晨光股份（603899）2024年年报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期晨光股份（603899）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入242.28亿元，同比上升3.76%，归母净利润13.96亿元，同比下降8.58%。按单季度数据看，第四季度营业总收入71.14亿元，同比下降5.04%，第四季度归母净利润3.74亿元，同比下降13.5%。本报告期晨光股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达276.58%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利15.34亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率18.9%，同比增0.19%，净利率6.0%，同比减14.71%，销售费用、管理费用、财务费用总计26.8亿元，三费占营收比11.06%，同比增11.69%，每股净资产9.64元，同比增14.09%，每股经营性现金流2.48元，同比减12.24%，每股收益1.52元，同比减8.54%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-5329.28%,原因:购买银行理财产品的净流出较去年同期有所增加。
2. 交易性金融资产变动幅度为83.18%,原因:报告期购买银行理财产品有所增加。
3. 应收票据变动幅度为-54.38%,原因:报告期晨光科力普商业承兑汇票的余额较年初有所减少。
4. 一年内到期的非流动资产变动幅度为-36.59%,原因:报告期收到安硕文教原股东的补偿款。
5. 其他流动资产变动幅度为168.22%,原因:报告期增加用作履约保证金的一年内到期的定期存款。
6. 投资性房地产的变动原因:报告期安硕文教将自有厂房用于出租。
7. 在建工程变动幅度为55.69%,原因:报告期华中基地项目的投入。
8. 其他非流动资产变动幅度为61.48%,原因:报告期预付的设备及工程款较年初有所增加。
9. 短期借款变动幅度为79.34%,原因:报告期安硕文教增加短期借款。
10. 合同负债变动幅度为35.18%,原因:报告期收取客户对价而应向客户转让商品的义务较年初有所增加。
11. 长期借款变动幅度为-80.02%,原因:报告期安硕文教减少长期借款。
12. 预计负债的变动原因:报告期新增未决诉讼。
13. 资本公积变动幅度为125.23%,原因:晨光科力普股权比例变更。
14. 其他综合收益变动幅度为-1108.09%,原因:报告期贝克曼外币财务报表折算差额的影响。
15. 其他收益变动幅度为37.16%,原因:报告期收到的与经营活动相关的政府补助及增值税加计抵减较去年同期有所增加。
16. 投资收益变动幅度为90.72%,原因:报告期对联营企业的投资损失较去年同期有所减少，及银行理财产品收益较去年同期有所增加。
17. 公允价值变动收益变动幅度为99.93%,原因:报告期持有的银行理财产品较去年同期有所增加，相应的收益也有所增加。
18. 信用减值损失变动幅度为-30.14%,原因:报告期应收账款增长，计提坏账有所增加。
19. 资产减值损失变动幅度为-209.66%,原因:报告期安硕文教计提固定资产减值准备，去年同期为转回存货跌价准备。
20. 资产处置收益变动幅度为-100.29%,原因:报告期处置资产为损失，去年同期处置资产为收益。
21. 营业外收入变动幅度为30.95%,原因:报告期收到的客户违约金较去年同期有所增加。
22. 营业外支出变动幅度为43.42%,原因:报告期固定资产报废产生的损失较去年同期有所增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为14.79%，资本回报率强。去年的净利率为6%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市10年以来，累计融资总额7.89亿元，累计分红总额37.89亿元，分红融资比为4.8。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达276.58%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在16.06亿元，每股收益均值在1.74元。

该公司被1位明星基金经理持有，持有该公司的最受关注的基金经理是大成基金的徐彦，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为167.07亿元，已累计从业11年39天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有晨光股份最多的基金为景顺长城新兴成长混合A，目前规模为219.05亿元，最新净值1.773（3月25日），较上一交易日下跌0.06%，近一年下跌7.8%。该基金现任基金经理为刘彦春。

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