带160家商超门店赴港上市 江苏宏信董事长高峰：门店的“开”与“关”很正常，将提升改善传统门店形象

在线下传统商超不断受到冲击之际，一家来自江苏扬州的区域商超公司选择赴港上市。

3月31日上午9点半，随着董事长高峰和总经理张佳安共同敲响了港交所的铜锣，江苏宏信（HK02625，股价2.50港元，市值5.36亿港元）正式登陆港股主板。

开市后，江苏宏信股价一路走高，一度涨幅达到37.6%，午盘后开始回落，最终平收。江苏宏信的发售价为2.50港元，为发售价范围的定价下限，集资净额为9255万港元。

作为一家典型的区域中小企业，江苏宏信总部位于江苏省扬州市江都区，共经营51间超市及109间便利店。在160家商超门店中，有49间超市和108间便利店都在扬州，仅有的几间外地门店均位于泰州市。

在上市仪式现场，高峰在接受每经记者独家采访时透露，募集资金将用于提升零售门店的形象、物流设施改造、信息化投入和中央厨房四个方面。

图片来源：每经特约记者 李旭馗 摄

起于扬州囿于扬州，门店从近500家减至160家

江苏宏信此次共发行5356.2万股股份，每手1000股。公开发售阶段，香港公开发售部分获得46.96倍超额认购，一手中签率仅为3.91%，认购3万股可稳获一手；国际配售部分则录得0.93倍认购。

经重新分配后，香港公开发售股份增至889.2万股，国际配售4467万股，分别占发售总数的16.6%及83.4%。合共接获9084份有效申请，受理申请数目2491份，申购一手获配发股份占所申请股份总数的概约百分比为3.91%。

招股书显示，江苏宏信是一家粮油批发商，主营“宏信龙”品牌生活超市和便利店零售业务。江苏宏信从江都区起家，逐步扩张到扬州其他区域，再扩展到扬州市周边的泰州市。此外，江苏宏信还在扬州市经营两个商城，即江都商城和宏信龙购物中心。

按销售额计，江苏宏信2023年在扬州超市运营商中排名第二，市场份额约为9.1%；在苏中地区的超市运营商中排名第五，市场份额约为2.3%；在江苏省超市营运商中排名第20位左右，市场份额约为0.4%。

不过，江苏宏信的经营规模曾经不止于此。据江苏宏信的微信公众号“宏信龙”于2021年1月发布的一篇文章称，“宏信龙超市有近500家门店，遍布扬州市的各个县市区和泰州市、安徽天长等地，并逐步对外开拓市场”。对比如今的160家门店来看，江苏宏信旗下的门店数量大幅减少了300多家，省外扩张的计划也未见成效。

此外，江苏宏信还在2023年终止了加盟计划，这也对江苏宏信门店数量有所影响。对于终止原因，其在招股书中解释称，一是加强对“宏信龙”商标的保护；二是加盟产生的收入及加盟费较少。

高峰向每经记者解释称，随着市场变化，门店的开开关关都是很正常的。“如果说作为一个零售企业，你的门店不适应市场，那你肯定会被市场所淘汰。我们这次登陆港交所就是希望通过资本市场来增强我们的实力，改善和提升我们传统（零售）门店的形象，这其中的提升改造包括智慧门店或者机器人的应用。”

高峰 图片来源：每经特约记者 李旭馗 摄

批发营收超过零售，加码发展预制菜赛道

作为一家区域性的超市及便利店运营商，江苏宏信的营收和盈利较为稳定，却也陷入了增长放缓的瓶颈。

招股书披露，2021年至2024年前9个月，江苏宏信的营收分别为14.32亿元、13.29亿元、14.02亿元和10.06亿元，实现净利润分别为3508万元、5106.5万元、5160.2万元和2407.8万元。其中，2024年前9个月净利润同比下滑21.13%。

具体来看，其零售业务表现不及预期，而批发业务表现亮眼。在2021年及2022年，零售业务是江苏宏信的主要收入来源，但批发业务在2023年追上零售业务，并在2024年前9个月超越零售业务。零售业务的营收占比也从2021年的62%降至2024年前9个月的41.6%，同期批发业务的营收占比从36.7%增长至56.9%。

招股书将这一收入结构变动归因为：食品销售收入的减少、终止销售烟草产品影响了零售业务，以及消费者的食品消费行为改变等。

为寻求新的增长点，江苏宏信已开始布局预制菜赛道。招股书显示，江苏宏信的中央厨房位于扬州，每天可生产10000份午餐及10000份晚餐。高峰向每经记者表示，目前中央厨房的主要业务是为当地中小学供餐。

招股书引用的一组数据显示，预计苏中地区预制菜销售额将由2024年的约106.4亿元增长至2027年的197.8亿元，年复合增长率约为22.96%。2023年扬州市预制菜销售额为12.4亿元，预计2024年至2027年的年复合增长率为21.7%。

因此，江苏宏信拟用募集资金建立新的配送中心和新的中央厨房，并计划收购13000万平方地块来建立新的中央厨房和配送中心，以扩大其餐食加工能力和仓储能力，资本支出预计约为7480万元。