信披违规调查与代理权危机 江苏吴中陷双重困局

本报记者 苏浩 童海华 北京报道

一纸公告揭开了江苏吴中（600200.SH）新一轮合规危机的序幕。

近期，江苏吴中披露《关于信披违规调查进展及代理权危机的公告》，称公司因涉嫌信息披露违法违规正接受中国证监会的深入立案调查。

据悉，早在2月28日，江苏吴中便收到证监会下发的《立案调查通知书》，明确指出公司涉嫌信息披露违法违规行为，由此正式开启立案调查程序。而仅仅数日后的3月10日，江苏吴中全资子公司吴中进出口又爆出重大负面事件，卷入一起严重的骗取出口退税案件。

受这一系列负面消息的冲击，2月27日至3月19日期间，江苏吴中股价累计下跌32.14%，总市值从57.40亿元降至43.30亿元，蒸发约14.10亿元。

针对此次证监会立案调查及子公司骗取出口退税案件对公司的影响，《中国经营报》记者日前向江苏吴中方面致函采访，其证券部工作人员表示，公司将定期披露事件进展，相关内容以公告信息为准。

多次因合规问题被处罚

有关资料显示，江苏吴中是一家以医药为核心产业，房地产为重要产业，投资为辅的综合性上市公司。公司旗下的江苏吴中医药集团覆盖药品研发、生产和销售，重点布局抗病毒/抗感染、免疫调节、抗肿瘤、消化系统及心血管类等领域。

从业绩方面来看，江苏吴中已连续亏损两年。2021年至2023年，公司营业收入分别为17.75亿元、20.26亿元和22.40亿元；归母净利润分别为2271.63万元、-7619.73万元和-7194.52万元。同期，公司负债持续走高，报告期内，公司负债合计分别为18.81亿元、20.86亿元、25.65亿元。

事实上，这也并非江苏吴中首次因合规问题被推至风口浪尖。回溯其历史，合规“黑洞”几乎贯穿其发展轨迹。

2020年6月，江苏吴中在上证e互动平台发布盐酸阿比多尔片产品信息时，未充分提示该产品销售收入占比极小（不足0.1%）的风险，且未说明其对公司业绩的微小影响，上交所对江苏吴中及时任董事会秘书陈佳海予以监管关注。

同年12月，其控股子公司江苏吴中医药集团有限公司苏州制药厂因生产注射用硫酸阿米卡星的行为系涉嫌生产劣质药，被江苏省药品监督管理局责令改正并合计罚没974.02万元。

2021年8月，其全资子公司响水恒利达科技化工有限公司经响水县人民检察院查明，为谋取不正当利益而触犯单位行贿罪。

再到今年2月26日，江苏吴中因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查。江苏吴中方面在公告中披露，截至2025年3月20日，中国证监会的调查尚在进行中，公司尚未收到就上述立案调查事项的结论性意见或决定。在立案调查期间，公司积极配合中国证监会的相关调查工作。

“若后续经中国证监会行政处罚认定的事实，触及《上海证券交易所股票上市规则》规定的重大违法强制退市情形，公司股票存在重大违法强制退市的风险。”江苏吴中方面提示。

医美产品代理权存变数

如果说信披违规是悬在江苏吴中头顶的“达摩克利斯之剑”，那么医美核心产品代理权的潜在危机，则可能动摇其转型根基。

2019年，江苏吴中确立了“医药+医美”的双轮驱动战略。这一年，公司制定了《五年战略发展规划（2020—2024）》，明确以医药为核心，医美为新兴增长点。2021年，公司正式成立医美事业部，设立吴中美学子公司，并通过战略控股尚礼汇美，获得了韩国Humedix玻尿酸及AestheFill童颜针产品在中国的独家代理权。

2024年，江苏吴中凭借韩国再生生物科技公司REGEN旗下聚乳酸面部填充剂AestheFill（艾塑菲）的销售，实现了多年亏损后的首次扭亏。

根据江苏吴中发布的《2024年度业绩预盈公告》，报告期内，预计2024年度实现归属于上市公司股东的净利润约5500万元至8000万元。预计2024年度实现归属于上市公司扣除非经常性损益的净利润约3500万元至6000万元。

对于业绩扭亏为盈的主要原因，江苏吴中方面表示，2024年4月起，公司医美生科板块聚乳酸面部填充剂 AestheFill（艾塑菲）实现销售产生利润。财报显示，2024年前三季度AestheFill销售收入达1.95亿元，占公司营收11.86%。

对江苏吴中来说，AestheFill这款产品非常重要。公司从2021年至2024年1月22日，历时三年AestheFill才取得国家药品监督管理局颁发的《医疗器械注册证》，并于2024年4月正式上市销售。其次，这款产品目前是江苏吴中扭亏的“关键”，同时公司方面也表示过，会继续在医美板块上发力。

但这款被寄予厚望的“救命稻草”，却因爱美客（300896.SZ）的一场跨境并购蒙上阴影。

3月10日，爱美客公告拟通过子公司收购REGEN公司85%股权。REGEN旗下核心产品AestheFill与PowerFill均属医美填充剂领域重磅产品，而江苏吴中目前持有AestheFill中国境内独家代理权至2032年8月28日。

尽管代理协议尚在有效期，但控股权的转移可能引发供应链话语权重构。江苏吴中在公告中坦言，正与REGEN及相关方沟通代理权可持续性，但“相关事项存在不确定性”。若代理权生变，江苏吴中医美板块增长引擎或将面临“熄火”风险。

虽然根据协议，江苏吴中享有AestheFill在中国大陆地区的独家代理权不存在任何法律及事实上的障碍，在有效期内不存在被取消、终止的风险，但代理权相关事项后续可能存在一定的不确定性。

“根据江苏吴中与REGEN公司签署的相关协议，江苏吴中拥有AestheFill在中国境内的独家代理权有效期至2032年8月28日。目前，上述代理权没有变化，AestheFill（艾塑菲）销售正常。”江苏吴中方面如是说。

（编辑：曹学平 审核：童海华 校对：颜京宁）