祖龙娱乐：销售费用增加拖累业绩，股价单日下跌18%

祖龙娱乐（9990.HK）近日披露2024年业绩。

数据显示，公司2024年收益同比增长25.6%至11.41亿元。但受销售及营销开支费用大幅增长等因素影响，公司2024年仍录得年内亏损约2.87亿元。

主要游戏中，《以闪亮之名》流水表现稳定，2024年9月新上线的《龙族：卡塞尔之门》低开高走趋势较为明显。

不过，祖龙娱乐财务状况仍较为稳健，截至2024年12月31日，公司流动资产净值为13.557亿元，其中现金及现金等价物、定期存款及受限制现金为11.392亿元。

财报披露后第一个交易日，祖龙娱乐股价大跌18.28%，截至发稿市值约11亿港元。

销售费用拖累，2024年增收不增利

财报显示，截至2024年12月31日止年度，祖龙娱乐录得收益11.41亿元，同比增长25.6%，公司表示主要由于《龙族：卡塞尔之门》在中国大陆的上线及《以闪亮之名》的持续发力。

2024年，祖龙娱乐来自中国大陆、中国大陆以外地区的收入占比分别为77.5%、22.5%。

毛利方面，公司毛利在2024年同比增长27%至8.26亿元。

尽管营收和毛利均有所增长，但公司2024年仍录得年内亏损约2.87亿元，主要是受到销售及营销开支的大幅增加等因素拖累。

数据显示，祖龙娱乐2024年的销售及营销开支达到5.65亿元，增幅达105.8%。

《以闪亮之名》流水表现稳定，《龙族：卡塞尔之门》高开低走

财报显示，截至本次业绩公告日期，祖龙娱乐在超过170个地区市场推出了23款手游。《以闪亮之名》是祖龙娱乐旗下的一款核心游戏。

2022年，该游戏率先在中国港澳台公测，表现较为突出，随后2023年3月该游戏上线中国内地，上线之后迅速登入中国地区App Store角色扮演游戏畅销榜前列。

根据全球移动应用、游戏数据监测服务商点点数据的监测，《以闪亮之名》上线以来流水表现持续较为稳定。

该游戏最近1个流水高点是2025年3月4日，伴随两周年庆活动，《以闪亮之名》当日跃居中国内地iOS游戏畅销榜第8名。

《龙族：卡塞尔之门》是由虚幻引擎4打造的、根据《龙族》系列小说和动画改编开发的策略卡牌类游戏。2024年9月12日在中国大陆地区正式上线，上线首日即登顶iOS应用商店游戏免费榜并持续霸榜一周，且连续数日冲入游戏畅销榜前十名，成为祖龙娱乐又一款首月流水超过人民币1亿元的自主发行产品。

不过，《龙族：卡塞尔之门》的增长持续性欠佳。根据点点数据监测，该游戏在中国内地iOS平台的月流水呈逐月下降趋势。

根据财报披露，祖龙娱乐预计将在2025年至2027年期间在全球各地推出8款不同类型的游戏产品。其中，预计2025年上线的产品包括策略卡牌游戏《龙族：卡塞尔之门》（中国大陆地区已上线）、放置RPG游戏《踏风行》、MMORPG游戏《项目代号：逍遥》。

祖龙娱乐目前账上现金较为充裕。

数据显示，截至2024年12月31日，祖龙娱乐的流动资产净值为人民币13.557亿元，其中现金及现金等价物、定期存款及受限制现金为人民币11.392亿元，主要以人民币、美元及港元计值。

2024年，祖龙娱乐回购股份656.3万股，耗资约893.595万港元。公司不建议派付截至2024年12月31日止年度的任何末期股息。

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