美团季度经营利润同比增长280%

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美团今日发布2024年第四季度财报，该季度，美团实现收入884.87亿元，同比增长20.1%；经营溢利66.93亿元，同比增长280.7%。

其中，美团核心本地商业业务板块收入655.67亿元（美团外卖、美团闪购、美团到店等），同比增长18.9%；核心本地商业经营溢利129亿元，同比增长60.9%。新业务板块收入229.2亿元（小象超市、美团快驴、美团优选、共享单车等），同比增长23.5%；新业务经营溢利-21.76亿元，亏损同比缩窄55%。美团称，其新业务板块收入增长主要受益于食杂零售业务的收入增长，及海外业务的发展。由于美团优选业务一直在收缩，能支撑美团新业务板块收入大幅提振的业务，主要就是通过前置仓做自营食杂小时达配送的小象超市。

美团2024年第四季度实现经营溢利280%同比增幅的具体构成中，核心本地商业业务板块在2024年第四季度同比带来了49亿元的经营溢利增量，新业务板块在2024年第四季度同比带来了26.57亿元的经营溢利增量。

核心本地商业业务板块经营溢利的良好表现，可能主要受益于消费市场回暖、美团闪购业务的规模效应出现、内部整合降本增效，以及骑手供给的良好表现。因为美团核心本地商业的各大业务所占市场份额都比较高，消费心智已经建立，市场格局则相对比较稳定，因此，宏观面的经济恢复、内部通过调整组织“降本增效”、美团闪购的规模效应带来成本优化与流量变现能力（《商业观察家》早前已报道美团闪电仓日单量达到500万单水平级）等等，都会让美团直接受益。

新业务板块经营溢利的大幅提振，除了新业务的规模效应带来的利润改善外（《商业观察家》早前报道小象超市日单量曾突破200万单，并曾单季度盈利），很大的一块改善在于美团优选业务的调整，这块业务的“收缩”与优化也大幅提振了美团新业务板块的经营溢利表现。

所以，总体来说，美团2024年第四季度的经营表现很不错，收入能维持双位数增长，经营利润能得到大幅提振。

而之于未来，从美团现有的能力、布局，以及未来的市场走势来看，美团的未来发展及持续业绩能力，会有何表现？

《商业观察家》也总结了以下四个变量，供市场参考。

一、骑手供给。

2025年，中国要新增城镇就业1200万以上，这个目标要实现，核心的一块“蓄水能力”可能来自于服务零售业。

服务零售的供给端可能会持续放量。

主要的表现之一，就是骑手供给的持续放量。

由于末端骑手配送是一个增量市场，在美团外卖出现之前，并没有大量的相关岗位。加上，线下的零售店大多已经饱和，像有一点规模的零售商——大量的区域超市零售商在过去几年关闭了三分之一左右的门店，全国性零售商——沃尔玛、永辉等也关闭了200家店以上，未来一两年还要继续大量关店。

因此，末端配送有望获得非常充足的“骑手”供应。

一些市场人士甚至预计，2025年，单骑手的新增供给量就有可能达到百万级。

这将支撑美团外卖、美团闪购、小象超市等业务的持续扩张、收入增长，以及利润改善。

风险点则在于，合规成本上升——比如骑手社保等支出增长，《商业观察家》认为，长远来看，这块成本会增加，因为市场已经发生变化，过去，老一代的务工人群许多并不想要社保，但年轻一代务工人群都想要社保。

在这个阶段，美团不做“合规”，其他企业也会做。比如京东外卖的全职外卖骑手已经突破了10000万名（缴纳的五险一金）。

但《商业观察家》预计，这块成本的提升，也可能不会呈现出短期剧烈波动的表现形式，而是一个逐步实现的中长周期过程。

二、消费提振。

中国消费市场当下的一个特别现象在于：一部分人群缺乏购买力，而另一部分人群正在持币观望——居民存款金额一直在大幅增加。

对于缺乏购买力的人群，需要提供持续有效的产品组合，需要有供给效率，而要提供有价格竞争力的产品组合，首先就是平台企业内部能“低成本”高效运营。

美团做的“拼好饭”业务，是一个相关的对应产品。但这个是不是足够，还有待观察。

对于持币观望的人群，就需要市面上有足够优质的业务供给来刺激需求，尤其是在服务零售业，这个领域当下缺乏一些好的优质供给，核心的一个痛点就是优质供给不足，因此对于市场的拉动效果有限。美团作为一个平台型，过去在“撬动、增加优质供给”方面，不能说做得很出色。

三、潮流引领能力。

潮流引领能力直接关系到聚流能力（流量效应）、客单价与毛利表现。

美团一直来是一家强交易属性的公司，交易效率较高。过去，由于市场没有足够的竞争，强交易属性的美团，也能引领中国市场潮流。

但后续的发展，中国消费市场出现了抖音、小红书等社交媒体平台，这个时候，市场才发现，原来美团的潮流引领能力没有那么强。

怎么通过提升潮流引领能力，来做出更大的市场增量，也许是美团未来要思考的。

在这一块，未来可能也还有一点机会，因为存在大量的新增需要就业的人群，同时，消费创业的资本市场环境正在持续改善，比如消费创业公司IPO上市的很多限制被放开了；美元基金被限制投资中国的高科技领域，但大消费领域没被限制，中国消费市场就全球来看，还是相对更有投资吸引力的。

挑战也有，在商家供给端，中国电商平台过去面临的一个显著问题是：商家供给端的增速一直在下滑，这实际已经影响到了电商的市场增速。这可能跟“人口红利”因素逐渐淡出市场有关——“韭菜”不好割了。

美团可能也有这方面问题，以闪电仓为例，2024年末，美团披露的闪电仓数量是3万多个。

《商业观察家》了解到，这其中，2万个左右是垂直类的闪电仓，1万个是综合类闪电仓（8000-10000支SKU左右），一些市场人士预计，到2025年末，美团综合类的闪电仓可能要洗一次牌。

所以，在商家运营端，随着市场的变化，平台企业过往经营所形成惯性，实际上可能也需要做调整。

这一块，美团的自营业务可能做得更好，以小象超市为例，有市场人士告诉《商业观察家》，美团“管培生”王若冲接手领导小象超市后，更严格地遵守了公司意志，“之前都是各路人马，天马行空各显神通，小象超市从沃尔玛永辉京东盒马等招了很多人，但现在小象超市更严格按照美团文化在做事。”

四、科技投资。

长远看，中国的人力成本会持续上升，而包括餐饮外卖、即时零售等服务零售业务，由于多了末端配送环节，多了一道人力成本支出环节，因此，随着未来人力成本的持续上升，企业需要有足够的技术能力，通过机器替代部分人工环节，来消化、对冲未来的人力成本上升。

美团过去投了很多机器人创业公司等，最新的信息是，美团高管在今日举行的财报电话会议上称，将构建自有人工智能模型。

这显示，美团是一家有长远眼光的公司，风险则在于，大企业一般都不擅长创新。且创新“九死一生”，是中小企业干的事。

美团如何跟上未来的科技潮流，相关策略是什么，会不会有效，还需要继续观察。

商业观察家

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