营收增62%、利润增74%，上美股份多引擎驱动业绩韧性增长

当美妆行业流量红利消退、增速放缓之际，上美股份却以一组亮眼数据打破了增长天花板。

业绩爆发：可持续韧性凸显，经营效率与规模双效提升

2024年，上美股份交出一份亮眼成绩单：全年营收总额达67.93亿元，同比大增62.1%；毛利润突破51.09亿元（+69.2%），毛利率提升至75.2%，同比增加3.1个百分点。

上美股份业绩高增的背后，是经营效率优化与规模效应释放的双重驱动——通过数字化供应链升级与全渠道精细化运营，上美在流量成本攀升的市场背景下，不仅实现了降本增效，还通过多品牌协同拉动边际收益提升，形成了“越增长、越盈利”的良性循环。

企业战略布局：多品牌矩阵驱动增长，多元化布局获韧性增长

2024年，中国化妆品行业增速放缓。国家统计局数据显示，全年化妆品零售总额为4357亿元，较上年同比下降1.1%。然而，在这一大盘疲软的背景下，上美股份却以独创的“1+N”裂变模式（聚焦化妆品一个赛道+多品牌裂变模式）实现逆势突围，成为行业中的一抹亮色。

超级品牌引擎：韩束作为核心品牌，通过“流量款+利润款”组合实现多用户层覆盖。业绩公告显示，2024年韩束全年营收55.91亿元（+80.9%），延续强劲增长态势。在抖音渠道，韩束通过自播建立核心阵地，费比优化带动利润率提升，连续两年蝉联抖音美妆TOP1。与此同时，韩束天猫、京东、拼多多、唯品会等平台也受抖音势能辐射，实现了流量承接及转化。在多渠道的共同发力下，据青眼情报数据显示，韩束2024年线上全渠道增速达98.34%。

业绩再创新高的背后，是韩束在产品端的全面布局和创新。韩束超级爆品红蛮腰系列上市至今累计销售破1400万套，2024年更是通过升级2.0版本延续高势能；白蛮腰也逐步放量，持续丰富韩束品牌功效心智，夯实大众市场基本盘。此外，韩束推出一系列强功效、高品质的超级大单品。X肽超频霜、闪充棒等中高端产品打破价格天花板，以超级产品力推动“超级大单品战略”，验证国货品牌高端化潜力。

第二增长曲线：newpage一页延续2023年的增长动力，在2024年实现倍式增长，营收3.76亿元（同比+146.3%），其核心产品婴童安心霜稳居天猫类目TOP1。2024年推出分龄护肤新品，进军6-12岁学龄及12-18岁青少年市场，形成“母婴-儿童-青少年”的多周期覆盖。

矩阵协同效应：上美股份通过多品牌矩阵覆盖护肤、母婴、洗护、彩妆等赛道，各品牌价格带从百元至千元形成有效互补，显著降低单一市场波动风险。例如，一叶子推出洗护系列，进一步拓展品牌边界；红色小象则推出青少年系列，精准切入细分市场。这种多赛道、多价格带的布局，不仅满足了不同消费群体的需求，也增强了企业在市场变化中的抗风险能力，为长期增长提供了坚实支撑。

上美股份通过多品牌协同逻辑构建了强大的抗周期护城河：品类互补覆盖护肤、母婴、洗护、彩妆等赛道，人群分层从大众到中高端价格带全覆盖，降低消费疲软期的经营风险；渠道均衡布局抖音（流量新阵地）、天猫（品牌主战场）、京东（高净值人群），实现全域渗透，显著提升抗风险能力。这种多维协同模式为企业持续增长提供了坚实支撑。

因此，上美股份的成功并非偶然，而是产品创新、营销升级、渠道优化等多维创新合力驱动的结果，其爆发式增长不能简单归因于流量风口，而是源于系统性能力的构建与长期战略的深耕。

科研护城河：从成分创新到定价权升级

上美股份以“集世界科研服务中国品牌”为核心理念，持续加大研发投入，2024年研发费用超1.8亿元，同比增长43%。通过自研环六肽-9等突破性原料，韩束成为全球首创者，推动X肽系列等中高端产品问世，打破“国货=平价”的刻板印象，重塑市场定价权，为国货品牌高端化开辟新路径。

上美股份打造“1+N开放式研发平台”，联合全球外脑与300+科研团队，打通从基础研究到临床转化的全链路创新。成立韩束转化医学基金，将皮肤医学前沿成果快速转化为产品力，显著提升产品可信度与复购率，为品牌注入长期竞争力。

通过医学背书与科研创新，上美股份不仅提升了产品品质，更在高端市场站稳脚跟。其技术积累形成的“长坡厚雪”效应，正逐步转化为市场优势，为国货品牌高端化突围提供了新范式，也为行业树立了“技术驱动增长”的标杆。

事实上，上美股份以亮眼业绩证明，国货美妆已从“流量战”转向“技术战”，其多品牌矩阵的核心在于精准的用户分层运营能力，“大众基本盘+高端试验田”的组合模式或将成为行业新标配。随着技术驱动逐步替代流量内卷，国货美妆正迈入以价值增长为核心的新周期。

未来，随着技术研发的持续投入和高端化战略的深入推进，上美股份有望在竞争激烈的美妆市场中继续保持强劲增长势头，为投资者创造长期价值。

智能供应链：柔性生产+快速放量，驱动爆品增长新引擎

上美股份通过智能化供应链布局，打造占地20000平方米、日产能达200万瓶的上美科技园智慧工厂，以柔性生产模式支撑爆品快速放量，显著提升市场响应效率，为中国化妆品工业数字化转型树立标杆，成为企业可持续增长的新引擎。

未来目标：长期主义锚定增长，多赛道布局构建美妆生态

上美股份以长期主义为战略核心，长期（10年）布局“大众护肤、洗护个护、母婴用品、皮肤医疗美容、彩妆、高端护肤+仪器”六大板块，构建覆盖全品类的美妆生态帝国，为持续增长注入新动能。

高分红+高增长并行，股东回报与企业双赢

上美股份在业绩高增长的同时，始终注重与股东共享发展成果。2024年，公司每股盈利达1.96元/股（同比+68.9%），上市后累计派息超10亿元，以真金白银回馈投资者。

这一“高分红+高增长”模式不仅体现了管理层对股东利益的重视，也展现了公司现金流充裕与业绩可持续性的双重优势。通过持续分红与盈利能力的提升，上美股份为投资者提供了长期持有的信心，进一步巩固了其在资本市场的吸引力。

结语：

当行业困于流量成本攀升时，上美股份以多品牌裂变、技术自研、全渠道协同构建的“系统化增长模型”，为国货美妆突围提供了新范式——真正的护城河，不在风口，而在深耕。正如吕总在新年信中所强调的：“2030年目标300亿，专业时代已经到来。”这一目标不仅体现了上美股份对未来的信心，也彰显了其通过技术驱动和精细化运营，在行业变革中持续领跑的决心。