向内而生、盈科后进，蒙牛“一体两翼”战略元年行稳致远

记者丨宁晓敏

实习生丨钟嘉

出品丨鳌头财经

全面推进“一体两翼”战略，通过一系列精细化管理举措提质增效，蒙牛2024年业绩的“含金量”在提升。

3月26日，蒙牛乳业（2319.HK）发布2024年度业绩公告显示，毛利率同比提升2.4个百分点至39.6%，经营利润达72.6亿元，经营利润率同比提升1.9个百分点至8.2%。

同时，如果资产减值、商誉减值等影响，蒙牛2024年经调整后规模净利润达44.35亿元。

基于公司稳健的核心经营数据，蒙牛2024年拟派发现金股利20亿元，分红率达45%，彰显出公司回馈投资者的决心，以及对长期发展的信心。

自我革新寻“变量”，经营利润率创新高

国家统计局最新数据显示，2024年我国牛奶总产量为4079万吨，较上年减少了2.8%。

“2024年原奶价格和需求下行给这个行业，尤其头部企业还是带来了很大的去库存和喷粉的压力。”3月27日，蒙牛集团总裁兼执行董事高飞在业绩发布会上谈到。

市场环境是“定量”，蒙牛如何自我革新寻找“变量”？

高飞进一步表示，“公司主动调节发货节奏和发货量，调减渠道库存后，目前蒙牛整个市场上的库存压力非常小。虽然对销量的影响比较大，但经过上半年主动的调整，下半年库存的健康度是提升的，整个价盘、收入环比略有改善。”

从数据来看，2020年至2023年，蒙牛毛利率分别为37.7%、36.8%、35.3%和37.2%。2024年，公司毛利率达39.6%，同比提升2.4个百分点。

一家上市公司财务人员表示，毛利率的高低反映了企业的盈利水平，因此是企业重要的财务指标之一。如果毛利率提高，表明企业销售的商品或服务的利润较高，有更多的现金流可以用于企业的发展。

从盈利能力来看，由于贝拉米的商誉和无形资产的减值，包括牧业联营公司收益的亏损，造成蒙牛2024年净利润达1.05亿元。

需要说明的是，如果剔除贝拉米的减值和递延所得税的资产重回相关的影响是39.8亿元，再加上现代牧业的商誉减值，联营公司的收益影响是3.5个亿元，蒙牛经调整后规模净利润为44.35亿元。

值得关注的是，2024年，蒙牛经营利润达72.6亿元，经营利润率同比提升1.9个百分点至8.2%，创出历史最高水平。

有分析人士指出，在整体消费不振及行业深幅调整的大背景下，蒙牛收入下降但经营利润率上升，表明其在产业链运营效率、企业费用管控等方面表现优异。

此外，蒙牛2024年经营活动现金流净额达83.3亿元，与上年同期基本一致，持续保持稳定。

直面挑战抓“落地”，精耕产品优化渠道

2024年中期，蒙牛确立的核心打法是“一体两翼”（主体业务+创新业务+国际化业务），在保持战略定力的同时，也要直面当前的新环境、新挑战。由此，2024年也成了蒙牛“一体两翼”战略元年。

此后，蒙牛坚定推进“一体两翼”战略落地执行，在常温、低温、鲜奶、奶酪、冰品、奶粉六大核心业务上“强一体”，通过品类创新、结构升级在各自赛道持续精耕，满足细分消费人群需求。

其中，常温液奶一直是公司的“压仓石”，蒙牛通过产品和渠道结构优化，夯实行业领先地位。“特仑苏沙漠·有机”以全产业链思维打造独具价值的差异化高端产品，全年实现了高单位数增长，市场份额进一步提升；低温业务全面布局营养、功能、美味增长型细分赛道，盈利能力显著提升，实现市场份额连续二十年保持第一；鲜奶板块持续强化“鲜能力”优势。

冰淇淋业务通过产品创新和渠道铺市加快结构升级，“绿色心情”蝉联豆冰品类第一；国内奶粉婴配业务重回增长轨道，“瑞哺恩”实现双位数增长，“悠瑞”紧抓银发经济打造中老年人群专属配方。海外奶粉品牌“贝拉米”不断夯实“澳洲有机奶粉销量第一”地位，并在东南亚市场实现快速增长；奶酪板块完成业务整合，协同发展提质增效，盈利能力显著提升，市场占有率稳居第一。

