2024上海银行印象：领涨、破局和新引擎

上海银行正在构建一个抗周期的金融生态：既能托住宝能系等房地产贷款的冲击，也能点燃面向未来的产业集群的新火种。

文/每日财报 林岚

2024年，谁在大A银行股的年度涨幅竞赛中拔得头筹？是上海银行。

在2024年内，上海银行股价累计上涨近70%——这一涨幅甚至超过了有“总统胜选效应”加持的特斯拉。不仅如此，去年12月16日生效的中证指数调整中，上海银行新增纳入上证180指数、上证红利指数、上证180红利指数、上证国有企业红利指数、中证红利低波动指数、上证红利低波动指数等多个重要指数。今年一季度上海银行股价仍然在稳步上升。

3月21日追讨宝能系关联公司——托吉斯25.8亿贷款胜诉，3月28日年报报喜这一系列的事件或许是市场给予上海银行强大信心的重要因素。

股价领涨背后：

业绩“全红”与实力“宠粉”

2024年，上海银行实现了核心指标的“满堂红”。营业收入529.86亿元，同比增长4.79%，增速较前三季度提高4.11个百分点，结束了因地产业务转型、线上消贷整顿等原因导致的两年以来的负增长。归母股东净利润235.60亿元，同比增长4.50%，且增速较前三季度提高3.10个百分点。资产总额32,266.56亿元，较上年末增长4.57%。客户贷款和垫款总额14,057.56亿元，较上年末增长2.09%。存款总额17,100.32亿元，较上年末增长4.27%。

在业绩优异的同时，还实现了不良的“双降”。不良贷款余额165.80亿元，较上年末减少0.25亿元。不良贷款率1.18%，较上年末下降0.03个百分点，且已连续两年呈下降趋势。

喜上加喜的是，2025年3月21日公告显示，其深圳分行起诉“宝能系”关联公司借款纠纷一审胜诉，托吉斯科技需偿还25.8亿元本息及罚金，深业物流、托吉斯集团6家等承担连带责任。可能有人会担心，宝能系公司可能捉襟见肘，拿不出钱来，这个不需要那么担心。上海银行对深业物流抵押的不动产享有优先受偿权，并可处置托吉斯集团持有的托吉斯科技100%股权。随着房地产回暖，相关抵押物变现也减少了难度。这里需要强调的是，此前该笔贷款已计提损失准备，一旦成功追回，一定会大幅增厚利润。

业绩全红的背后，是上海银行对经济大势的精准把握。根据华泰证券的研报分析，2019年，上海银行地产业贷款占比一度高达15.9%，而此后公司逐步减少了对地产领域的贷款投放，并紧跟政策导向，持续加大科技金融、普惠金融、绿色金融、制造业等领域资源投入，24H1科技型企业贷款、普惠型贷款、绿色贷款、制造业贷款余额较上年末分别增长35%、36%、58%、40%。

成绩亮眼的同时，上海银行也在“实力宠粉”。2024年11月，上海银行首次实施中期分红，每股派发现金红利0.28元（含税），总计派发39.78亿元，分红比例达30.67%。公司股息率达到5.24%“，高于上市银行4.59%的平均水平，彰显了对股东回报的重视。

而“宠股东”其实是上海银行的惯例。其自2017年以来分红比例保持在25%以上，且自2022年以来稳步提升。同时，从2019年起，包括行长、副行长、董秘等多名高级管理人员、监事连续六年以自有资金从二级银场买入公司A股股票。截至2024年中报，董监高合计持有公司175万股，合计1270万，用真金白银对外亮明了管理层的长期信心。

破解利差困局：

长三角热土上的攻守之道

当然，上海银行并非没有短板。作为中国最大的国际经济中心和重要的国际金融中心，上海本地的金融竞争十分激烈，利率环境极度内卷。以2024年12月为例，上海市新发放企业贷款加权平均利率为3.02%，是全国最低的地区之一。由此，上海银行的息差为同业底部，这是区域环境带来的客观现象。

面对竞争，上海银行选择迎难而上，打出了漂亮的“组合拳”。首先，它持续优化存款营销策略，如紧抓低成本存款拓展、管控成本较高的中长期存款额度及定价，从而改善了存款期限结构，缓解了息差压力。以24H1的数据看，其活期存款占比为34%，高于同业。其次，其成本管理能力非常突出，人均产能较高，成本收入比位于同业最低水平，且信用成本在2023年后逐步压降至低位。再者，根据华泰证券的分析，上海银行的非息收入亮眼，占比在可比城商行中位列第二，主要是金融投资规模较大、占比较高，在24年利息收入乏力背景下有效支撑营收增长。

