心动，重新成为一家赚钱的游戏公司

令人“心动”的财报。

文｜星晖

编｜陈梅希

心动打了一场翻身仗。

2025年3月28日，心动公司发布了2024年度业绩公告。财报显示，2024年心动的营业总收入为50.12亿元，同比增长47.9%，毛利为34.79亿元，同比增长68.2%。

更关键的是，心动年内溢利达到8.9亿元，年内经调整溢利为9.57亿元。作为对比，这两项指标在上年同期均为负数，分别亏损6536.2万元和940.6万元。

图源心动公司官网

回头看，在赴港上市后的这些年里，心动的经营一直不算容易。

上市初期，公司层面保持着颇为进取的产品战略，但难以避免地受到了行业周期性波动的影响。挺过版号寒冬后，心动大力投入的一系列新品又没能兑现满意回报，自研游戏一度陷入青黄不接之僵局。因此，自2021年起，心动便屡屡亏损。

直到2024年，这家打熬数载的游戏公司终于迎来转机，交出了财报季最牵动人心的四字答卷：扭亏为盈。

心动的投资者们，是对这个丰年反应最迅速的人。

3月4日，心动公司发布了一则振奋人心的盈利预告，对年度收入、净利润等指标进行预估和披露。很快，心动的股价应声大涨，3月5日收盘时的涨幅高达15.37%，市值逼近180亿港元。

3月28日，随着年报发布，心动的股价最高来到了40.4港元。而大约一年之前，其股价曾经下探至7.47港元的冰点。

那么问题来了，去年心动到底是从哪赚到了足以扭转乾坤的钱？

最醒目的增量，当属心动的网络游戏业务。

财报显示，2024年心动网络游戏的平均月活跃用户数同比增长14.5%，总规模达到1424.7万人，平均月付费用户数则同比增长23.1%至160.9万人。

更夸张的是，其网络游戏收入同比增加69.1%至33.17亿元，同比涨幅高达69.1%，几乎占到了心动总收入的三分之二。

这项压倒性的增长，成就了心动的翻盘点。对此，心动公司在财报中解释称，这主要是由于新上线游戏《出发吧麦芬》和《铃兰之剑》及《心动小镇》带来的收入增长。

图源TapTap

换句话说，2024年心动新品终于顶住了压力，化解了萦绕在这家公司头顶多年的自研阴霾。

要知道，自2019年末上市以来，心动就面临着颇为坎坷的自研之路——前脚刚大手笔投入研发、斥巨资招兵买马，后脚就遭遇不可控的行业低谷期。此后，苦憋许久的“大招”总算放出，却最终被证明是个商业表现不及预期的哑弹，尤以曾被寄予厚望的《火力苏打》为代表。

2023年6月，英雄射击类手游《火力苏打》（原T3 Arena）在中国大陆正式公测。作为心动加码自研后最重要的尝试之一，这款游戏有着颇具特色的玩法与美术设计，实现了对《守望先锋》式射击端游的移动化改造，先后经历了漫长的开发、测试和海外运营阶段。

图源TapTap

然而结果表明，虽然《火力苏打》几乎将“竞技性”“大DAU”等雄心壮志写在脸上，但市场反馈却始终没能达到预期。因为养成、匹配与平衡性等方面的设计，游戏招致了部分用户的负面评价，商业化效率并不乐观。

根据心动公司2023年度业绩报告，上线多年的当家之作《香肠派对》依然是对心动2023年收入贡献最大的游戏，排在其后的分别是《火炬之光：无限》《仙境传说M》《不休的乌拉拉》以及《神仙道高清重制版》……

图源TapTap

是的，一度被外界视作大作种子的《火力苏打》，连那一年心动自家的收入贡献前5名都没能挤进去。这种老将苦撑的尴尬局面，正是心动上一个发展阶段的挣扎缩影。

也是在这一时期，心动开始大刀阔斧地推进降本增效，就像其他互联网公司都在做的那样。

2022年，心动一口气终止或调整了5款“规模较小或进度不理想的游戏项目”的研发工作，并且进行大规模裁员，游戏研发人员规模减少416人至854人。到了2023年，心动将游戏研发人员再剔108将，并又一次“陆续终止或调整了一些游戏项目的研发工作”。