在全面夯实核心基本盘的同时，蒙牛全面布局“营养健康平台”和“海外平台”，积极打造立足未来的“第二增长曲线”，向“大健康”和“世界牛”加速迈进。

在“营养健康平台”上，蒙牛长线布局乳品精深加工业务，旨在将原奶“吃干榨尽”，不断向价值链高端跃升。同时，蒙牛以研发创新加速开拓专业营养、功能营养等新赛道，加速商业化应用。

在“海外平台”上，蒙牛进一步整合优化海外品牌资产，加速推动国际化业务发展。在东南亚，冰淇淋品牌“艾雪”销售收入增长强劲，稳居印度尼西亚市场份额第一、菲律宾即食冰淇淋市场份额第二，持续拓展东南亚及更多国际市场。在澳大利亚和新西兰，蒙牛持续优化BurraFoods和“贝拉米”，通过“2B+2C”策略，以更好的产品服务亚太市场消费者。

建设“三大能力”，满足营养健康需求

“品牌的98%是文化，所以我们要用文化、精神丰富品牌内涵，增厚品牌的厚度。”业绩发布会上，高飞强调了品牌建设的重要性。

2024年，蒙牛立足乳业“营养”这一核心价值，持续建设品牌引领、创新研发、数智转型“三大能力”，以自身高质量发展满足消费者营养健康需求。

蒙牛坚持品牌引领，以“要强”精神与消费者共鸣。作为全球乳业首个奥林匹克TOP合作伙伴，蒙牛站上巴黎奥运会世界舞台，展示中国品牌的“要强”力量。

同时，蒙牛酸酸乳20年长期携手湖南卫视，举办“酸甜之夜”晚会唤起无数观众关于青春的美好回忆。在全民健康层面，公司发起的“百城马拉松”品牌活动，全年覆盖110场赛事、吸引超220万跑者，塑造“营养支持+运动场景”的消费闭环。

值得一提的是，2025年春节期间，蒙牛借助《哪吒2》火爆出圈，并通过全线产品合作实现了品牌声量与销售数据的“双丰收”。

同时，蒙牛坚持研发创新，助力消费者营养健康。2024年，蒙牛作为主要完成单位提报的国产益生菌项目，再次获“国家科技进步奖二等奖”，自主研发母乳低聚糖（HMO），获美国FDA审批，一举突破国外垄断，解决行业“卡脖子”难题。目前，蒙牛自主研发的HMO在婴幼儿奶粉、儿童常温奶和鲜奶中加速商业化应用，全面助力消费者的营养健康。

此外，蒙牛坚持数智转型，守护消费者舌尖安全。公司旗下宁夏工厂荣获世界经济论坛颁发的“灯塔工厂”称号，成为了中国乳业首家、全球液态奶首家获此认证的数智化工厂。同时，蒙牛持续开展质量数智技术的探索与布局,成功获批承建国家级乳品质量数智监控技术重点实验室,旨在提升我国质量安全监管全局性技术攻坚,以数智力量,筑牢食品安全底线,守护国人饮奶健康。

高飞表示，新的一年，在国家扩大内需、消费提振等有利政策的推动下，乳品需求有望稳步回暖，行业供需矛盾正在持续改善。蒙牛也将坚定推进“一体两翼”战略，始终围绕“消费者第一第一第一”的核心价值观，不断打造新产品、提供新场景、拓展新赛道，让消费者喝上奶、喝好奶、喝对奶，以全产业链的高质量发展，引领民族奶业振兴、助力中国式现代化建设。

“源泉混混，不舍昼夜，盈科而后进，放乎四海。”高飞引用《孟子·离娄下》名句为蒙牛人打气：“当前，我们确实面临着短暂困难的挫折和沟沟坎坎，但是我坚信，危机育新机、变局开新局，我们只要向内而生，积极应对，必然会盈科后进，使整个中国乳业牛奶之河不停的向前奔涌。”