天坛生物资源禀赋优势显著 2024年业绩延续强劲增长势头

核心观点：

• 得益于产品销量与销售价格齐升，公司营收、净利均实现增长，经营业绩显著提升。
• 外延式收购中原瑞德，新增一家血液制品企业、5个在营单采血浆站，年采浆量增超百吨，采浆和生产规模进一步扩大，增强综合竞争实力。
• 加强研发体系建设，优化研发资源，提升研发效率和水平，血浆类产品实现综合利用显著提升。
• 成都蓉生采用层析工艺纯化的人纤维蛋白原、兰州血制人凝血酶原复合物获批上市，多产品临床试验进展顺利及获批临床。随着血液制品研发矩阵不断完善，产品梯次加速转化，有望推动天坛生物吨浆利润稳步持续增长。
• 增持计划超额完成，彰显高管对公司发展的坚定信心。同时，实施稳定分红政策，强化股东回报，提振市场信心。2024年度拟向全体股东每10股派发现金红利1元，分红总金额1.98亿元。同时，拟在2025年度半年报披露时，制定中期分红方案。

3月28日晚间，天坛生物发布2024年年度报告。受益于产品销量提升及销售价格上涨的双重影响，报告期内经营业绩显著提升，全年实现营业收入60.32亿元，同比增长16.44%，且保持稳定增长；实现净利润21.12亿元，同比增长39.94%；实现归属于上市公司股东的净利润15.49万元，同比增长39.58%，营收、净利双增长。

产业版图又下一城 浆量领先优势稳固

天坛生物聚焦主业发展战略，凭借专业化整合，不断拓展产业版图。报告期内，下属成都蓉生以1.85亿美元总金额完成中原瑞德100%股权的收购。此次收购后，天坛生物实现外延式增长，新增一家血液制品企业、5个在营单采血浆站，年采浆量增超百吨。这使天坛生物血浆资源更丰富，采浆和生产规模进一步扩大，综合竞争实力增强，生产规模持续稳居国内前列。

报告显示，天坛生物多措并举积极推进血浆采集工作，促进采浆量持续提升，2024年采浆量再创新高，其下属85家营业单采血浆站实现血浆采集2,781吨，同比增长15.15%，保持国内行业占比约20%。随着新浆站陆续开采爬坡、存量浆站挖潜，以及新收购的武汉中原瑞德旗下浆站加入天坛生物，2024全年采浆继续保持高速增长，85家在营浆站共采浆2,781吨，同比增长15%，另有约20家在建浆站有望陆续建成，赋能采浆量持续增长，为后续产品销量增长奠定基础。

多管线深筑技术壁垒 产品梯次兑现业绩弹性

血液制品行业具有高技术壁垒，其成本竞争核心是原料血浆获取及血浆价值挖掘效能的比拼。企业要降低单位成本、提升竞争力，关键在于提高血浆的综合利用率，这既需要强大的研发能力以开发新产品、增加单位血浆的产品提取量，也需要优化生产工艺以提高产品收率和质量，从而实现吨浆产值最大化，构筑核心竞争壁垒。天坛生物在国内血浆资源获取和研发技术水平方面均处于领先地位。

报告显示，天坛生物始终高保持高水平研发投入，持续推进研发，补足产品线，加强研发体系建设，优化研发资源，提升研发效率和水平，使血浆类产品实现综合利用显著提升。同时，适时布局新产品、新技术，为公司注入新增长动能。据报告显示，2024年天坛生物研发费用合计3.17亿元，占营收比例5.25%。

目前，天坛生物围绕血友病等罕见病、免疫缺陷、重症感染等领域形成多品种研发管线，重点布局高浓度人免疫球蛋白、血源性凝血因子、重组凝血因子、微蛋白制剂等新产品，并在重组人凝血因子类和人免疫球蛋白类产品的研发领域保持国内同行业领先地位。据悉，在研项目包含血液制品和基因重组产品十余个。

更值得一提的是，期内，成都蓉生采用层析工艺纯化的人纤维蛋白原、兰州血制人凝血酶原复合物获批上市；成都蓉生皮下注射人免疫球蛋白、注射用重组人凝血因子Ⅶa、注射用重组人凝血因子Ⅷ-Fc融合蛋白等临床试验进展顺利；武汉血制人凝血酶原复合物、成都蓉生人凝血因子IX、层析静丙新增适应症获批临床。随着血液制品研发矩阵不断完善，产品梯次加速转化，或将推动天坛生物吨浆利润稳步持续增长。

高管增持彰显信心 助力公司未来发展

自2024年12月17日国务院国资委发布《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》以来，市值管理已成为国企改革的关键举措。该意见促使国企上市公司将用好市值管理“工具箱”作为必修课，进而推动了国企增持、分红、回购等操作频率的显著提升。

天坛生物始终重视市值管理，2023年发布增持公告，2024年完成增持计划。期间，天坛生物11位董事、监事和高级管理人员基于对公司未来发展的信心和认可，使用自有资金增持公司股份。此次增持总计27.56万股，涉及金额722.23万元，完成率高达125.61%，超出预期。

这一增持行动彰显了管理层对公司内在价值的深刻理解与坚定信念，向市场传递了积极信号，有助于增强投资者信心，提升公司形象与影响力。同时，天坛生物一直注重股东回报，实施稳定分红政策。考虑股东利益和公司发展客观需要，结合公司资金状况，兼顾法规及公司自身的分红政策延续性，公司拟以2024年末总股本1,977,371,446股为基数，向全体股东每10股派发现金股利1元（含税），分红总金额197,737,144.60元（含税）；同时，天坛生物拟在2025年半年度报告披露时，结合累积未分配利润与当期实现的归属于上市公司股东的净利润情况，制定2025年度中期分红方案，预计派发现金红利金额不低于公司当期实现的归属于上市公司股东的净利润的20%，不高于公司当期实现的归属于上市公司股东的净利润的50%。

稳定分红不仅是对股东支持的回馈，更是公司财务健康和经营稳定的证明。通过持续稳定分红，公司能吸引长期投资者，优化股东结构，为长期发展奠定基础，提升市场估值和竞争力。随着业务拓展和业绩增长，天坛生物有望进一步提高分红水平，为股东创造更多价值。