又一家川企赴美上市，踩准纳斯达克上市机制变革节点

川企出海迎来又一里程碑事件。

3月27日，成都山友暖通工程有限公司在美国纳斯达克正式挂牌，股票代码“WXM”。

山友暖通的上市之路显得颇为低调。2023年6月，山友暖通通过其境外上市主体WF International Limited，向美国证券交易委员会（SEC）递交初步申请。

2025年1月，山友暖通获批上市，今日正式挂牌纳斯达克。开盘价为4.00美元/股，共发行140万股，募资总额560万美元。

在美联储持续高利率政策、中概股估值普遍承压的背景下，山友暖通选择逆周期上市，折射出企业全球战略的重大突围。

锚定暖通工程细分赛道深耕

山友暖通成立于2009年，是在成都武侯经济开发区培育成长的本土企业。其业务版图始终锚定暖通工程这一细分赛道。

作为机电产品和安装服务的综合供应商，山友暖通为写字楼、酒店、制造商、机场和医院等大型商业项目提供暖通空调系统的供应、安装和安装服务。其销售的主要产品是商用中央空调。

纵览这家公司16年历程，其发展轨迹可视为中国基建产业升级的缩影。山友暖通曾为无锡、成都、重庆等5个IFS国金中心和成都中粮大悦城、银石广场等大型商业项目提供服务。

早在2018年，山友暖通曾推出“金钥匙计划”，进行信息化改革，上线ERP系统，实现全流程数字化管理。目前，山友暖通已与麓湖、阿玛尼公寓、吉宝凌云峰阁等商业房地产开发客户达成合作。

招股书显示，山友暖通在过去几年中表现出扭亏为盈的增长趋势。2022年、2023年（财年截止时间为每年9月30日）、2024财年前9个月营收分别为1,131.80万美元、1,530.90万美元、1,071.1万美元，净利润分别为-0.40万美元、150.90万美元和121.5万美元。

踩准纳斯达克上市机制变革节点

山友暖通拥有极其稳定的股权结构。上市前创始人陈柯通过维尔京群岛注册公司KeC，持有51%股权，其配偶姚金山通过京沙尼控股有限公司持股19%，蒋妮通过翡翠投资国际持有30%股份。

招股后，陈柯持股下降至40%，蒋妮持股下降至23%。根据美国证券交易委员会的相关规定，陈珂作为姚金山的配偶，对其股份同样拥有实益所有权。此前，该公司无外部机构大额投资。

山友暖通此次IPO的巧妙之处，在于其精准踩中纳斯达克上市机制变革的节点。

3月12日，SEC正式批准纳斯达克交易所提出的首次上市流动性要求修订案，新规将于4月11日生效。根据文件披露，此次改革显著收紧准入门槛，将企业持续经营阶段的合规压力前置至上市审核环节。

依据新规，转售股份将不再计入最低公众持股市值MVUPHS的计算。这意味着，所有IPO企业必须完全依赖新发行的股票所募集的资金，才能满足MVUPHS标准。

企业盈利能力与营收规模不再是美股上市的必要审核条件，公众持股、股东人数等以及最重要的募资金额是否达标，才是登陆纳斯达克的关键通行证。

在获得资本的加持后，这家来自成都的“暖通工程师”，如何把握新一轮发展机遇值得期待。

*图片来源山友暖通官网

•END•

大成产经入驻微信公众号、今日头条、百度、新浪、网易、知乎等平台，专业塑造行业影响力，精准触达政商主流人群。
大成产经搭建产业生态社区，促进资源精准匹配与商业落地，提供融资融智、项目运营、品牌传播等服务。
关注大成产经，设置星标才不会失联。