缅甸7.9级地震，聊聊影响 | 策略周报

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每周周日我会给大家复盘一下上周的市场。

市场回顾

先来看看指数和交易数据——

A股港股持续回调，美股反弹了一周后，这周又继续萎了。

数据层面上，周五（28日）公布的3月密歇根大学消费者信心指数（57）不及市场预期（57.9）；1年通胀预期（5%）也比预期（4.9%）高。

加上2月份的核心PCE物价指数（美联储最关注的通胀指标）2.79%超过了市场预期（2.7%）。

美联储可能会担心通胀卷土重来，而不敢进一步降息。

至于川普的关税，似乎有缓和的迹象——

① 从加拿大出口到美国的整车，如果有50%+的美国零件的话有关税豁免，整车有不足50%的美国零件也可以把税率降到12.5%（其他是25%）

② 虽然欧盟在考虑打击美国服务出口（比如各大科技公司），下周预计会罚款苹果和Meta，不过为了避免跟美国的正面冲突，罚款金额可能会比以前的案例少很多；另外欧盟委员会正在起草一份潜在协议的「条款清单」，涉及可以做出的让步（像是降低欧盟自身关税、跟美国相互投资以及放宽某些法规和标准等）

③ 印度据称考虑取消美国液化天然气的关税，石油部也已经要求企业尽可能增加进口；另外还在考虑降低美国农产品的关税

反正下周三（4月2日）就是川普打算加关税的日子了，到时候很多不确定性都会被确定。

另外还要留意周五（4月4日），3月份的美国非农业就业数据出炉，也是判断美国是否「硬着陆」的关键点。

另外稍微提一下缅甸地震。

7.9级，已经接近当年可怕的5·12汶川地震了（比8.0级的汶川地震振幅小约21%）。

震中距我国边境线最近约294公里，距昆明市776公里。

二级市场最早作出反应的，是跟缅甸相距较近的云南相关板块——云南城投直接拉涨停了…

从基本面的角度衡量，这种炒作持续不了很久。

注意风险，别总想着赚灾难财。

另一个比较直接的反应，是缅甸盛产的商品可能会短时间内出现短缺，拉高价格。

稍微提几个——

① 柚木

缅甸全球产量占比较高的是柚木（60%+，用来做木地板），可能影响这部分建材的价格。

② 锡

缅甸也是金属锡的主要生产国，产量占比18%+（数据：USGS，2023e）。

不过锡的主要产地在东北的佤邦（中国旁边，也是电诈重区），距离震中比较远，影响有限。

消息出来后，期货市场也没啥大反应；夜盘又拉了拉，但很快就回落了。

③ 大米

缅甸占了全球产量2.3%（数据：USDA，2023/9），占比不算高。

另外我国大米本身进口依赖度极低（~3%）。

之前2023年印度「大米出口禁令」出来拉高了国际米价时，咱没有怎么受影响。

④ 稀土

缅甸占了全球产量10.85%（数据：USGS，2023e）。

不过稀土也在东北（克钦邦），离震中也很远，没啥影响。

而且缅甸目前已经通关的陇川矿区只允许把库存的矿给运出来，新开矿不可以。

但是下午中国稀土的股价已经被游资拉上去了——

截图/ 雪球

值得一提的是，去年10月缅甸亲美的叛军（克钦独立军）占了主要重稀土矿区后，2月份从缅甸进口的稀土已经比去年掉了89%，本身已经把重稀土的价格抬上去了。

重稀土主要用在电动汽车、风力发电等领域，换句话说，这两个行业的成本被抬升了。

所以呢，只是这一个层次的逻辑梳理下来，并没有特别多的交易机会或风险。

另外就是，重大地震往往还有一个考量——是否会引起海啸。

2004年印度洋海啸的可怕我到现在还记得——当年死亡/失踪人数接近30万。

自然资源部海啸预警中心，根据初步地震参数判断，地震可能会在震源周围引发局部地区的海啸。

不过毕竟震源在太平洋范围外，所以对我国沿岸没影响。

而因为震中在缅甸中部而不是在海上，所以当地也暂时没挂海啸预警。

️ 指标情况

目前货币、信用和全球指标如下——

货币指标：1.4

流动性指标略有下降，不过还是维持在中性区间。

值得注意的是，2月份的货币数据里头， 又扩大了——M1代表企业的「活钱」，活钱的增速没有整体广义货币（M2）快，说明企业手头上的项目没那么多，说明需求的恢复还需要等一段时间。

