具身智能“泡沫论”争议再起：资本如何平衡短期回报与长期技术发展？

近年来，具身智能作为人工智能领域的重要分支，引发了资本市场的广泛关注。然而，随着金沙江创投主管合伙人朱啸虎“批量退出人形机器人项目”的言论曝光，具身智能“泡沫论”成为热议焦点。这场争议不仅揭示了资本在科技创新中的复杂角色，也引发了对投资哲学的深刻反思。

朱啸虎在2025上海交通大学校友投资年会上表示，具身智能行业当下缺乏清晰的商业化路径，尽管共识高度集中，但资本仍存在退出机会。他认为，具身智能必然经历泡沫期，未来将出现“DeepSeek时刻”，即行业回归理性、找到真正商业价值的阶段。这一观点迅速引发业内争议。支持者认为，朱啸虎的退出是对“伪需求”的剔除，是对资本效率和商业本质的理性回归；而反对者则认为，具身智能赛道前景广阔，需要长期主义眼光，短期内的泡沫是新兴技术发展的必经阶段。

争议的背后，是资本短周期回报逻辑与硬科技长周期发展规律的冲突。具身智能作为一项前沿技术，其商业化落地需要时间和技术积累。然而，资本市场的逐利性往往更关注短期回报，这使得两者之间的矛盾愈发突出。具身智能领域的创业者普遍认为，AI和具身智能并非能快速盈利的项目，不能仅依据眼前所见就否定未来。技术的突破和产业的成熟需要持续的资金支持，而资本的耐心和远见将成为关键。

值得注意的是，2025年3月，“具身智能”首次被写入国务院政府工作报告，各地政府随即密集出台扶持政策。例如，北京市计划在2025~2027年投入资源，加速实现具身智能领域科技创新和产业创新的深度融合。在投融资领域，具身智能的热度也掀起新的浪潮。数据显示，截至2025年3月26日，我国具身智能领域共发生投融资事件42起，投资金额达42.21亿元，远超2024年同期的50%。国资与科技巨头的持续加码，进一步凸显了行业的长远潜力。

然而，具身智能领域部分技术仍处于摸索阶段，商业化路径尚不清晰。资本如何在短期回报与长期技术发展之间找到平衡，成为亟待解决的问题。一方面，资本需回归理性的算账逻辑，关注资本效率、商业本质和行业周期；另一方面，资本也应接纳技术发展的非线性特征，具备长远眼光和务实考量。既不能因短期内难以看到盈利前景就匆忙离场，错失技术爆发带来的红利；也不能一味沉溺于技术理想，忽视其商业可行性。

具身智能“泡沫论”的争议，促使各方重新审视资本在科技创新中的定位。在全新的科技时代，需要新的投资哲学。资本不仅需要关注技术的商业化潜力，更应支持技术的长期发展，助力构建产业生态。只有如此，才能在技术与资本的共生中，推动具身智能领域的持续创新与突破。

本文源自：金融界

作者：观察君