同时，困境也有望逐步化解。根据国盛证券的分析，人民银行在2024年第三季度货币政策执行报告中明确提及“金融机构需切实提升自主理性定价能力”，并且将督促银行按照风险定价原则，“不发放税后利率低于同期限国债收益率的贷款”。在监管引导下，银行贷款利率竞争激烈的态势可能缓解，加之上海地区利率降幅缓和，预计上海银行的贷款收益率下行压力将继续好转。

而区位的“硬币另一面”是，长三角地区的区位优势也造就了上海银行发展的优质土壤。以2024年为例，长三角经济增速8.7%，高出全国平均水平3.7pc，信贷需求旺盛，2024年信贷增速10.2%，高出全国贷款增速2.6pc。同时，长三角地区不良率也是全国范围较低水平，客户质量较高。

上海银行则扎根沃土，积极作为，主动极融入区域经济发展，近年来其在长三角地区的贷款增速快于其他地区。截至2024年6月末，上海银行在长三角地区的贷款在全部贷款中的占比达78.6%，较2020年末提升9.6个百分点。

五篇大文章：

解码未来增长新引擎

2025年3月，“五篇大文章”的基本要素再入国务院政府工作报告，可见其在近年经济社会发展大局及金融领域工作中的重要程度。而写好“五篇大文章”不仅是对金融机构的现行要求，实际也为其发展指明了未来方向，并带来了更多的业务机遇。在2024年，上海银行紧扣“大文章”主题挥毫泼墨，留下属于自己的靓丽篇章。

上海银行在科技金融方面取得的成果尤其显著。截至2024年3季度末，其科技型企业贷款余额超过1500亿元，过去三年平均复合增长率达到37%。服务科技型企业总量超过18000户，在上海市发布的“2024上海硬核科技企业TOP100榜单企业”中，服务企业覆盖近6成。

具体来看，上海银行在2024年7月推出针对上海大零号湾的专属科技金融品牌——“零动智融”，为不同生命周期的科技企业提供“科技孵化贷”“科技加速贷”“科技启航贷”等产品。截至2024年6月末，项目已覆盖超18,000户科技型企业，贷款余额超1500亿元。

同时作为合作伙伴，上海银行慷慨提供10亿元金融支持以助力2024全球“未来产业之星”大赛，将支持“未来智能、未来制造、未来能源、未来空间、未来材料、未来健康”等六大未来产业集群，并推出针对未来产业链的立体服务体系。

在其他四个赛道，上海银行也颇有作为。

在养老金融方面，截止目前，上海银行服务了超500万老年市民，其中养老金客户近160万户，始终保持上海地区份额第一。该行凭借在养老金融领域的持续投入和有温度的服务，荣获证券时报“2024年度养老金融服务银行天玑奖”。

在数字金融方面，上海银行也敢为人先，成为了全国首家获数据管理能力成熟度（DCMM）4级认证的城商行，推动风险管理的数字化、智能化转型。此外，还获得了“元宇宙银行空间内实时交易管理系统”发明专利授权，推动数字化金融服务创新。

在绿色金融方面，上海银行于2024年6月发布了“绿色金融+”服务方案3.0版，将绿色金融与科技金融、普惠金融等融合，重点支持新能源产业链和“风光储氢”领域。截至2024年11月末，绿色贷款余额较年初增长13%，其中“风光储氢车”领域贷款增长29%，风电、光伏领域增幅超40%。

在普惠金融方面，2024年，上海银行设立“小微企业融资协调工作机制”工作专班，由总行主要行领导担任组长，统筹调动全行资源。先前上线“上行e链”平台，为众多小微企业提供全流程线上化、移动化、标准化的金融服务，还与海通证券合作发行了小微企业贷款专项金融债券。

展望未来，政策的利好或将进一步“润色”上海银行的“大文章”。央行上海总部于24年4月发布了《上海金融助力新质生产力发展三年行动计划》，致力于推动上海的绿色金融和转型金融发展，预计上海银行作为地方金融机构将受益于区域政策支持。

结尾

如果2024年是上海银行的逆袭之年，那么2025年或许会成为它的叙事分水岭。

当央行喊停低息竞争、当长三角绿色金融三年行动按下快进键，这家城商行的护城河正在从数据报表延展到产业叙事——科技金融覆盖六成硬核企业，养老金融锁定上海半数银发族，甚至连元宇宙专利都握在手中。与其说上海银行在追逐风口，不如说它正在构建一个抗周期的金融生态：既能托住宝能系25亿贷款冲击，也能用10亿资金点燃未来产业集群的火种。

当普通银行还在比拼息差，上海银行已经把故事讲到了星辰大海。2024年的涨幅夺冠，也许只是个开端。

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