打赢时间战，蔚来就有未来

宁德时代，给蔚来加了一把火。

众所周知，随着新能源汽车的普及，补能问题一直是制约其发展的关键因素之一，充电模式虽然在一定程度上满足了用户的补能需求，但是却存在着一定的限制，因此在行业内始终有人选择换电的方式，它就是蔚来汽车。

根据蔚来发布的财报，截至2024年底，蔚来已经在全球建成3054座换电站，是新能源汽车换电领域妥妥的“一哥”。

就在3月17日晚，宁德时代与蔚来在签署战略合作协议，双方将共同打造全球最大换电网络，推进换电行业技术标准的统一，促进跨品牌、跨车型电池兼容。除换电合作外，双方还将深化资本合作，宁德时代以不超过25亿元战略投资蔚来能源。

这对蔚来而言，无疑是一个利好消息，同样的利好消息还有两条，首先就是前段时间李斌表示要在有效的资源边界内，把钱花在刀刃上，把时间花在刀刃上，才有可能走出来。其次就是2025年是蔚来的产品大年，包括行政级轿车蔚来ET9（参数丨图片）、2025款5566车型（ET5、ET5T、ES6、EC6）、乐道L90，以及即将上市的萤火虫品牌首款车型。

这番言论也为蔚来接下来的发展定下了基调，那就是降本增效，提升组织效率，再结合其蓄势待发的庞大产品矩阵，笔者认为，蔚来显然已经具备了打赢接下来的战斗的能力，而如何打赢这场时间战，才是蔚来接下来的关键。

蔚来的战斗是一场时间战

为什么说蔚来的战斗，是一场时间战？

在这里我们分四个方向解读，首先是销量方面，财报显示，蔚来在2024年全年共交付221970辆车，第四季度交付72689辆车，创下了季度交付新高，并且全年交付量同比增长达38.7%。

其次是营收方面，蔚来2024年全年营收达657.3亿元，同比增长18.2%，第四季度营收达197亿元。

然后是毛利率方面，蔚来在2024年的整车毛利率达12.3%，远高于上一年度的9.5%，第四季度整车毛利率已经达到13.1%。2024年毛利率为9.9%，远高于上一年度的5.5%，2024年全年毛利达64.928亿元，同比增长112.8%。

最后是成本投入，也就是研发费用和销售、一般及行政费用。财报显示，在2024年，蔚来全年的研发费用为130.373亿元，较上一年度下降2.9%，第四季度的研发费用为36.358亿元，同比下降8.5%。2024年的销售、一般及行政费用为157.411亿元，较上一年度增长22.2%，第四季度为47.78亿元，同比增长22.8%。

要知道，蔚来的研发费用和销售、一般及行政费用一直是烧钱的大头，在新势力品牌中，始终排在前列，乐道首款车型乐道L60于2024年9月19日正式上市，因此销售、一般及行政费用有所增加，也处于情理之中。

至此，我们可以更加明确蔚来目前的情况，那就是销量、毛利率、营收均处于增长，研发费用等烧钱的花销也有所下降，经营情况也处于好转之中，但支出依然巨大。

这说明蔚来此前降本增效的方案已经得到了明确改善，现如今该考虑的是如何在开源的同时，继续持续优化降本增效方案，达到更节流的效果。

要知道，对于蔚来这样体量的企业来说，节流需要漫长的时间，从此前小鹏、理想的降本增效举措也可以看出一二。

因此笔者认为，打赢这场时间战，蔚来就有未来。

而对于蔚来本身来说，也已经意识到了这个问题，并且将这场时间战的节点定在了2025年第四季度，李斌在蔚来2024年财报电话会上表示，将通过一系列降本增效的措施，在2025年第四季度实现单季度盈利。

那么蔚来能打赢这场时间战吗？

产品大年与换电腾飞

我们要明确一点，打赢时间战，意味着蔚来一定要具备强悍的生命力，这对短期的蔚来而言，并不是问题。

首先是现金储备，根据财报，2024年4季度蔚来的现金储备仍有419亿元。

其次，李斌本人有着极强的融资能力，除了本文开头提到的宁德时代对蔚来能源不超过25亿元的投资，蔚来前段时间刚刚接受了两大合肥企业的投资。

最后是现如今的新能源汽车市场已经很难再有新玩家进入，但资本还想分一杯羹，所以短期来看，蔚来依然拥有强大的生命力，帮助他们打赢这场时间战。

另一方面，今年是蔚来的产品大年，并且换电方面也是利好不断。

先看换电方面，现如今主要的充电方式分为三种，快充、慢充、换电，三者作为互补的补能方式存在，但换电却存在一个问题，那就是电池型号、车型的适配度等等。

而本次蔚来与宁德时代的合作，主要就是推进换电行业技术标准的统一，促进跨品牌、跨车型电池兼容，按照宁德时代的想法，将会在2025年自建1000座换电站，与个防火板合作共建1万个站点，长期实现全国3万个换电站。

如果推进顺利，作为换电龙头的蔚来必将吃上这波红利，以后也会有越来越多的其他品牌车型加入蔚来的换电体系，换电也有望成为更加主流的补能方式。

此外，换电站的铺设还有助于调峰调谷，当电网有需求时，充换电站甚至可以反向放电，相当于一座小型的电厂。

此前李斌也表示过，在2024年12月，换电站已经实现了20%的站点达到了盈亏标准。可以预见的是，当换电业务更加普及之后，蔚来的换电业务与车型销量将形成更加优质的良性循环。

接下来再说说蔚来的销量增长点，主要是乐道以及萤火虫的新车型。

笔者之所以看好新车型，与前文蔚来的降本增效策略密不可分。要知道，理想在降本增效之后，就拿出了价格门槛相对较低的理想L6，小鹏则是推出了P7+、MONA M03两大爆款，无论是产品力，还是定价都极具诱惑力。

而蔚来很可能也遵循这一原则，将新品定一个极具竞争力的价格，再结合蔚来的品牌力、服务、换电优势，这些新车型有望在市场中迅速积累优势，成为蔚来打赢时间战、实现盈利的重要转折点。

当然，在时间到来之前，一切肯定都言之过早，但好在我们已经可以看到蔚来打赢时间战的几大因素，让我们祝福蔚来，也祝福每一个奋斗中的新势力，希望在决赛来临时，他们都能在顶峰相见。

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