动资产变动幅度为-56.85%,原因:设备完成验收转固，转销长期资产款。
20. 应付票据变动幅度为248.12%,原因:部分合同款采用商业承兑汇票结算。
21. 应付账款变动幅度为71.03%,原因:加大存货的投入力度，应付货款增加。
22. 合同负债变动幅度为411.85%,原因:收到客户预付款。
23. 应交税费变动幅度为-95.96%,原因:本期营业收入下降，应交增值税减少。
24. 其他应付款变动幅度为145.43%,原因:项目待付款增加。
25. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-56.82%,原因:按合同约定在25年达到结算期的租赁款减少。
26. 其他流动负债变动幅度为2262.42%,原因:未到期已背书的应收票据。
27. 递延收益变动幅度为34.66%,原因:政府补助及科研项目经费增加。
28. 营业收入变动幅度为-74.28%,原因:受市场需求变动、国内市场节奏调整及重点客户采购计划延后等影响，交付产品数量较上年减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-7.87%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市3年以来，累计融资总额43.67亿元，累计分红总额3.57亿元，分红融资比为0.08。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为18.5%）
2. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达382.28%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在2.9亿元，每股收益均值在0.43元。

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