麻绎文：科技股之后谁能接棒？深度剖析二季度市场机遇

直播时间：3月26日 16:00~17:00

直播嘉宾：麻绎文 国泰量化投资部基金经理

摘要：

展望A股市场，流动性层面看，货币政策定调适度宽松，随后续海外降息预期落地，国内的降息空间也有望打开。估值层面看，今年A股有望复刻美股2023年的产业趋势，并且今年A股的宏观环境和产业趋势比美股2023年更好，A股估值中枢有继续提升的可能性。

从政策层面来讲，重要会议最利好科技和消费两个方向。科技方向看，AI算力、AI应用以及人形机器人等方向还会是全年的主线。消费方向看，政策明确今年会有3000亿元中长期国债资金去支持消费品以旧换新。此外，市场预期补贴有望扩散到服务类消费，生育补贴也值得关注，消费板块估值中枢有望提升。

人形机器人方面，今年可能是人形机器人产业开始规模量产启动的年份，股票市场对于机器人产业的关注度也非常高。可以重点关注人形机器人产业链，包括零部件层面的减速器、执行器、丝杠、灵巧手等相关的产业链，这些产业链在今年可能都会开始进入到放量或者业绩兑现的阶段。但行业仍在早期阶段，可以关注机器人产业ETF（159551）从行业的角度进行配置，可以在一定程度上规避个股大幅波动的风险。

证券行业今年有两条主线，一条是和市场活跃度结合比较紧密的基本面主线，今年在市场行情活跃度较高、不缺乏投资机会的背景下，证券行业可能会有业绩上的提振和催化。另一条主线是并购重组，并购重组能够帮助证券行业实现竞争格局的优化。此外，证券行业做并购重组政策支持力度也比较大，可以期待后续更多并购重组事件，可逢低关注证券ETF（512880）。

消费板块方面，目前来看消费板块里政策确定性比较高的方向是家电和汽车，今年的家电、汽车板块补贴继续。家电方面，地产小阳春叠加国补的支持，有一定的景气度向上预期。汽车方面，政策较为支持新能源车消费，从全年的维度来讲，新车型的推出有望形成催化。除此之外，汽车零部件板块也会受益于人形机器人的产业趋势，可以关注家电ETF（159996）、新能源车ETF（159806）、汽车ETF（516110）。如果未来服务类消费补贴能够推广到全国的话，影视、食品饮料、消费医疗的方向都有可能受益，可以关注影视ETF（516620）、医疗ETF（159828）。

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