2024年底，心动仅剩724名员工从事游戏开发工作，已经不足2021年的六成，曾经规模达百人的《火力苏打》团队亦成为历史。

调整的阵痛期里，心动高层不断审视过往几年的发展节奏，并逐步带领这家公司转向。

“在最近的几年，我们经历了诸多波折，部分既定目标未能如期实现，财务上也面临了实际的压力……我们重新审视了自身的能力边界，调整了发展策略，对核心团队重新进行了优化，在游戏项目和TapTap 的业务上也进行了一些取舍，集中资源，专注到最重要的方向上。”2024年4月，心动CEO黄一孟在上市以来第5次致股东的公开信中如是总结道。

值得庆幸的是，暂别“大”游戏梦想的心动公司，终究在自身能力边界里抓住了真爆款。

2024年，心动营收贡献前5名的游戏阵容发生大洗牌，撑场多年的《香肠派对》终于等到接棒者。年初，新品《出发吧麦芬》在中国港澳台市场一上线即收获亮眼成绩，多次登顶对应地区的游戏畅销榜。接着，这款游戏正式开启国服，上线首月常驻于App Store游戏畅销榜前10名。

作为一款结合了放置框架与MMO玩法的游戏，《出发吧麦芬》看上去并非所谓的“重工业”之作。这一次，心动老老实实吸取了既往的成功经验，在不那么理想化的“舒适区”里延续了《天天打波利》和《不休的乌拉拉》等产品的轻巧魅力。

通过深挖放置品类玩法，《出发吧麦芬》打磨出了不错的游戏体验，用赛道领先的市场表现回报心动，成为后者2024年扭亏为盈的头号功臣。

图源TapTap

另外，战棋手游《铃兰之剑》也是年度收入贡献前五名中的新面孔。2024年8月，这款游戏在日本、韩国及大多数海外国家和地区上线，并于美日韩加新等多个市场打出可观声量，独树一帜的像素画风吸引了许多来自不同文化背景的玩家。

图源TapTap

不仅如此，下半年的心动公司又迎来了另一个好消息——研发多年、险些夭折的生活模拟游戏《心动小镇》终于问世，心动自研阵容再得一剂强心针。

上线仅仅10天，《心动小镇》的下载量便积攒到了千万量级。此后由于版本更新，它以黑马之姿杀入了App Store畅销榜前10名，成为去年为数不多打出声量的生活模拟类新作。截至定稿前，《心动小镇》仅在TapTap平台的下载量就已经高达4004万。

图源TapTap

可以说，心动的自研游戏矩阵经历了一轮有益的换血。而且新爆款的出现，还成功拉动了TapTap平台重回增长轨道。

一直以来，心动公司都把TapTap视作核心竞争力之一。毕竟，“游戏+平台”的并举发展，始终是这家公司最让人浮想联翩的特色。其优势在于，独家内容能够推动TapTap的用户增长，而TapTap的运营服务又能够留下用户，反哺第一方和第三方厂商的内容创作，形成正向循环。

如今，这一模式得到了相当生动的诠释。2024年，TapTap中国版的平均MAU达到了4404.6万，同比增幅为23%，一举扭转2023年的下滑势头。据财报披露，《心动小镇》拉新效应是TapTap实现增长的原因之一——“闸北任天堂”的梦想，于此处显露了小小一角。

值得注意的是，现阶段心动对TapTap的商业化态度依然十分克制。

首先，TapTap国际版尚未进行货币化；其次，TapTap中国版的商业化探索也趋于保守，收入增量和用户规模的增长趋势大致相符，实际的更新动作更偏向于完善服务。比如，心动虽然对PC游戏商城开启了初步探索，但早早就表态会延续移动端的无分成模式。