《政府工作报告》后，后续央妈又多次强调要「实施好适度宽松的货币政策」「择机降准降息」，后续货币指标重回宽松区间问题不大。

信用指标：1.1

如我们此前预测的，2月 存量增速上升到8.2%，信用指标回到中性区间。

1月份似乎透支了一部分企业贷款增量，2月的企业贷款数据平平，好在有政府债撑着。

全球指标：2.0

交易指标回落到2.0的中性区间，触发调仓指令（预计周一调仓结束）。

⚔️ 交易操作

信号发生变化，正在调仓，本周暂停发车。

最后也提醒下：投资股票等风险资产，自然还是尽量用长期资金的好。

学术上来看也是有依据的——

Wharton的教授Jeremy J. Siegel在《Stocks for the long run》一书中统计了过去200年股票、债券和国债的风险（用的是标准差），发现如果持有期限足够长（20+年），那么持有股票的风险反而更小。

图/ 《Stocks for the long run》

「Greed is good.」

⚠️ 风险提示： 外围风险加剧市场波动；策略模型失效。

免责声明：以上方案仅为示例，投资者应根据自身的资金情况、风险承受能力，合理安排投资计划。市场有风险，投资需谨慎。投顾机构不保证以上基金投资组合策略一定盈利以及最低收益，也不做保本承诺。

参考资料/

《美股重挫！美国密歇根长期通胀预期创32年新高，消费者信心创逾两年新低 - 华尔街见闻》《美联储最爱通胀指标反弹！美国2月核心PCE同比2.79%，但个人支出几乎没有增长 - 华尔街见闻》《美国四季度实际GDP年化季环比终值2.4%超预期，PCE物价指数下修至2.6% - 华尔街见闻》《美国上周首申人数为22.4万，华盛顿续请人数升至2021年来最高 - 华尔街见闻》《加拿大安大略省省长：美国将全部或部分给予加汽车关税豁免 - 华尔街见闻》《报道：欧盟拟打击美国服务出口，目标包括大型科技公司》《向特朗普妥协？报道：欧盟计划为特朗普关税谈判制定“让步清单” - 华尔街见闻》《欧盟据悉拟向特朗普让步 换取美方取消部分关税》《印度“讨好”特朗普：拟取消天然气关税、下调农产品进口税 - 华尔街见闻》《印度据称考虑取消美LNG进口税 以缩小贸易顺差 _ 东方财富网》《欧盟料温和处罚苹果和Meta，避免与美关系紧张 - 华尔街见闻》《国家粮油信息中心专家：国际大米价格变动对国内稻米市场影响有限》《全球“抢米”，我国缘何不慌？》《中国大米以稳定供给应对不确定性》《Bangkok Post - Dozens of workers trapped in collapsed Bangkok high-rise》《Myanmar’s Top Exports 2023》《Myanmar Exports》《Burma (MMR) Exports, Imports, and Trade Partners | The Observatory of Economic Complexity》《Strong earthquake strikes Southeast Asia, buildings collapse in Myanmar | Reuters》《Myanmar - Countries & Regions - IEA》《BURMA RICE: SITUATIONAL OVERVIEW 2023/24 WET SEASON CROP》《Mineral Commodity Summaries 2024 - Tin》《Developing | 3 killed, scores trapped in collapse at Thailand’s Chatuchak as Myanmar earthquake rocks Bangkok | South China Morning Post》《Violent earthquakes rock Thailand and Myanmar | AP News》《Myanmar rebels disrupt China rare earth trade, sparking regional scramble | Reuters》《稀土矿易主！克钦独立军控制了稀土矿区！_缅甸_克钦邦_资源》《Burma - The World Factbook》《Burma (MMR) Exports, Imports, and Trade Partners | The Observatory of Economic Complexity》《Myanmar’s Top Exports 2023》《Mineral Commodity Summaries 2024 - Rare earths》《业内人士：震中距离缅甸稀土主要矿区较远 目前缅方仅允许库存矿出关》《Myanmar quake can trigger tsunami, but it won't reach China's coast - Chinadaily.com.cn》《缅甸地震或引发局地海啸，不会影响我国沿岸》《India’s export restrictions on rice continue to disrupt global markets, supplies, and prices | IFPRI》《云南启动地震应急四级响应》《中国地震局迅速启动缅甸7.9级地震应急响应》《云南景洪：震感明显，暂无人员伤亡及财产损失报告》《缅甸伊洛瓦底江“地震频发”，寺院受损》《INCOIS detects quake in Myanmar, no tsunami threat - The Hindu》《忘了“4月2日”吧，这一天对市场更关键 - 华尔街见闻》《“4月2日”交易手册：可能的三种场景 - 华尔街见闻》

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