上海
2025年3月26日，盘面上，港股创新药板块显现转暖信号，行业基本面趋势改善，主要得益于政策环境的优化和创新技术的应用。个股方面，三生制药涨超10%，晶泰控股-P涨超4%，康方生物、药明合联涨超3%。相关ETF方面，港股创新药ETF（159567）同样表现不俗，其盘中涨幅一度达到了0.7%，显示出市场对创新药板块的信心回升。分析人士指出，创新药企业中长期营收有望提升，板块估值扩张具有弹性和空间。政策支持从研发到支付全链条升级，AI等新技术助力行业发展，港股创新药板块估值优势明显，前景看好。
国金证券认为，2025年港股创新药从主题到景气，都是不可错失的主线。市从短期看毛利率有望修复，长期营收将改善，驱动逻辑有三点：一是AI赋能缩短研发周期、降低成本、提升效率，提振创新药企IRR水平；二是全球医药产业投融资活动回暖，2025年美债利率中枢大概率下移，利于创新药企融资，改善现金流，如2019-2021年表现出色；三是财政发力，“丙类目录”等政策发布、“社保注资”减轻医保支付压力，推动创新药营收增速向上，毛利率修复。港股创新药“估值扩张弹性、空间”强于A股，因含新量高、对美债利率敏感、估值性价比高。
湘财证券表示，国内创新药多元支付机制建设持续推进，2025年有望成为政策落地转折年，首先首版丙类医保目录年内推出，其次在完善药品价格形成机制及近一步支持创新药政策有望落地新举措，全链条支持创新药政策持续深化，加快推进创新药高质量发展，融入国际市场。当前优质创新药公司逐步进入盈利周期，一方面产品商业化及海外授权推动业绩持续释放，另一方面行业受益于支持政策深化和AI赋能，板块有望迎来业绩与估值双重修复投资机会。
相关产品：港股创新药ETF(159567)
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