新一轮地产优化政策出台 重视建材布局机会

3月27日，中国人民银行副行长宣昌能在博鳌亚洲论坛表示，当前国内外环境正在进行深刻变化，全球供应链不断受到影响。中国国内经济结构也在不断调整。在不确定性加大的背景下，中国明确适度宽松的货币政策。中国将根据国内外经济金融形势，择机降准降息。3月27日，安徽省住建厅发布《推动经济持续回升向好细化政策举措》，其中提出，加大商品房促销力度，全面取消住房限制性措施，严格落实住房消费税收优惠政策，并推动“白名单”项目扩围增效，力争全省“白名单”授信总规模保持在1700亿元以上等举措。3月27日，青岛市住房公积金管理中心发布《关于调整我市住房公积金贷款政策的通知》，其中提到，实施商品房现房住房公积金贷款支持政策，申贷时计算的贷款额度可上浮10%，且可以与青岛市其他住房公积金贷款额度上浮政策叠加使用，叠加后贷款最高限额为150万元，并调整青岛市住房公积金贷款借款人年龄上限。3月26日，北京土地市场发布了朝阳区平房乡黄杉木店住宅地块、孙河商业金融用地出让公告，其中对经营性用地交易规则进行了优化，新规不再区分竞得人是否为北京企业，也不再限制项目公司的成立数量与注册地点，外地企业在京拿地适度松绑。3月25日，杭州市卖出4宗地块，全部溢价成交，平均溢价率52%，共收金101.53亿元，其中水电新村地块，，成交楼面价达7.74万元/平方米，成为杭州宅地新“地王”。消费建材板块推荐：东方雨虹（防水龙头，经营结构优化）、伟星新材（经营优质，零售业务占比高），三棵树，坚朗五金；受益标的：北新建材（石膏板龙头，收购嘉宝莉扩张涂料板块业务）等。国家发展改革委等部门印发《水泥行业节能降碳专项行动计划》要求到2025年底，水泥熟料产能控制在18亿吨左右，能效标杆水平以上产能占比达到30%，能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰，水泥熟料单位产品综合能耗比2020年降低3.7%，预计会加快节能降碳与能用设备的迭代更新。水泥板块受益标的：海螺水泥、华新水泥、上峰水泥等。无碱粗纱市场报盘主流暂稳，部分成交存灵活空间。受益标的：中国巨石、长海股份、国际复材等。“一致性评价+集采”政策促进中硼硅药用渗透率加速提升，推荐：力诺药包；受益标的：山东药玻。

本周（2025年3月24日至3月28日）建筑材料指数下跌1.82%，沪深300指数上涨0.01%，建筑材料指数跑输沪深300指数1.84pct。近三个月来，沪深300指数下跌1.65%，建筑材料指数下跌0.08%，建材板块跑赢沪深300指数1.57pct。近一年来，沪深300指数上涨11.20%，建筑材料指数上涨3.40%，建材板块跑输沪深300指数7.80pct。

板块数据跟踪

水泥：截至3月29日，全国P.O42.5散装水泥平均价为348.68元/吨，环比下跌1.21%；水泥-煤炭价差为257.03元/吨，环比下跌1.14%；全国熟料库容比50.28%，环比上升2.02pct。

玻璃：截至3月29日，全国浮法玻璃现货均价为1310.00元/吨，环比上涨8.00元/吨，涨幅为0.61%；光伏玻璃均价为139.45元/重量箱，环比持平。浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为10.64元/重量箱，环比上涨22.01%；浮法玻璃-纯碱-重油价差为9.90元/重量箱，环比上涨4.96%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为12.25元/重量箱，环比上涨4.97%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为83.70元/重量箱，环比上涨0.13%。

玻璃纤维：无碱2400tex直接纱报3800-4500元/吨(个别厂报价较高)，无碱2400texSMC纱报4800-5400元/吨，无碱2400tex喷射纱报5600-6700元/吨，无碱2400tex毡用合股纱报4800-5400元/吨，无碱2400tex板材纱报4950-5400元/吨，无碱2000tex热塑直接纱(普通级)报4200-4500元/吨。不同区域价格或有差异，实际成交存灵活空间。

消费建材：截至2025年3月28日，原油价格为74.55美元/桶，周环比上涨2.35%，较2025年年初下跌2.84%，同比下跌12.51%；沥青价格为4390元/吨，周环比下跌1.13%，较2025年年初持平，同比下跌4.98%；丙烯酸价格为8000元/吨，周环比上涨5.26%，较2025年年初上涨1.27%，同比上涨32.23%；钛白粉价格为14300元/吨，周环比持平，较2025年年初持平，同比下跌11.18%。

风险提示：经济增速下行风险；原材料价格上涨风险；房地产销售回暖进展不及预期风险；国内保交楼进展不及预期；房企流动性风险蔓延压力；基建落地进展不及预期风险。（ 开源证券 张绪成 ）

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