IPO周报：中集天达分拆上市、红筹回归计划告败

3月24日～3月30日当周（下同），A股IPO市场有两个进展引发市场关注，一是北交所召开年内首场上市委会议，沪深北三大交易所年内的发行上市审核全线启动；二是上交所新增受理一单未盈利企业的IPO申请。

具体审核动态方面，当周沪深北交易所有2家拟IPO企业过会、2家企业的IPO申请终止审核、1家企业获得注册批文。

3月26日，北交所召开今年首场上市委审议会议，现场对四川西南交大铁路发展股份有限公司（下称“交大铁发”）的经营业绩、生产设备、独立性等方面的问题进行了问询，最终交大铁发过会。

今年以来，沪深交易所已召开了15次上市委审议会议，其中7次审核首发申请，均同意过会。3月28日，申报沪市主板的苏州华之杰电讯股份有限公司过会。

受理端，近期沪深北交易所接连新增受理IPO申请。3月11日，上交所新增受理傲拓科技股份有限公司的IPO申请，成为沪深交易所年内受理的首单。3月14日，深交所的新增受理也“开张”，华润新能源控股有限公司的IPO申请获得受理。3月28日，未盈利科技型企业上市迎来新进展，北京昂瑞微电子技术股份有限公司拟在科创板上市的申请获上交所受理。

今年以来，北交所已新增受理4单上市申请。也就是说，截至3月30日，今年以来沪深北交易所已新增受理7单上市申请。

另外，当周江苏江顺精密科技集团股份有限公司获得注册批文，在提交注册一年多后注册生效。该公司的IPO申请于2023年2月27日获得受理，2023年9月14日过会，2024年1月12日提交注册，到2025年3月26日才获得IPO批文。

当周，还有2家拟IPO企业终止审核，分别为申报沪市主板的湖南中创化工股份有限公司、申报创业板的中集天达控股有限公司（下称“中集天达”）。

其中，中集天达在过会近2年后终止审核。该公司的IPO申请于2021年9月28日获得受理，当年10月30日进入已问询环节，在2023年5月26日过会之后处于停滞状态，到今年3月27日终止审核。

中集天达此次发行上市为间接控股股东中集集团（000039.SZ）分拆上市。3月27日晚间，中集集团公告称，基于相关综合因素等考虑，为统筹安排控股子公司中集天达业务发展和资本运作规划，经与相关各方充分沟通及审慎论证后，决定终止分拆中集天达至深交所创业板上市并撤回申请。

此外，中集天达还有一个市场关注点，其股权结构采用红筹架构，是设立在开曼群岛的红筹企业。

根据招股说明书，该公司存在业绩增速放缓或业绩下滑风险。2020年度～2022年度，该公司营业收入分别为60.7,4亿元、67.69亿元和66.72亿元；扣非后的归母净利润分别为1.97亿元、7966.70万元和1.11亿元，呈现一定波动性。

2023年1～3月，该公司营业收入为7.14亿元，同比减少33.17%，扣非后归母净利润亏损7700.21万元，较前一年同期的亏损程度有所扩大。

该公司境外经营也面临多项关于境外国家及地区经营业务的风险及限制。2020年～2022年，该公司营业收入中境外销售占比分别为41.07%、30.04%和33.64%。中集天达称，这些风险及限制均可能对公司的全球营运造成不利影响，进而可能对公司的财务状况及经营业绩造成不利影响。

此外，该公司还存在应收账款坏账风险。2020年末、2021年末和2022年末，中集天达应收账款账面价值占当期末总资产的比例分别为24.06%、23.25%和31.07%，处于较高水平。

“倘若未来公司部分客户经营情况或信誉情况发生重大不利变化，或是公司基于历史情况估计的预期信用损失率未能反映应收账款真实坏账风险，则公司需进一步计提应收账款坏账准备，公司将面临应收账款坏账损失金额增加的风险。”中集天达称。