北京
【PX、PTA、MEG市场动态及供需分析】PX方面，本周有所回落，PX-MX小幅走强，估值中性偏低。需求端TA装置前期检修装置开始重启，4月PX装置检修增加，基本面边际好转。成本方面，目前WTI多空持仓比处于历史低位，整体库存不高，利多因素或致油价短期向上弹性较大。 PTA供需两旺，前期检修装置按计划重启，下游聚酯负荷提升，库存去化，基差走强。成本端PX估值不高，原油及石脑油企稳反弹。 MEG估值上看，成本端走强致利润下滑。基本面当前乙二醇港口库存不高但厂家库存不低，海外货源到港增加，港口库存去化将收窄。进入4月，聚酯对乙二醇需求将增加，但检修力度一般，基本面改善程度不及预期。 价格方面，PX期货价格反弹，基差小幅走弱。PTA期货主力合约收于4836元/吨，涨幅0.21%，现货加工费小幅回落。MEG期货价格继续下跌，基差和月差走弱。 供需存方面，亚洲PX投产总量偏低，中国产能投放存在不确定性。亚洲PX装置开机回升，中国PX装置负荷下降但仍偏高，进口环比下降。PTA已有新装置投产，今年产能增速大幅下降，2月产量同比大幅减少，12月出口环比大降，本周负荷回升，社会总库存见顶回落。MEG产能预计2025年增速高于2024年，产量增加，开工环比回升，进口需求下降，港口库存继续减少但降速收窄，厂家库存偏高，聚酯负荷继续回升。 平衡表显示，PX供需当前宽松，4月后有去库预期。PTA检修带动库存去化，PX与PTA总的库存一季度累库，二季度去库。 宏观数据验证，1月终端纺织服装出口交货累计同比上行，1月软饮料和食用油产量环比和同比均增加。
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