据刺猬公社（ID:ciweigongshe）观察，在TapTap内部推进社区建设的同时，渠道大环境也释放了不少积极信号。

一方面，随着头部游戏厂商频频挑战联运模式，无分成阵地的生态位将日益凸显。另一方面，考虑到全球性的反垄断风潮，以iOS为代表的封闭生态正遭遇前所未见的挑战，开放下载有望成为全产业的远期趋势，而这，对于TapTap而言恐怕会是不小的机遇。

总的来说，2024年的自研爆款可谓盘活了心动的整个业务版图。《出发吧麦芬》《心动小镇》等产品既带来了即时的商业回报，也同步加深了社区护城河的水位，让心动公司“游戏+平台”资本故事得以久违地重焕光彩。

不过，2024年的成果已是过去式。接下来，心动仍将面临游戏行业瞬息万变的挑战。

就后续产品而言，目前心动的储备项目只剩下2款，属于近年来的最低水准。其中之一，是回合制游戏《伊瑟：重启日》，目前正处在打磨阶段。

除此之外，《仙境传说RO：守护永恒的爱2》就是截至2024年末心动唯一的在研项目了。这款游戏是经典IP的续作，前作上线距今已经有8年时间。

图源TapTap

根据财报的公开信息来看，心动新一年的新品数量注定要较往年减半甚至更少。消耗手牌打出一波爆发后，这家公司不得不面临降本裁撤后的副作用，设法度过眼前的装弹时间。

结合心动高层在业绩会议上的发言，我们能大致梳理出两条应对之道。

主轴之一，是更为谨慎的全球化发行策略。

首先，心动对新品方面的发行部署更审慎了。据心动CEO黄一孟透露，《伊瑟· 重启日》尝试利用虚幻引擎研发，对于心动而言有一定的技术挑战，再加上游戏玩法相对特殊，所以会优先根据测试数据在反馈较好的市场上线，经过反馈调整后再进入大陆地区等成熟市场，实现稳步推进。

图源TapTap

其次，现有产品的出海工作也在持续迭代中提上日程。黄一孟表示，《心动小镇》上线后仍在持续完善，团队将继续探索长线运营和商业化，“如果上述几个方向能确定的话，我们会在今年准备国际化，或许会在下半年在海外多市场上线。”

心动的主轴之二，则是对已上线产品的长线化运营。

比如，针对《铃兰之剑》，黄一孟表示其上线初期长短板明显，接下来项目组会持续打磨游戏，公司仍将支持对应团队实现目标，“也许游戏很难再达到开服的用户规模，但只要回流和新增玩家能让游戏持续进步，就是很大的成功。”

再比如，对于《心动小镇》这一冠以公司之名的游戏，心动给其的目标定位是做成DAU更高、更为长线的产品，“我们希望产品未来的每个版本，都能重新激活过往用户，让他们觉得这款游戏值得他们持续投入精力和情感羁绊。倒不是说一定要把它的用户规模做到多大，更多期待它能够重新进入到平稳增长周期，形成良性循环。”

图源TapTap

在长线运营这件事上，黄一孟于业绩会议上概括道：“对我们来说，很多已经上线的游戏（比如《心动小镇》《火炬之光：无限》）也是我们重要的研发投入目标，甚至它们的研发投入会超过所谓的在研游戏。我们对已上线游戏的研发重视程度，跟在研项目一样。”

事实上，对上线游戏持续打磨、更新与再发掘，如今已经成为许多厂商的运营共识。

不论是腾讯对“长青游戏”概念的反复强调，还是网易在《射雕》《燕云十六声》等项目上表露出的迭代决心，都遥相呼应着心动公司当下所传递的信心与信号——像做一款新游戏那样，做好一款老游戏。

游戏公司之间的竞争从来不是短跑，而是马拉松。跑过盈亏线后，心动将踏入下一段赛程。

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