读懂IPO|客户及关联方入股，优优绿能业绩激增，“长跑”两年后断崖式失速

本文来源：时代商学院 作者：陆烁宜

来源丨时代商业研究院

作者丨陆烁宜

编辑丨郑琳

近年来，随着新能源汽车市场的陆续放量，充电桩业务需求爆发，吸引了各路资本的关注与涌入，这无疑也给予了深圳市优优绿能股份有限公司（下称“优优绿能”）冲击IPO的契机。

2月26日，深交所官网显示，优优绿能的IPO进程进入提交注册阶段，拟于创业板上市。

事实上，自2022年12月15日提交IPO申请以来，优优绿能IPO已“长跑”达两年之久。

时代商业研究院发现，2020—2022年，多家客户及关联方入股优优绿能后，优优绿能对其销售额激增，支撑起营收大幅增长。然而，2023—2024年上半年，这些客户的销售额贡献有所下降，直接导致优优绿能的营收增长失速，且净利润陷入负增长，其面向市场独立持续经营的能力面临考验。

3月19日、25日，就公司业绩增速下滑、毛利率显著高于同行且与同行变动趋势不一致、多名大客户及关联方入股后销售额激增等问题，时代商业研究院向优优绿能发函并致电询问。但截至发稿，对方仍未回应。

前五大客户出现三家股东身影

招股书显示，2022年，优优绿能前五大客户分别为ABB Ltd.（下称“ABB”）、万帮数字能源股份有限公司（下称“万帮数字”）、Broadband TelCom Power,Inc.（下称“BTC”）、上海玖行能源科技有限公司（下称“玖行能源”）、Daeyoung Chaevi Co.,Ltd.，共计为优优绿能贡献6.13亿元的收入，占比达62.08%。

然而，在这五大客户中，ABB、万帮数字和玖行能源均为优优绿能的关联方。

其中，万帮数字的控股股东万帮新能源投资集团有限公司（下称“万帮新能源”）于2019年5月入股优优绿能，ABB于2020年5月入股，玖行能源的关联方上海中电投融和股权投资基金合伙企业（有限合伙）（下称“上海中电投”）、嘉兴融和海川股权投资合伙企业（有限合伙）（下称“嘉兴融和”）皆于2021年11月入股。

而根据优优绿能2023年11月8日披露的《关于深圳市优优绿能股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件审核问询函的回复》（下称“首轮问询回复”）显示，跟入股前相比，入股后优优绿能对上述三大客户的销售额激增。

其中，2018年（即万帮新能源入股前一年），优优绿能对万帮数字的销售额仅为4.46万元，而2019年销售额则激增到2763.00万元。2020—2024年上半年，其对万帮数字的销售额分别为1.07亿元、1.62亿元、1.93亿元、2.09亿元、0.99亿元。

2019年（即ABB入股前一年），优优绿能对ABB的销售额仅为85.88万元，而2020年增长至1734.28万元。2021—2024年上半年，其对ABB的销售额分别为0.46亿元、2.75亿元、2.23亿元、0.79亿元。

而在关联方上海中电投、嘉兴融和入股优优绿能的前两年（即2019—2020年），优优绿能对玖行能源的销售额均为0元。2021年，即关联方入股当年，优优绿能对玖行能源的销售额为1829.42万元；2022—2023年上半年，其对玖行能源的销售额分别为4093.89万元、1798.81万元。

可见，在上述客户或关联方入股后，优优绿能对相关方的销售额激增。

业绩增长疲态已现

2022年，ABB、万帮数字、玖行能源分别为优优绿能的第一、第二、第四大客户，对其销售收入合计为5.09亿元，收入贡献比例共计54.14%。

2023—2024年上半年，玖行能源已经退出前五大客户之列，而ABB、万帮数字仍为优优绿能前两大客户，对其销售收入共计分别为4.38亿元、1.78亿元，占优优绿能当期总营收的比例合计分别为31.84%、24.64%。

在上述大客户对收入贡献占比大幅下降的同时，优优绿能对其销售收入的增速也在放缓。

根据招股书披露的数据计算，2021—2024年上半年，优优绿能对万帮数字的销售收入同比增速分别为51.56%、19.26%、8.29%、24.61%，增速呈下降趋势；对ABB销售收入同比增速分别为164.20%、500.23%、-16.77%、-51.31%，2023—2024年持续下降，且降幅有所扩大。

在这一背景下，2024年，优优绿能的营收增长进入失速状态。

招股书显示，2021—2024年（下称“报告期”），优优绿能的营收分别为4.31亿元、9.88亿元、13.76亿元、14.97亿元，同比增速分别为105.22%、129.44%、39.24%、8.86%，营收增速出现大幅放缓。

报告期各期，优优绿能的净利润分别为0.46亿元、1.96亿元、2.68亿元、2.56亿元，同比增速分别为78.07%、325.30%、36.84%、-4.73%。可见，2023—2024年，优优绿能的净利润增速也大幅放缓，甚至出现增收不增利的现象。

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